美容护理行业跟踪报告：美护行业预盈率67%，子板块表现分化

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 美护行业预盈率 67%，子板块表现分化 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 07 月 22 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 截至 2026 年 7 月 22 日，美容护理行业共计 30 家 A 股公司，已有 6 家发布业绩预告，行业披露率为 20%，在消费八大行业中位列第 8；行业预盈率为 67%，在消费八大行业中排行第 2，较 2025H1（50%）有所提升。子板块表现分化，其中，化妆品板块预盈率较高，个护板块预盈率过半。建议关注：1）医美：中长期我国医美行业渗透率有望持续提升，看好产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司；2）化妆品：近年不少国货品牌凭借出众的产品力、营销能力取得亮眼增长。年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接受度提高，国货品牌有望实现市占率进一步提升，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。3）个护用品：大健康理念普及下，消费者对个人健康和护理愈发重视，同时细分领域不断扩大。建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的个护用品龙头公司。 投资要点： 美护预盈率近七成，业绩情况有所改善。截至2026年7月22日，美容护理行业共计30家A股公司，已有6家发布业绩预告，行业披露率为20%，在消费八大行业中位列第8；行业预盈率为67%，在消费八大行业中排行第2，较2025H1（50%）有所提升。分具体业绩预告类型来看，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，有33%的美护公司出现亏损（均为续亏），但相比2025H1下降17个pct。此外，预增的公司占比为50%，对比2025H1的25%提升明显。 各子板块业绩分化，化妆品板块预盈率较高。从披露率来看，各子板块披露率均未过半，医疗美容披露率为25%，化妆品披露率为21%，个护用品披露率为17%。从预盈率来看，各子板块业绩分化，化妆品板块已披露业绩预告的公司预盈率为100%；个护用品预盈率过半，为50%，与2025H1持平；医疗美容预盈率为0%。从子板块预告类型占比来看，2026H1，医疗美容已披露的公司仅*ST美谷1家，为续亏；化妆品已披露的公司预告中，预增比例为67%（拉芳家化、青松股份），预减比例为33%（青岛金王）；个护用品已披露的公司预告中，预增与续亏的公司数量占比各为50%，与2025H1保持一致。 ⚫ 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险，行业竞争加剧风险，渠道拓展不及预期风险，品牌拓展不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 26Q1 美护基金配置比例环比下滑，各子板块处于低配区间 美护行业预盈率 69%，子板块表现较为稳定 25Q4 美护基金配置比例环比下滑，个护、化妆品处于低配区间 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%美容护理沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3036 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 美护业绩表现居前，预盈率近七成 ............................................................................... 3 2 各子板块表现较为稳定，化妆品板块预盈率较高 ....................................................... 4 3 美容护理个股业绩披露情况 ........................................................................................... 5 4 投资建议 ........................................................................................................................... 6 5 风险因素 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 消费行业披露率 .................................................................................................. 3 图表 2： 消费行业预盈率 .................................................................................................. 3 图表 3： 美容护理行业业绩预告类型占比 ...................................................................... 3 图表 4： 美容护理行业子板块披露率 .............................................................................. 4 图表 5： 美容护理行业子板块预盈率 .............................................................................. 4 图表 6： 医疗美容板块业绩预告类型占比 ...................................................................... 4 图表 7： 化妆品板块业绩预告类型占比 .......................................................................... 4 图表 8： 个护用品板块业绩预告类型占比 ...................................................................... 5 图表 9： 美容护理行业 2026H1 业绩预告披露情况汇总 ............................................... 5 [Table_Pagehead