环保行业2026年度中期投资策略：跨界科技+降碳进可攻，绝对收益底牌退可守

行业研究丨深度报告丨环保 [Table_Title] 跨界科技+降碳进可攻，绝对收益底牌退可守——环保行业 2026 年度中期投资策略 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 42 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]2026H2 进攻可选：1）转型科技：看好 IDC 制冷、算力租赁、半导体洁净配套等方向；2）降碳牵引：碳排放管控体系持续完善，利于再生资源、绿色燃料、氢能等需求释放；3）减污深化：垃圾焚烧、水务绝对收益属性显著，检测行业稳步向好兼具主题性催化，国七标准推动尾气后处理市场发展。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 贾少波 李博文 SAC：S0490517090001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 盛意 SAC：S0490525070006 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 环保 cjzqdt11111 [Table_Title2] 跨界科技+降碳进可攻，绝对收益底牌退可守——环保行业 2026 年度中期投资策略 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 科技引领——环保企业跨界科技，多元赛道打开成长空间 当前海内外 AI 资本开支持续加码，环保企业跨界布局科技赛道迎来红利。制冷设备龙头冰轮环境依托海外品牌、工厂及客户优势，深度受益 AIDC 建设浪潮，海外订单持续高增。算力租赁赛道空间广阔，2030 年国内算力租赁市场规模有望达 6611 亿元，盈峰环境、先河环保、京源环保等环保企业依托稳健现金流、低成本资金等优势，差异化布局算力租赁，业绩正逐步兑现。半导体扩产带动洁净室设备需求上行，美埃科技海外业务持续突破，盈利能力有望优化。同时固废焚烧龙头积极布局零碳智算中心，推进厂区数智化转型，打开全新成长空间。除此之外，环保企业还布局环卫无人驾驶、机器人、SOFC、可控核聚变等多元前沿科技赛道，正逐步突破传统业务瓶颈，探索第二增长曲线。 降碳牵引——非电绿能、再生资源等因政策驱动存崛起契机 双碳考核机制刚性落地，“十五五”阶段我国双碳工作迈入量化刚性考核新阶段，碳市场配额、CCER、绿证三大工具协同扩容，碳市场行业覆盖度持续提升，市场化减排机制日趋完善。政策加持下，多条非电绿能及循环经济赛道迎来机遇：生物柴油与 SAF 海内外政策预计持续加码，行业量价齐升，上游废弃油脂 UCO 具备资源溢价，国内行业格局持续集中；航运脱碳推动绿色甲醇需求释放，中长期经济性逐步显现；“十五五”氢能新政落地，产业从示范走向规模化发展，叠加 CCER 纳入绿氢项目，行业盈利得到补充。此外，龙净环保依托股东资源布局矿山绿电与电动矿卡，切入绿色矿山赛道；长青集团农林生物质热电联产纳入 CCER，业绩弹性凸显。再生资源板块依托显著降碳优势，再生金属、再生塑料双赛道受益，循环经济产业价值持续释放，重视赛恩斯、高能环境、浙富控股、英科再生等。 减污深化——基本盘业务稳健，价值重估继续推进 环保减污板块基本盘业务稳健，公用事业改革推动板块价值持续重估。垃圾焚烧、水务绝对收益属性明显，可赚 EPS 增长+股息率+估值修复三维度收益：公共事业市场化改革等推进，利于盈利性修复和现金流改善；供热改造、出海逻辑等带来业绩成长续航；且行业持续提升分红比例中，有望诞生更多高股息标的，重视瀚蓝环境、军信股份、海螺创业、伟明环保、光大环境、绿色动力、永兴股份、三峰环境等。检测行业告别高速增长，进入存量整合阶段，中小机构加速出清，市场份额向头部集中，推荐广电计量、华测检测、苏试试验、信测标准及半导体、芯片检测高景气赛道标的。大气治理方面，国七标准编制推进中，利好机动车后处理企业。 投资策略：下半年进攻可选转型科技、降碳标的；防守可选绝对收益等稳健方向 2026H2 进攻可选：1）转型科技：AI 算力需求高增，算力基建、半导体配套赛道持续景气，传统环保企业跨界科技领域，开辟新增长曲线，看好 IDC 制冷、算力租赁、半导体洁净配套等方向。2）降碳：国内碳市场持续扩容，CCER、绿证机制日趋完善，非电绿能、再生资源行业受益国内外政策利好。2026H2 防守可选：绝对收益，垃圾焚烧、水务受益公用事业改革，现金流持续向好；垃圾焚烧供热改造、出海等开拓业务增量，带来 EPS 增厚和现金流改善；同时分红比例持续提升，具备良好的绝对收益价值空间；检测守中带攻亦可选。 风险提示 1、财政支持力度不及预期风险；2、顺价不及时风险； 3、项目进度低于预期风险；4、盈利性不达预期风险。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《迷雾中寻路，曙光中布局——电力行业 2026 年度中期投资策略》2026-07-05 •《再生小金属：铼资源稀缺叠加需求高增，行业景气度持续上行》2026-06-30 •《审计信号凸显效益导向，绿电核心矛盾有望逐步缓解》2026-06-29 -10%3%17%30%2025/72025/112026/32026/7公用事业上证综指沪深3002026-07-19%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 42 行业研究 | 深度报告 目录 科技引领——环保企业跨界科技，多元赛道打开成长空间 ....................................................... 7 1）冰轮环境：制冷压缩机龙头，海外算力配套订单爆发 ...........................................................................7 2）算力租赁：行业高景气持续，环保企业跨界布局新赛道 ........................................................................8 3）美埃科技：国内外晶圆制造扩产共振，海外大客户深化在即 ...............................................................12 4）固废科技：焚烧龙头加码智算，数智转型赋能增效 .............................................................................13 5）其他科技布局：环保企业破圈转型，培育第二增长曲线 ......................................................................13 降碳牵引——非电绿能、再生资源等因政策驱动存崛起契机 .................................