医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第14期总第163期创新药出海与海外融资环境持续改善

1/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2026 年 7 月 21 日证券研究报告医药生物行业双周报 2026 年第 14 期总第 163 期创新药出海与海外融资环境持续改善关注中报业绩与产业链结构性机会行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为 1.71%，在申万 31 个一级行业中位居第 7，跑赢沪深 300 指数（-6.47%）。从子行业来看，血液制品、中药涨幅居前，涨幅分别为 5.73%、5.32%；其他生物制品、疫苗跌幅居前，跌幅分别为 5.31%、4.49%。估值方面，截至 2026 年 7 月 17 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 28.59x（上期末 29.21x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（104.13x）、疫苗（41.13x）、其他医疗服务（39.63x），中位数为 30.61x，医药流通（13.60x）估值最低。截至 2026 年 7 月 19 日，我们跟踪的 503 家医药生物行业上市公司中有 91 家披露了 2026H1 业绩预告。其中，业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为 23/4/11 家；2026H1 业绩预告净利润增速下限≥30%且 2025H1 归母净利润为正的公司有 24 家。重要行业资讯：◆国务院：印发《国民健康“十五五”规划》◆CDE：公开征求《推进新方法（NAMs）研究和应用试点计划（先锋计划）》相关工作文件意见◆默沙东：首款口服 PCSK9 抑制剂“Enlicitide（恩利西肽）”获美国 FDA 批准上市◆Vertex：拟约 100 亿美元收购 Crinetics◆迪哲医药：三代 EGFR-TKI“舒沃替尼”授权阿斯利康行业评级：报告期：2026.7.6-2026.7.19投资评级看好评级变动维持评级行业走势：XXXX@gwgsc.com分析师：分析师 胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205分析师 魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200525060001联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16 层行业周报行业周报2/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明投资建议：本报告期，医药生物行业政策、产业与资本端积极因素持续累积，创新药及相关产业链仍是核心关注方向。政策端，《国民健康“十五五”规划》强化健康优先导向，多层次支付保障体系持续完善，NAMs 等新型评价工具的应用有望提升研发效率。产业端，创新药出海（BD）延续高景气，2026 年上半年交易总额达 1100 亿美元，合作模式向成熟资产及技术平台升级，定价逻辑转向临床开发效率与全球竞争力。资本端，全球生物医药投融资边际回暖，资金结构性集中于具备明确数据催化或商业化路径的临床阶段企业。此外，时隔 8 年《国家基本药物目录（2026 年版）》正式落地，首次批量纳入 16 种创新药（含 4 种国产 I 类新药），打破基药排斥高价创新疗法的惯例，加速创新药向基层下沉，打开广阔增量空间。受此共振影响，建议重点关注三大主线：一是创新药价值兑现与基层放量方向，优选具备差异化临床价值、高质量 BD 经验、核心产品处于临床后期或商业化阶段的标的，以及新纳入基药目录的创新药和独家中成药企业；二是业绩实质性兑现方向，关注中报增长较快、主营改善明确、现金流向好且非依赖低基数或一次性损益的企业；三是创新产业链结构性机会，关注具备国际客户基础、特色技术平台及稳定交付能力，订单可见度高、产能利用率及盈利能力较好的 CRO/CDMO 及科研上游企业。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。行业周报3/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1 行情回顾.............................................................................................................................................. 52 行业重要资讯...................................................................................................................................... 72.1 国家政策.................................................................................................................................... 72.2 注册上市.................................................................................................................................. 102.3 其他.......................................................................................................................................... 133 公司动态............................................................................................................................................ 163.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 163.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.................................................................. 183.3 医药生物行业上市公司 2026H1 业绩预告情况....................................................................214 投资建议........................................................................................................................................... 23行业周报4/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级.....