钢铁行业周报：中报预亏集中释放，建议关注预期修正机会

中报预亏集中释放，建议关注预期修正机会 【】【】[Table_Industry] 钢铁 [Table_ReportDate]2026 年 7 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 钢铁投资评级 看好上次评级 看好 [Table_Author] 高升煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 刘波煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 李睿煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 [Table_Title] 邮编：100031中报预亏集中释放，建议关注预期修正机会 [Table_ReportDate] 2026 年 7 月 22 日 本期内容提要： 上周市场表现：上周钢铁板块上涨 1.15%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌 0.20%，长材板块上涨 1.34%，板材板块上涨 2.00%；铁矿石板块下跌 0.48%，钢铁耗材板块上涨 1.96%，贸易流通板块下跌0.372%➢。 供给情况。截至 7 月 17 日，样本钢企高炉产能利用率 89.8%，周环比下降 0.77 百分点。截至 7 月 17 日，样本钢企电炉产能利用率 55.7%，周环比下降 1.33 百分点。截至 7 月 17 日，五大钢材品种产量 728.0 万吨，周环比下降 19.45 万吨，周环比下降 2.60%。截至 7 月 17 日，日均铁水产量为 239.21 万吨，周环比下降 2.06 万吨，同比下降 0.60➢万吨。 需求情况。截至 7 月 17 日，五大钢材品种消费量 843.7 万吨，周环比增加 7.52 万吨，周环比增加 0.90%。截至 7 月 17 日，主流贸易商建筑用钢成交量 8.4 万吨，周环比下降 0.46 万吨，周环比下降 5.24%➢。 库存情况。截至 7 月 17 日，五大钢材品种社会库存 1168.9 万吨，周环比下降 12.77 万吨，周环比下降 1.08%，同比增加 26.76%。截至 7月 17 日，五大钢材品种厂内库存 447.2 万吨，周环比下降 5.09 万吨，周环比下降 1.13%，同比增加 7.62%➢。 钢材价格&利润。截至 7 月 21 日，普钢综合指数 3437.7 元/吨，周环比增加 3.95 元/吨，周环比增加 0.12%，同比增加 0.15%。截至 7 月21 日，特钢综合指数 6672.2 元/吨，周环比下降 5.94 元/吨，周环比下降 0.09%，同比增加 1.50%。截至 7 月 17 日，螺纹钢高炉吨钢利润为-78 元/吨，周环比下降 4.0 元/吨，周环比下降 5.41%。截至 7 月17 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-52 元/吨，周环比增加 4.0 元/吨，周环比增加 7.14%➢。原燃料情况。截至 7 月 17 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 715 元/吨，周环比上涨 4.0 元/吨，周环比上涨 0.56%。截至 7月 21 日，京唐港主焦煤库提价为 2130 元/吨，周环比持平。截至 7 月21 日，一级冶金焦出厂价格为 2210 元/吨，周环比持平。截至 7 月 17 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 12.1 天，周环比下降 0.2 天，同比增加 0.6 天。截至 7 月 17 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为22.27 天，周环比下降 0.9 天，同比下降 0.7 天。截至 7 月 17 日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 11.76 天，周环比下降 0.6 天，同比增加 0.2➢天。上周，截至 7 月 17 日，日均铁水产量为 239.21 万吨，周环比下降 2.06 万吨，同比下降 0.60 万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降 1.0 8%，五大钢材品种厂内库存周环比下降 1.13%➢。上周，日照港澳洲 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 粉矿（62%Fe）上涨 4.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，近期，钢铁板块正处于中报业绩预告密集披露期，从已披露企业来看，行业整体盈利仍处于周期底部，鞍钢股份、本钢板材等企业预亏幅度仍较大，行业大面积亏损尚未根本扭转。但值得注意的是，上述业绩利空已充分反映在当前股价之中——经过近期调整，新钢股份、华菱钢铁等普钢标的市净率均已跌破 0.5 倍，南钢股份、中信特钢等特钢标的市净率也出现较大幅度下调，板块估值处于历史相对低位区间。随着中报业绩利空集中释放，市场"靴子落地"效应或将显现，板块估值进一步下修空间有限。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。 ➢ 投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢ 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 目请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4录 一、 上周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘................................................................. 5 二、上周核心数据.......................................................