交通运输产业行业周报：避险情绪推高红利板块，航空快递发布6月经营数据

敬请参阅最后一页特别声明 1 交通运输组 分析师：李丹（执业 S1130526040004） lidan6＠gjzq.com.cn 避险情绪推高红利板块，航空快递发布 6 月经营数据 板块市场回顾 本周（2026/7/13-2026/7/17）交运指数上涨 0.4%，沪深 300 指数下跌 5.3%，跑赢大盘 5.7%，排名 6/29。交运子板块中港口板块涨幅最大(+3.5%)，航空板块跌幅最大(-2.2%)。 行业观点 快递：申通、韵达发布业绩预告，行业单票利润走势分化。上周（7 月 6 日-7 月 12 日），邮政快递累计揽收量约 39.12 亿件，同比+5.8%，环比+0.1%；累计投递量约 39.19 亿件，同比+5.1%，环比+1.5%。根据国家邮政局，6 月快递行业件量同比+3.8%，收入同比+7.7%，单票收入同比+3.8%，价格持续回暖。7 月 15 日，申通、韵达发布业绩预告，其中申通 2Q 归母净利约 4.9–6.0 亿元，同比增约 126%-177%，环比增约 7%-31%；韵达 2Q 归母净利约 4.2–5.6 亿元，同比增约 101%-171%，环比约降 14%-增 16%。7 月 17 日，多家公司发布 6 月经营数据，其中圆通/申通/韵达业务量各 28.5/25.9/21.7 亿件，同比变动各 8.6%/18.6%/持平；单票收入各 2.06/2.11/2.11 元，同比变动各-1.9%/6.0%/10.5%。据此推算圆通/申通/韵达 2Q 单票归母净利润各约 19.9-23.4/6.4-7.8/6.4-8.6 分，环比各增 1.9-增 4.4 分/降 0.5-增 0.9 分/降 2.1-增 0.1 分。当前，国内快递行业盈利分化，龙头走势更优；海外景气度持续上行。推荐：极兔速递、中通快递。 航空机场：暑运第三周客流明显回升，航司发布 6 月经营数据。7 月 6 日-7 月 12 日，民航保障航班 12.9 万班，环比+1.19%，其中货运航班 4707 班（国际货运航班 3085 班、国内货运航班 1622 班）。本周布伦特原油期货结算价为 85.06 美元/桶，环比+8.00%，同比+4.00%；2026 年 7 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 8030 元/吨，环比-17.54%，同比+46.08%。本周美元兑人民币中间价为 6.7909，环比-0.09%，同比-4.9%。7 月起，全国民航进入暑运节奏，7 月 1-17 日，起降架次同比-1.1%，旅客吞吐量同比+1.3%，含油票价同比-6.7%，座收同比-6.0%，客座率 85.8%，同比+1.7pct。我们认为进入暑运第三周，客流出现明显回升，票价、客座率、旅客量改善明显。6 月航空公司披露经营数据，本月春秋 ASK 延续提升趋势，同比+16%，吉祥航空 ASK 增速转正，同比+1%，三大航 ASK 仍小幅下降；客座率方面，国航/东航/吉祥客座率分别+2.8pct、+0.5pct、+0.4pct，南航/春秋客座率下滑 1.2pct、0.3pct。油价由于霍尔木兹海峡争端再起，布伦特原油本周大涨 17.3%至 88.27 美元/桶，我们认为当前位置航空赔率和胜率都极佳，推荐：春秋、国航、吉祥、南航。 航运：美伊冲突再次升级，油轮运价小幅回升。本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1910.67 点， 环比+2%，同比+45.4%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 3080.31 点，环比-3.28%，同比+77.7%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 950 点，环比+0.6%，同比-10.5%；PDCI 东北指数为 838 点，环比+1.0%，同比-19.6%；PDCI 华北指数为 811 点，环比-3.7%，同比-8.9%；PDCI 华南指数为 1067 点，环比+6.0%，同比-5.6%。本周原油运输指数 BDTI 收于 2193 点，环比+12.9%，同比+136.6%；成品油运输指数 BCTI 收于 1186 点，环比+16.0%，同比+98.1%。据新浪财经，美伊冲突跨越“民用红线”，能源基础设施与民用设施相继成为打击目标，标志着美伊冲突进入新的危险阶段，本周四，霍尔木兹海峡船舶通过量降至三周来最低点。本周中东-中国 VLCC TD3C 运价收于 36.9 万美元/天，环比上周小幅提升。西非-中国 TD15 航线运价收于 11.7 万美元/天，美湾-中国 TD22 航线运价收于 10.7 万美元/天，环比小幅下降。今年整体 VLCC 交付偏紧，供给端龙头集中度显著提升，供需格局好，我们认为地缘扰动将持续抬升 VLCC 溢价率，看好油轮板块。 物流：继续推荐嘉友国际、密尔克卫。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4731 点，同比+17.6%，环比+3.3%。上周对二甲苯（PX）开工率为 62.6%，环比-5.6pct，同比-21.0pct；甲醇开工率为 84.2%，环比-0.7pct，同比+3.6pct；乙二醇开工率为 55.3%，环比-1.2pct，同比-5.8pct。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。甘其毛都口岸 1-5 月口岸过货量同比增长 50%，山西矿难带动焦煤价格中枢上移，我们认为当前嘉友国际性价比高。 公路铁路港口：6 月大秦线货运量同比增长 13.7%。6 月，大秦铁路核心经营资产大秦线完成货物运输量 3693 万吨，同比增长 13.7%。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于 4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐皖通、中谷、大秦、京沪。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 交通运输产业行业研究 2026 年 07 月 19 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 ............................................................................... 9 2.3 铁路公路 .............................................................................. 12 2.4 快递物流