2026年港口行业分析（2026年7月）

0 2026 年港口行业分析（2026 年 7 月） 公用评级四部 丨 李坤 港口行业信用风险分析丨 2026 摘要  国家陆续在港口规划建设、环境保护、智慧港口和收费管理等方面出台相关政策，2025 年以来颁布政策的主要目标是完善内河港口的集疏运体系、推动集装箱铁水联运深度融合发展，相关政策将持续提升港口综合服务和竞争能力。  目前中国大部分省份已完成港口资源整合，“一省一港”的行业格局基本形成，未来省内港口整合有望持续深化，港口间的协同效应将持续显现。  港口行业具有较强的经济周期性，受 GDP 及进出口增速放缓影响，中国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增速放缓并小幅波动。2018 年以来中国内河交通投资规模持续高于沿海，在国家政策的推动下，预计 2026 年港口和航道建设仍将保持一定的投资规模。  样本港口企业利润总额持续增长，整体经营稳健，企业经营获现能力较强，未来或仍将维持大额资本开支。由于港口相关工程投资需求带动融资增加，样本港口企业全部债务有所增长，整体债务负担适中。大部分样本港口企业短期偿债压力不大，长期偿债能力较强，但部分企业债务负担较重、历史遗留的人员包袱较重、公共性资产或往来款对资金占用明显，其到期债务偿付安排需重点关注。  2026 年上半年，中国外贸增势强劲、走势稳健，外贸将对港口集装箱需求提供一定支撑，但贸易保护主义、地缘扰动、能源航运波动等仍将对外需产生一定影响。内需方面，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于2026 年重点工作任务之首，并将“优化‘两新’政策实施”作为推动任务落实的重要内容，内需有望持续扩大。投资方面，2026 年中国将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，预计 2026 年财政政策将持续发力，地方债将靠前发行、节奏加快，基础设施建设投资有望增长。内需与基建将对港口吞吐量增长提供一定支撑。 中国港口货物吞吐量及增速情况 中国港口集装箱吞吐量及增速情况 样本港口企业营业总收入和盈利能力情况 样本港口企业杠杆水平情况 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.000.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.001,400,000.001,600,000.001,800,000.002,000,000.002001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年货物吞吐量:累计值（万吨）货物吞吐量:累计同比（%）-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.002001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年集装箱吞吐量:累计值（万标准箱）集装箱吞吐量:累计同比（%）0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.000.002000.004000.006000.008000.0010000.002023年2024年2025年2026年1－3月营业总收入（亿元）利润总额（亿元）毛利率均值（%）净资产收益率均值（%）总资本收益率均值（%） - 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 - 2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 12,000.00 14,000.002023年底2024年底2025年底2026年3月底短期债务（亿元）长期债务（亿元）短期债务占比（%）资产负债率（%）全部债务资本化比率（%） 1 一、行业概况 港口是重要的交通基础设施，港口行业的发展是国民经济发展的晴雨表，是上下游行业的高效运作以及整个国民经济持续发展的重要基础。目前，全球三分之二以上的贸易、中国 90%以上的进出口贸易均通过以港口为枢纽的航运完成。中国港口主要为腹地型港口，包括内河港口和沿海港口，腹地经济运行情况及产业结构对港口经营货种及吞吐量影响很大。同时，港口具有一定的公共产品属性，港口的布局规划、功能定位、收费机制等方面受国家政策影响较大。 图表 1.1 港口行业产业链 资料来源：Wind 二、行业发展政策 国家陆续在港口规划建设、环境保护、智慧港口和收费管理等方面出台相关政策， 2025 年以来颁布政策的主要目标是完善内河港口的集疏运体系、推动集装箱铁水联运深度融合发展，相关政策将持续提升港口综合服务和竞争能力。 规划建设方面，2023 年 3 月，交通运输部、自然资源部、海关总署、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司联合印发《推进铁水联运高质量发展行动方案（2023－2025 年）》，提出加快构建现代综合交通运输体系，至 2025 年长江干线主要港口铁路进港全覆盖，沿海主要港口铁路进港率达到 90%左右。2024 年6 月，交通运输部发布《关于新时代加强沿海和内河港口航道规划建设的意见》，旨在推进多层级的国家港口枢纽体系建设，加快国家高等级航道规划建设，推动一体化高质量发展，港口建设方面要求加快打造世界级港口群、持续提升国际枢纽港发展能级、做强主要港口枢纽功能并强化重点货类运输系统专业化码头保障能力。 环境保护方面，2018 年交通运输部推动“公转铁”“公转水”政策实施，以铁路运能提升、水运系统 2 升级、公路货运治理、多式联运提速、信息资源整合和城市绿色配送六大行动作为主要措施，着力推进运输结构调整。2019 年 11 月，九部门联合印发《关于建设世界一流港口的指导意见》，提出要着力加快绿色港口建设。 智慧港口建设方面，2023 年 11 月，交通运输部出台《关于加快智慧港口和智慧航道建设的意见》，提出到 2027 年，全国港口和航道基础设施数字化、生产运营管理和对外服务智慧化水平全面提升，建成一批世界一流的智慧港口和智慧航道。2024 年 4 月，财政部、交通运输部联合印发《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，重点支持国家综合立体交通网“6 轴 7 廊 8 通道”主骨架以及国家区域重大战略范围内的国家公路和国家高等级航道开展数字化转型升级。 收费管理方面，自 2015 年以来，交通运输部与国家发展和改革委员会不断修订《港口收费计费办法》，逐步对港口设施保安费、港口作业包干费、堆存保管费、库场使用费等费用执行市场调节价，赋予港口经营企业更多的自主权，港口收费水平将主要取决于市场竞争。同时，通过精简收费项目和降低政府定价收费标准，进一步降低企业物流