社会服务行业双周报：26H1社零缓增长，消费政策再迎利好

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 7 月 21 日 强于大市 相关研究报告 《社服与消费视角点评 6 月国内宏观数据》20260720 《浅评“文旅+消费‘十五五’规划”保障措施的投资机会》20260714 《社会服务行业双周报》20260708 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报 26H1 社零缓增长，消费政策再迎利好 前两交易周（2026.07.06-2026.07.19）社会服务板块下跌 10.38%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 22。近期文旅与消费领域“十五五”规划得到印发，长线来看，消费市场规模持续扩大和旅游强国建设取得显著进展，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据  前两交易周上证综指累计下跌 6.91%，报收 3764.15。沪深 300 累计下跌6.47%，报收 4529.10。社会服务板块 10.38%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 22。社会服务板块跑输沪深 300 指数 3.92pct。社会服务子板块及旅游零售板块全部下跌，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售（-0.40%）、酒店餐饮（-1.75%）、旅游及景区（-2.93%）、教育（-9.88%）、专业服务（-17.52%）。  据航班管家，7.13-7.19 全国民航执行客运航班量 123547 架次，环比上周增长 8.14%，是 19 年同期水平的 115.68%。其中国际航班量 13749 架次，恢复至 2019 年的 88.77%，环比+4.69%。 双周要闻  6 月社零同比回正，26H1 整体表现弱复苏。据国家统计局数据，26H1社零同比+1.3%，6 月同比+1.0%，单月增幅转正。按消费类型分，26H1 商品零售额同比+1.1%，餐饮收入同比+2.8%，服务零售额+5.3%。人均消费与支出方面，26H1 全国居民人均可支配收入达 2.3 万元，名义 yoy+5.2%，实际 yoy+4.2%。全国居民人均消费支出达 1.5 万元，名义 yoy+3.7%，实际 yoy+2.7%，26H1 消费市场整体表现偏向弱复苏，期待后续政策助力消费需求持续释放。  文旅+消费“十五五”规划出台，助力文旅与消费市场长线增长。《扩大消费“十五五”规划》明确到 2030 年消费市场总体规模持续扩大，社会消费品零售总额达到 60 万亿左右，较 2025 年基准约提升 20%水平，此外还提及在消费能力、消费结构、消费供给、消费环境、促消费机制等方面不断优化提高完善。《旅游强国建设“十五五”规划》则提到到 2030年，旅游业高质量发展取得明显成效，现代旅游业体系更加完善，旅游强国建设取得显著进展。目标是 2030 年国内居民出游人次达到 83 亿，国内出游总花费达到 7.7 万亿元，分别较 2025 年数据提升 27.26%、22.22%；并期待入境旅游人次达到 1.9 亿、总花费超过 1500 亿美元，分别较 2025 年数据提升 22.98%、14.42%。以上规划为国家顶层规划，体现出对于扩消费和强文旅的战略重视。 投资建议  26H1 消费数据体现出弱复苏态势，其中服务消费表现依然良好。近期文旅+消费“十五五”规划有望稳固相关行业长期增长信心，当前板块处于历史低位，建议关注低位布局机会。我们建议关注出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及中高端化升级的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；餐饮行业代表同庆楼、蜜雪集团；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2026 年 7 月 21 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 市场及申万（2021）社会服务行业前两交易周涨跌幅 ............................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ................................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 ....................................................................................................................................... 5 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 6 2.1 行业重要新闻： ............................................................................................................................... 6 2.2 上市公司重点公告： ....................................................................................................................... 7 3、出行数据跟踪 ..........................................................................