电子行业周报：二季度全球PC出货量同比下降4.9%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 1/10/ve_invest]e_invest]中山证券研究所分析师：葛淼登记编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com市场走势[table_main]中山行业研究类模板投资要点：●英伟达否认增长速度放缓。英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋上周现身摩根士丹利在美国加州举办的一场非交易路演，与首席财务官等高管一起，向机构投资者释放了一个明确信号：尽管公司季度营收即将逼近 1000 亿美元，但增长速度不仅没有见顶，反而仍在持续加快。●二季度全球 PC 出货量同比下降 4.9%。根据 IDC 数据，2026 年第二季度全球 PC 出货量同比下降 4.9%，至 6820 万台——这是连续九个季度增长后的首次下滑。持续的内存芯片短缺是此次反转的主因，促使厂商尽可能提前压货。◎回顾本周行情（7 月 9 日-7 月 15 日），本周上证综指下跌 0.39%，沪深300 指数上涨 0.66%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌 6.18%，跑输上证综指 5.8 个百分点，跑输沪深 300 指数 6.84 个百分点。电子在申万一级行业排名第三十。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 88.42 倍左右。◎行业数据：二季度全球手机出货 2.77 亿台，同比增长-6.69%。中国 5月智能手机出货量 2680 万台，同比增长 19.0%。5 月，全球半导体销售额 1206.1亿美元，同比增长 104.1%。5 月，日本半导体设备出货量同比增长 17.94%。◎行业动态：英伟达否认增长速度放缓；上半年中国大陆地区电视出货量下降 10.1%；机构认为 HBM4 价格将大幅提高；二季度全球 PC 出货量同比下降 4.9%。◎公司动态：生益科技：上半年归母净利润增长 117-131%。◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好，服务器相关零部件需求较好。风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。[table_subject]2026 年 07 月 16 日证券研究报告·电子行业周报二季度全球 PC 出货量同比下降 4.9%——中山证券电子行业周报请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 2/10电子行业周报1.指数回顾回顾本周行情（7 月 9 日-7 月 15 日），本周上证综指下跌 0.39%，沪深 300 指数上涨0.66%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌 6.18%，跑输上证综指 5.8 个百分点，跑输沪深 300 指数 6.84 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)下跌 7.27%，跑输上证综指 6.89 个百分点，跑输沪深 300 指数 7.93 个百分点；其他电子Ⅱ(申万)下跌 8.88%，跑输上证综指 8.49 个百分点，跑输沪深 300 指数 9.53 个百分点；元件(申万)上涨 0.21%，跑赢上证综指 0.6 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.45 个百分点；光学光电子(申万)下跌 9.69%，跑输上证综指 9.31 个百分点，跑输沪深 300 指数 10.35 个百分点；消费电子(申万)下跌 4.87%，跑输上证综指 4.49 个百分点，跑输沪深 300 指数 5.53 个百分点。电子在申万一级行业排名第三十。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 88.42 倍左右。图 1.电子行业本周走势资料来源：Wind，中山证券研究所请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 3/10电子行业周报图 2.申万一级行业本周排名资料来源：Wind，中山证券研究所图 3.电子行业 PE 区间资料来源：Wind，中山证券研究所2.本周观点全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2026 年第二季度智能手机出货 2.77 亿台，同比增长-6.69%，相比 2026 年一季度的-4.08%小幅下降。请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 4/10电子行业周报国内手机销量同比增速回升。根据信通院数据，中国 2026 年 5 月智能手机出货量 2680万台，同比增长 19.00%。增速相比 2026 年 4 月的 12.3%有所回升。本轮手机销量下滑始于 2024 年四季度，截止 5 月，全球手机销售量数据依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。半导体行业景气度上升。2026 年 5 月，全球半导体销售额 1206.1 亿美元，同比增长104.1%，相比 2026 年 4 月 93.89%的增速有所上升。半导体设备景气度上升。2026 年 5 月，日本半导体设备出货量同比增长 17.94%，相比 2026 年 4 月增速 14.12%有所上升。半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与 AI相关的存储芯片、光芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备材料公司有望获得好于行业的表现。综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好，服务器相关零部件需求较好。图 4. 全球智能手机出货量（单位：百万台）资料来源：IDC，中山证券研究所请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 5/10电子行业周报图 5.国内智能手机出货量（单位：万台）资料来源：信通院，中山证券研究所图 6.全球半导体销售额（单位：十亿美元）资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 6/10电子行业周报图 7.日本半导体设备制造商出货量同比资料来源：wind，中山证券研究所3.行业动态点评3.1.英伟达否认增长速度放缓英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋上周现身摩根士丹利在美国加州举办的一场非交易路演，与首席财务官等高管一起，向机构投资者释放了一个明确信号：尽管公司季度营收即将逼近 1000 亿美元，但增长速度不仅没有见顶，反而仍在持续加快。在此次路演前，市场曾传出消息称，英伟达下一代旗舰架构 RubinUltra 可能推迟至2028 年推出。黄仁勋在会上明确否认了这一传闻，并表示 RubinUltra 仍将按计划于明年正式出货。摩尔在报告中提到，一个具有代表性的前沿 AI 模型项目，过去主要依赖 ASIC 芯片，几乎没有采用英伟达 GPU，如今英伟达的算力占比已经接近 50%。虽然摩根士丹利没有直接点名客户，但结合“前沿模型”“主要使用 ASIC”等描述，市场普遍认为其指向 Anthropic。（信息来源：IT 之家）请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券 7/10电子行业周报3.2.上半年中国大陆地区电视出货量下降 10.1%根据洛图科技（RUNTO）今日发布的《中国电视市场品牌出货月度追踪》，2026 年上半年，中国大陆电视市场品牌整机的出货量为 1494.7 万台，较 2025