煤炭进口数据拆解：26年6月：进口煤量价齐升，填补国内缺口

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1煤炭煤炭进口数据拆解领先大市-A(维持)26 年 6 月：进口煤量价齐升，填补国内缺口2026 年 7 月 21 日行业研究/行业月度报告煤炭板块近一年市场表现资料来源：常闻首选股票评级相关报告：【山证煤炭】业绩预告 Q2 盈利改善明显 ， 动 力 煤 止 跌 探 涨 - 行 业 周 报（20260713-20260719） 2026.7.20【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评 6月：供应加速收缩，旺季需求有望支撑煤价 2026.7.15分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点：数据拆解：26 年 6 月进口煤量价齐升。进口量方面，26 年 1-6 月进口煤 2.25 亿吨，累计增速 1.7%，6 月进口煤 4278 万吨，同比增 29.48%、环比增 28.62%。分煤种来看，四大煤种进口量有所分化，其中仅无烟煤同比下降，四大煤种环比均增加。动力煤同比大幅增加，主因澳大利亚同比大增；炼焦煤澳俄蒙进口同比增加；褐煤同比大增，与印尼进口量增加有关；无烟煤变动主要来自俄罗斯。价格方面，26 年 1-6 月进口煤均价实现 80 美元/吨，较去年均价涨8.70%；6 月当月全煤种进口价格实现 90 美元/吨，较去年同期涨 24.09%。分煤种看，各个煤种进口价格较去年同期均有不同幅度上涨，其中无烟煤涨幅最大。点评与投资建议：6 月进口煤的量价齐升主要驱动力来自国内的缺口。山西矿难以来，国内煤炭供给显著收缩，缺口带动煤价上涨。供需缺口同样提振进口煤需求，6 月的进口增量也导致前 6 月整体收缩的进口煤量转正。后续进口煤是否继续增长主要关注安监对国内产量的持续影响。增量来源主要为澳大利亚和印尼。澳大利亚 6 月对华出口增量以动力煤为主，此外炼焦煤也有一定幅度增加。其中较为重要的边际变化为成本覆盖度，前期澳洲煤炭进口量相对较少也与国内煤价偏低有关，随着国内煤价持续走强，当前国内煤价水平对于澳煤的成本覆盖度较高，因此澳煤存在放量基础。印尼由于逐步上调 RKAB 配额且需求增加，褐煤增量符合预期。建议关注：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。风险提示：国内需求不及预期，国内供给显著增加，国际煤价大幅下跌行业研究/行业月度报告请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 附录................................................................................................................................................................................... 4图表目录图 1： 煤及褐煤累计进口量&增速....................................................................................................................................4图 2： 煤及褐煤进口量季节图表（万吨）.......................................................................................................................4图 3： 动力煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 4图 4： 动力煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................4图 5： 炼焦煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 5图 6： 炼焦煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................5图 7： 褐煤进口量季节图表............................................................................................................................................... 5图 8： 褐煤主要进口国月度分布（万吨）.......................................................................................................................5图 9： 无烟煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 6图 10： 无烟煤主要进口国月度分布（万吨）.................................................................................................................6图 11： 进口煤（全口径）价格走势.......................................................................................................