通信行业周观点：Tower-台积电持续扩产，Kimi K3登顶全球最大开源模型

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信周观点： Tower&台积电持续扩产，Kimi K3登顶全球最大开源模型 报告要点 [Table_Summary]2026 年第 28 周，通信板块下跌 12.87%，在长江一级行业中排名第 28 位；2026 年年初以来，通信板块上涨 32.50%，在长江一级行业中排名第 2 位。Tower 与台积电双双加码 AI 半导体产能：Tower 推进 300mm 硅光双轨扩产，上调 2028 年指引；台积电 26Q2 业绩超预期，全年资本开支上调。模型侧，月之暗面发布全球最大开源模型 Kimi K3，参数达 2.8 万亿，编程能力登顶，具备芯片设计等 Agent 能力，将于 7 月 27 日前开源。坚定看好 AI 与算力主线。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 黄天佑 SAC：S0490517070012 SAC：S0490522050005 SFC：BUW100 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 通信周观点：Tower&台积电持续扩产，Kimi K3登顶全球最大开源模型 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 板块行情 2026 年第 28 周，通信板块下跌 12.87%，在长江一级行业中排名第 28 位；2026 年年初以来，通信板块上涨 32.50%，在长江一级行业中排名第 2 位。个股层面，通信板块内市值在 80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为广和通（9.94%）、星网锐捷（+9.03%）、美格智能（+7.88%）；跌幅前三分别为信科移动（-40.89%）、长盈通（-35.02%）、灿勤科技（-31.87%）。 Tower 日本硅光产能启动双轨扩产，上调 2028 年指引 7 月 14 日，Tower 半导体宣布启动双轨扩产，重点扩充 300mm 硅光、硅锗及先进封装产能。第一轨是改造 Fab6 转为 300mm 硅光产线并增加先进封装能力，2027Q4 投产；公司据此将2028 年营收指引上调至 36 亿美元、净利润 12 亿美元。第二轨是同步新建 Fab7 产线，使硅光及硅锗产能成倍增长，2029 年起贡献显著收益并推动下一代光连接技术发展。整个计划总投资约 30 亿美元（另获日本政府 10 亿美元补贴）。此前 Fab7 单独扩产 4 倍计划曾因等待补贴审批而停滞，此次公告表明审批顺利落地。近一年公司扩产提速，公司在 26Q1 财报业绩会上表示已与核心客户签订 13 亿美元订单，并预计 NPO 将或率先加速增长。 台积电发布 26Q2 业绩，上调全年资本开支与增长指引 台积电 26Q2 营收 402 亿美元；毛利率 67.7%，环比提升 1.5pct，预计 26Q3 营收 446-458 亿美元，毛利率中值 66%（受 2nm 爬坡稀释约 3-4 个百分点），全年营收增速上调至略超 40%。台积电宣布在亚利桑那州追加 1000 亿美元投资，同步在中国台湾建设 13 座先进制程及封装厂。公司将 2026 年资本开支提高至 600-640 亿美元（此前 520-560 亿美元），未来三年将进一步显著提升，其中 70%-80%用于先进制程，10%-20%用于先进封装。A14 技术进展顺利，预计 2027 年风险试产、2028 年量产。AI 需求强劲，公司预计该趋势有望延续至 29-30 年。 月之暗面发布 Kimi K3，为全球最大开源模型 7 月 16 日，月之暗面发布 Kimi K3，参数规模达 2.8 万亿，为全球首个开源的 3 万亿级别模型。架构上基于自研 KDA 混合线性注意力机制和注意力残差技术，原生支持视觉理解，拥有100 万 Token 上下文窗口。性能方面，在 Arena Web Dev 评测中以 1679 分 超越 Claude Fable 5（1631 分）和 GPT-5.6 Sol（1618 分），登顶代码能力榜首；综合能力仅次于 Claude Fable 5 和 GPT-5.6 Sol。应用层面，模型展示了在 48 小时内独立设计并验证了一款用于运行自身架构 Nano 模型的芯片。API 输入 2 元/百万 Token（缓存命中）/20 元（未命中），输出100 元；完整模型权重将于 7 月 27 日前发布。 投资建议 Tower 与台积电双双加码 AI 半导体产能：Tower 推进 300mm 硅光双轨扩产，上调 2028 年指引；台积电 26Q2 业绩超预期，全年资本开支上调。模型侧，月之暗面发布全球最大开源模型Kimi K3，参数达 2.8 万亿，编程能力登顶，具备芯片设计等 Agent 能力，将于 7 月 27 日前开源。坚定看好 AI 与算力主线：1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；2）光通信：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、安孚科技、汇聚科技、仕佳光子、华懋科技，关注太辰光、嘉元科技；3）液冷：推荐英维克；4）光纤光缆：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；5）国产算力：推荐华丰科技、光迅科技、紫光股份、润泽科技、光环新网、奥飞数据、中兴通讯；6）AI 应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。 风险提示 1、国际环境变化；2、云商投入 AI 大模型力度不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《通信周观点： Meta 算力投放斜率上行，长征十号乙首获回收成功》2026-07-16 •《迈向硅基新时代——通信行业 2026 年度中期投资策略》2026-07-14 •《国产+海外液冷共振，陆厂财报拐点或将至》2026-07-13 -10%50%110%170%2025/72025/112026/32026/7通信设备Ⅲ沪深3002026-07-21%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 9 行业研究 | 行业周报 目录 风险提示 ....................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：电信业务板块 PE-TTM（剔除负值）分位数（时间范围：2016/7/7-2026/7/17） ............................................. 5 图 2：海外大模型 Token 调用情况（单位：B） ......................