物流行业26年6月快递月报：社零改善，快递量价稳健

证券研究报告 | 行业月报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 物流 26 年 6 月快递月报：社零改善，快递量价稳健 业务量：社零温和复苏，圆通申通量增跑赢行业。上游电商方面，6 月社会消费品零售额同比上升 1.0%；1-6 月，实物商品网上零售额同比增长4.8%，线上消费韧性仍存。快递业务量方面：①行业：2026 年 6 月，快递行业业务量同比+3.8%，增速较 5 月下滑主要受端午错期影响；收入同比+7.7%高于量增，价格持续修复。②通达：6 月，圆通/申通/韵达完成业务量 28.5/25.9/21.7 亿件，同比+8.6%/+18.6%/-0.1%；申通量、收增长继续领跑；韵达件量降幅继续收窄。③顺丰：6 月完成速运物流业务量13.9 亿件，同比-4.9%，预计时效件仍维持增长，仅低价件业务收缩；供应链及国际业务收入同比增长 25%，第二增长曲线动能持续释放。根据交通运输部，7 月前 2 周（6.29-7.12），快递行业揽收量累计 78 亿件，同比+5.1%；投递量累计 78 亿件，同比+4.5%，需求景气度维持稳健。 份额：CR8 高位运行，通达系头部延续份额提升趋势。①行业：CR8 延续高位运行，1-6 月快递行业收入 CR8 为 87.0，环比-0.1，快递行业业务量 CR8 为 96.1，环比持平。②通达：2026 年 6 月，圆通/申通/韵达市占率分别为 16.3%/14.8%/12.4%，同比+0.7pct/+1.8pct/-0.5pct。③顺丰：由于业务结构向高端聚焦，压缩低价件，顺丰市占率阶段性回落，2026 年6 月市占率 7.9%，同比-0.7%。 单票收入：“反内卷” 政策持续显效，行业均价同比增长，通达系分化中改善。①行业：6 月，行业单票收入为 7.77 元，同比增长 3.8%。②通达：6 月，圆通/申通/韵达单票收入分别为 2.06/2.11/2.11 元，同比-2.0%/+6.0%/+10.5%，环比+0.02/-0.03/+0.05 元。申通、韵达受益于反内卷” 及自身价格策略调整，同比多月持续改善；圆通同比降幅较前月收窄。③顺丰：6 月，顺丰单票收入 14.41 元，同比+5.4%，连续 5 个月同比增长，验证业务结构改善。 投资建议：看好快递三条投资主线。1）“反内卷” 线：2026Q2 通达兔在反内卷” 背景下通达系盈利弹性正加速释放。下半年“反内卷” 政策持续深化（广东锁盘延长至 8 月底、监管近期数次强调整治“反卷”” 竞争），旺季涨价及社保成本传导将为价格提供持续支撑，单价延续同比增长态势，全年通达系业绩高增确定性强。竞争格局方面，头部公司份额延续提升趋势。推荐中通快递、申通快递、极兔速递，建议关注圆通速递。2）出海线：海外电商 GMV 高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。3）推荐业务结构优化与估值低位的顺丰控股。 风险提示：经济波动风险、价格竞争恶化、政策风险、油价波动、数据口径变化等。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 罗月江 执业证书编号：S0680525030001 邮箱：luoyuejiang@gszq.com 分析师 谭伊珊 执业证书编号：S0680526070001 邮箱：tanyishan@gszq.com 相关研究 1、《物流：26 年 5 月快递月报：行业量价双修复，申通增速领先，顺丰持续调优》 2026-06-23 2、《物流：快递反内卷” 持续深化，行业格局持续改善》 2026-03-11 3、《交通运输 2026 年投资策略：：快递物流：掘金三大主线，把握分化与成长》 2026-01-31 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 02057.HK 中通快递-W 买入 11.79 14.21 16.32 18.17 14.00 11.62 10.12 9.09 01519.HK 极兔速递-W 买入 0.02 0.06 0.08 0.11 53.37 20.60 14.62 10.53 002352.SZ 顺丰控股 买入 2.21 2.34 2.62 2.93 16.80 14.51 12.99 11.61 002468.SZ 申通快递 买入 0.89 1.44 1.70 1.90 15.30 9.61 8.17 7.30 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -30%-18%-6%6%18%30%2025-072025-112026-032026-07物流沪深3002026 07 20年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 卷容目录 快递行业：6 月社零改善，行业量价稳健增长 ............................................................................................ 3 快递公司：6 月申通、韵达、顺丰单价保持同比增长 .................................................................................. 9 投资建议 ..............................................................................................................................................13 风险提示 ..............................................................................................................................................13 图表目录 图表 1： 2020 年 1 月-2026 年 6 月快递行业月度业务量同比增速情况（%） ............................................... 3 图表 2： 2010-2026 年 6 月月度快递业务量及同比增速情况 ....................................................................... 3 图表 3： 2009-2026 年 6 月累计快递业务量及增速情况.............................................................................. 4 图表 4： 2020 年 1 月-2026 年 6 月快递行业月度收入同比增速情况（%） ..................................................