运输行业深度报告：AI高景气，交运哪些环节受益？

行业研究丨深度报告丨运输 [Table_Title] AI 高景气，交运哪些环节受益？ %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 35 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]当前，AI 产业链持续高景气，市场关注主要集中在算力芯片、服务器、光模块、液冷及电力设备等硬件环节。我们认为，AI 对交运行业的映射，通过两条路径形成结构性机会：一是硬件链扩张创造高货值、高时效、高安全、高合规的专业物流需求；二是 AI 技术在快递、物流和出行场景落地，推动降本增效及模式升级。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 鲁斯嘉 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 SFC：BWN875 韦铖 魏爱晓 SAC：S0490526050001 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 运输 cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 高景气，交运哪些环节受益？ 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 引言：AI 景气如何映射交运行业？ 当前，AI 产业链持续高景气，市场关注主要集中在算力芯片、服务器、光模块、液冷及电力设备等硬件环节。我们认为，AI 对交运行业的映射，通过两条路径形成结构性机会：一是硬件链扩张创造高货值、高时效、高安全、高合规的专业物流需求；二是 AI 技术在快递、物流和出行场景落地，推动降本增效及模式升级。 硬件端：三类物流环节率先受益 AI 硬件产业链具备明显全球分工特征，芯片、封测、服务器组装、数据中心建设等环节分布于不同国家和地区，因此会带来跨境运输、国际货代、保税仓储、清关及本地交付等需求提升。与普通货运相比，AI 相关货物价值密度更高，对交付时效、运输安全、过程可追踪和合规能力要求更强。尤其在订单交付紧张、海外数据中心建设加速、供应链补库需求增强阶段，专业物流服务的价值更易体现。我们认为，AI 带来的交运机会不是所有物流企业均等受益，而是高端制造物流、危化品物流、航空货运和跨境供应链龙头更有望获取高质量增量。 三条主线：AMHS、危化品物流、航空货运率先受益。第一，AMHS 是晶圆厂自动化运行的“物流神经系统”，受益于晶圆厂扩产、12 英寸化、先进制程复杂度提升及国产替代推进。随着国产厂商从单项设备导入走向整厂项目验证，系统集成、软件调度和客户验证能力将成为长期壁垒。第二，危化品及高端制造配套物流受益于半导体材料、特种气体、湿电子化学品、液冷材料等需求增长。该行业供给受资质、仓储、安全管理和客户认证约束，头部企业进入客户体系后切换成本较高，具备较强粘性。第三，航空货运是 AI 硬件外溢最直观的方向。AI 服务器、整柜系统、芯片、光模块和精密电子元件具备高时效空运需求，叠加宽体货机供给释放放缓，运价中枢有望获得支撑。 应用端：AI 助力降本增效，Robotaxi 打开新模式 AI 不仅带来物流需求，也在重塑交运企业内部效率。快递行业订单量大、网络复杂、数据丰富，是 AI 落地的重要场景。AI 可用于需求预测、路由优化、分拣识别、末端派送、智能客服和网点经营诊断，帮助企业降低单票运输、中转、客服和赔付成本，提升网络精细化管理能力。出行领域，Robotaxi 作为 L4 自动驾驶的重要商业化载体，有望通过降低司机成本、提升车辆运行时长和服务标准化程度，重塑共享出行价值链。虽然短期仍受政策、技术和成本约束，但中长期商业模式升级空间值得关注。 核心标的：围绕壁垒、货源与效率改善布局 关注围绕“专业物流壁垒+AI 需求弹性+运营效率改善”筛选标的。AMHS 方向关注海晨股份等国产替代与订单爬坡机会；危化品及泛半导体物流方向关注密尔克卫；航空货运与跨境供应链方向关注东航物流、中远海特；AI 应用降本方向关注圆通速递；Robotaxi 商业化关注曹操出行。 风险提示 1、AI 产业链景气度及资本开支不及预期；2、晶圆厂扩产及 AMHS 国产替代不及预期；3、危化品物流安全与合规风险；4、航空货运需求及运价波动风险；5、AI 应用降本增效不及预期；6、Robotaxi 商业化及安全风险；7、估值及市场波动风险。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 601156 东航物流 买入 600428 中远海特 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《客流量同比转正，客座率明显修复》2026-07-14 •《分化之年，攻守有道——交运行业 2026 年度中期投资策略》2026-07-09 •《AI 硬科技出海潮起，重塑空运需求结构》2026-07-07 -10%3%17%30%2025/72025/112026/32026/7运输沪深3002026-07-21%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 35 行业研究 | 深度报告 目录 引言：AI 景气如何映射交运行业？ ............................................................................................... 6 硬件端：三类物流环节率先受益 ................................................................................................... 6 基建端：AMHS 国产替代从 0 到 1 进入破局期 .............................................................................................. 7 材料端：危化品及高端制造配套物流 ........................................................................................................... 11 产品端：航空货运是 AI 景气外溢最直观的方向 .......................................................................... 20 应用端：AI 助力降本增效，Robo 打开新模式 ............................................................................ 25 效率提升：物流垂直大模型，内部降本增效 ..............................................