农林牧渔行业周报：猪价涨后回落，二季度产能大幅去化

证券研究报告：农林牧渔|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2386.65 52 周最高 3158.8 52 周最低 2184.45 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《猪价阶段性见底，6 月产能出清加速》 - 2026.07.14 农林牧渔行业周报 （2026.7.11-2026.7.17） 猪价涨后回落，二季度产能大幅去化 ⚫ 行情回顾：持续上涨 上周农林牧渔（申万）指数累计上涨 0.75%，在申万 31 个一级行业中排名第 6 位。农业子板块中，水产养殖上涨最多，且随着生猪价格反弹，生猪养殖及其相关产业链再度上涨。 ⚫ 猪：价格涨后回落，二季度产能大幅去化 经过前期快涨后，上周猪价小幅回调。上周，全国外三元生猪均价为 10.97 元/公斤，重回 11 元以内的低价区间，周内累计回落 0.1元/公斤。虽然三季度后，整体供给或环比有所下降，但难以改变整体宽松格局，市场猪源供应充足；需求端，高温天气持续抑制终端消费，屠宰企业采购积极性一般。预计短期猪价难以快速大幅上行。 统计局公布，2026 年二季度末全国能繁母猪存栏总量 3780 万头，环比大幅下降 3.18%，仅高出调控正常保有量 3750 万头 0.8 个百分点，已接近政策调控目标。当前阶段猪价虽然有所反弹，但仍处于行业平均成本以下，同时饲料成本刚性等因素影响下，预计亏损仍将持续，三季度将继续去化产能。 三、四季度猪价低位反弹与行业产能去化并行。养猪行业已连续亏损近 4 个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，26 年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。27 年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注 26 年的生猪产能进一步去化情况。 ⚫ 白羽鸡：价格下跌 截至 7 月 17 日，烟台鸡苗均价 2.90 元/羽，较上周基本持平，平均单羽亏损 0.1 元；烟台毛鸡价格为 3.32 元/斤，低位小幅反弹，平均每只亏损 2 元。下游需求弱势，毛鸡价格走弱。同时天气炎热影响补栏需求，鸡苗价格受影响。 海外引种恢复，但需密切关注其扰动。据 Mysteel 农产品数据全样本统计，2026 年上半年，全国白羽肉鸡祖代引种更新总量为 50.73万套，较 2025 年同期减少 3.39 万套，减幅 6.26%。其中、6 月份祖代引种更新总量为 16.30 万套，为近半年中引种更新量最多的月份，主因 6 月后法国引种恢复。预计后续进口品种短缺情况将有所好转。但因海外禽流感疫情持续，需紧密关注其对引种的扰动。另当前国产品种占比已经超过 30%，替代作用明显，行业整体供给充足。 ⚫ 风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。 -22%-17%-12%-7%-2%3%8%13%18%23%2025-072025-102025-122026-022026-052026-07农林牧渔沪深300发布时间：2026-07-21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行情回顾 ................................................................................. 4 2 养殖产业链追踪 ........................................................................... 5 2.1 生猪：涨后回落，二季度产能去化加速 ................................................... 5 2.2 白羽鸡：价格下跌 ..................................................................... 7 3 种植产业链追踪 ........................................................................... 8 4 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截至 2026 年 7 月 17 日） .............. 4 图表 2： 申万一级行业涨跌幅（7.11-7.17） ................................................ 4 图表 3： 农林牧渔板块各子行业表现（7.11-7.17） .......................................... 4 图表 4： 生猪出栏均价（截至 26 年 7 月 17 日） ............................................. 6 图表 5： 仔猪均价（截至 26 年 7 月 17 日） ................................................. 6 图表 6： 自繁自养生猪利润（截至 26 年 7 月 17 日） ......................................... 6 图表 7： 外购仔猪养殖利润（截至 26 年 7 月 17 日） ......................................... 6 图表 8： 猪粮比（截至 26 年 7 月 17 日） ................................................... 6 图表 9： 猪料比（截至 26 年 7 月 17 日） ................................................... 6 图表 10： 全国生猪宰后均重（数据截至 2026 年 7 月 10 日） .................................. 7 图表 11： 全国生猪定点屠宰企业屠宰量（截至 2026 年 5 月） ................................. 7 图表 12： 山东烟台鸡苗出场价（截至 26 年 7 月 17 日） ...................................... 8 图表 13： 山东烟台毛鸡收购价（截至 26 年 7 月 17 日） .....