电子行业专题报告：以WAIC为引，看AI赋能端侧新范式

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2- 电子行业专题报告 以 WAIC 为引，看 AI 赋能端侧新范式 glmszqdatemark WAIC 2026 已开始举办，AI 终端密集创新有望催化消费电子板块估值修复。本届世界人工智能大会于 7 月 17 日-20 日在上海举办，联想、荣耀等头部厂商将集中展示 AI PC、AI 手机、AI 眼镜等新一代智能终端，AI 技术与消费电子硬件的融合进入加速落地期。我们认为，AI 正从云端向终端侧深度渗透，推动智能手机、PC、眼镜等核心品类进入"系统级 AI 能力+端侧算力+应用生态"的综合竞争新阶段，消费电子产业链有望迎来新一轮增长曲线。 AI 手机与 AI PC 进入结构性升级周期，高端化成为核心主线。受存储成本上涨影响，2026 年全球智能手机出货量预计同比下降 8.4%；Omdia 预计，2026 年 400美元以下智能手机出货同比下降超过 22%，而 400 美元以上机型仍有望增长5.7%，AI 功能正成为高端化核心抓手。AI PC 方面，微软 Copilot+ PC 标准将NPU 算力门槛提升至 40 TOPS 以上，16GB 内存与 256GB SSD 成为主流配置底线，NPU/CPU/GPU 异构架构及存储配置升级拉动产业链价值量上移，高端 PC与商用 AI PC 成为结构性增长方向。 AI 眼镜出货量迎来增长，SoC 为产业链核心价值环节。据艾瑞咨询预测，全球 AI眼镜出货量将于 2026 年突破千万级规模，并在 2028 年攀升至 2600 万台。AI眼镜"硬件+AI+拍摄+语音"的产品形态逐步向 AI+AR 一体化演进，SoC 占 BOM成本约 34%为最大单一硬件项，且正沿低功耗、高性能 NPU 方向快速迭代。 端侧 SoC 芯片有望迎来价值重估，国内厂商加速产品迭代与客户导入。AI 终端密集落地推动 SoC 从传统音视频处理向"高 NPU 算力+低功耗+强 ISP"升级。瑞芯微 2025 年发布新一代 AI 视觉处理器 RV1126B，内置 3TOPS 自研 NPU，可运行 2B 参数级以内大语言模型和多模态模型；恒玄科技 BES2800 已落地阿里夸克、理想等标杆 AI 眼镜项目。国内 SoC 厂商正从成熟制程向先进制程、从单一功能向多模态 AI 平台跃迁。 投资建议：AI 赋能终端，消费电子及智能座舱、具身智能及上游零部件厂商有望受益，我们建议关注：1）品牌及 ODM 厂商：传音控股、歌尔股份；2）上游供应链：立讯精密、领益智造、蓝思科技、水晶光电、蓝特光学、舜宇光学科技、高伟电子、思特威、豪威集团等；3）SoC：瑞芯微、全志科技。推荐有望深度受益于 AI 端侧的厂商：1）SoC: 晶晨股份、恒玄科技、乐鑫科技；2）ODM 厂商：华勤技术、龙旗科技。 风险提示：AI 终端需求不及预期的风险；存储及核心元器件成本上涨的风险；SoC行业竞争加剧及技术迭代风险；AI 技术标准与生态落地不确定的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 688099 晶晨股份 87.40 3.33 4.70 6.43 26 19 14 推荐 688608 恒玄科技 112.80 4.16 5.94 8.12 27 19 14 推荐 688018 乐鑫科技 103.88 4.26 5.92 7.59 24 18 14 推荐 603296 华勤技术 71.76 4.94 6.21 7.77 15 12 9 推荐 603341 龙旗科技 39.70 1.39 2.10 3.04 29 19 13 推荐 资料来源：Ifind，国联民生证券研究所预测; （注：股价为 2026 年 7 月 17 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 薛宏伟 执业证书： S0590526060002 邮箱： xuehongwei@glms.com.cn 分析师 李少青 执业证书： S0590525110049 邮箱： lishaoqing@glms.com.cn 分析师 仇方君 执业证书： S0590526040002 邮箱： qiufangjun@glms.com.cn 研究助理 蔡濠宇 执业证书： S0590125110078 邮箱： caihaoyu@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 电子行业周报：扩产与涨价共振，电子行业景气度全面抬升-2026/07/09 2． 半导体超级周期系列：长鑫 IPO：国产存储的 Capex 新周期-2026/07/07 3． 电子行业周报：AI 通胀: “瓶颈环节”正加速-2026/06/28 4． 电子行业周报：台积电上修全年指引，玻璃基板大有可为-2026/04/20 5． 电子行业周报：板块强势领涨，AI 增量赛道持续发力-2026/04/12 -10%47%103%160%2025/72026/12026/7电子沪深3002026 年 07 月 20 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业专题研究/电子 目录 1 WAIC：AI 驱动下终端应用系统&硬件升级 .............................................................................................................. 3 1.1 上届 WAIC 大会亮点回顾 ................................................................................................................................................................ 3 1.2 本届 WAIC 看点：AI 赋能终端领域 ............................................................................................................................................... 4 2 AI 终端创新打开第二增长曲线 .................................................................................................................................. 7 2.1 AI 手机：端侧 Agent 成为高端化抓手 ..............................................................