社会服务行业2026H1业绩预告综述：旅游景区业绩持续回暖，酒店餐饮仍待修复

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 旅游景区业绩持续回暖，酒店餐饮仍待修复 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2026H1 业绩预告综述 [Table_ReportDate] 2026 年 07 月 22 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 截至 2026 年 7 月 21 日，社服板块共有 28 家上市公司发布 2026 年半年度业绩预告，行业披露率为 33%，整体预盈率为 46%，在消费八大行业中排行第六。当前社会服务板块估值已回落至历史底部，市场对“弱现实”的定价较为充分。商务出行、入境游、餐饮同店三大信号在 Q3-Q4 有明确的数据验证窗口，边际改善一旦兑现，估值修复的弹性可观。长期来看，我国服务消费占比已回升至 46%，接近 50%结构性临界点，服务消费有望进入加速渗透阶段。建议关注：（1）受益于入境游加速放量及假期制度改革的出行链相关标的；（2）同店数据率先企稳、供应链能力突出的连锁餐饮龙头与下沉市场单店模型已获验证、加盟商管理体系成熟的茶饮品牌；（3）拥有稀缺赛事 IP 资源、版权与赞助收入快 速增长的体育赛事龙头。 投资要点： 预盈率近半，业绩表现分化：截至 2026 年 7 月 21 日，社会服务行业共计 86 家 A 股公司，已有 28 家发布业绩预告，行业披露率为 33%，在消费八大行业中位列第六。在所有已发布业绩预告的公司中，2026 年上半年社会服务行业预计盈利的公司数量为 13 家，行业预盈率 46%，在消费八大行业中排行第六。分具体业绩预告类型来看，对比 2025 年同期，2026 年上半年社服板块业绩承压，分化趋势更加明显，首亏公司占比显著提升，持续亏损的公司占比与 2025 年同期持平，业绩向好企业占比与 2025 年同期相比下降了 3 个百分点。 旅游景区大幅扭亏，酒店餐饮仍处低谷：从披露率来看，体育板块 2 家上市公司中 1 家已披露业绩预告，其他子板块披露率均未过半。从预盈率来看，旅游及景区板块业绩逐渐回暖，11 家已披露业绩预告的上市公司中有 7 家预计盈利；专业服务板块表现稳健，预盈率占比五成；其余板块表现不佳，体育板块上市公司均预计亏损。从子板块预告类型占比来看，2026 年上半年，旅游及景区行业回暖呈现积极信号，扭亏为盈的公司占比由 17%大幅提升至 36%，续亏显著回落；酒店餐饮行业仍处业绩低谷，预告公司业绩均同比下行或持续亏损；专业服务行业景气度转冷，半数企业由盈转亏，步入首亏区间；教育板块业绩表现不佳，首亏/续亏公司占比均提高至 33%。 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险，统计偏误风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 行到水穷处，坐看云起时 重仓比例持续回升，旅游个股普遍增持 营收增长韧性仍存，教育景气度持续提升 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%社会服务沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3036 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 预盈率近半，业绩表现分化 ........................................................................................... 3 2 旅游景区大幅扭亏，酒店餐饮仍处低谷 ....................................................................... 4 3 社会服务个股业绩披露情况 ........................................................................................... 5 4 投资建议及风险提示 ....................................................................................................... 6 4.1 投资建议 ................................................................................................................ 6 4.2 风险因素 ................................................................................................................ 6 图表 1： 消费行业披露率 .................................................................................................. 3 图表 2： 消费行业预盈率 .................................................................................................. 3 图表 3： 社会服务行业业绩预告类型占比 ...................................................................... 3 图表 4： 社会服务行业子板块披露率 .............................................................................. 4 图表 5： 社会服务行业子板块预盈率 .............................................................................. 4 图表 6： 旅游及景区板块业绩预告类型占比 .................................................................. 4 图表 7： 酒店餐饮板块业绩预告类型占比 ...................................................................... 4 图表 8： 专业服务板块业绩预告类型占比 ..........................................................