电子行业：台积电上调26年资本开支，半导体设备有望直接受益

台积电上调26年资本开支，半导体设备有望直接受益证券研究报告平安证券研究所 TMT团队2026年7月20日请务必阅读正文后免责条款电子行业 强于大市（维持）分析师：杨钟S1060525080001(证券投资咨询) 邮箱:YANGZHONG035@pingan.com.cn陈福栋S1060524100001(证券投资咨询)CHENFUDONG847@pingan.com.cn 核心摘要 行业要闻及简评： 1）台积电：2Q26收入402亿美元，全年资本支出加码至600-640亿美元。 2026年7月16日，台积电召开2026年第二季度法说会：1）2026Q2，台积电实现收入1.27万亿新台币（约402亿美元），实现净利润7066亿新台币；2）台积电给出2026第三季度指引，收入预计446-458亿美元，毛利率预计65%-67%；3）上调全年资本开支至600-640亿美元（中值620亿美元），中值同比增长51.6%，其中70%-80%用于先进制程，约10%用于特殊制程，约10%至20%用于先进封装、测试及光罩制作等项目。 2）SEMI：2028年全球半导体设备销售额预计创纪录，达2295亿美元。 SEMI发布《年中总半导体设备市场预测报告》，预测2026年全球半导体制造设备（OEM）总销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%，且增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元，实现连续五年增长，AI驱动的需求正在重塑半导体制造投资格局。 3）TrendForce：利基需求升温叠加MLC转单效应，预估2H26 SLC NAND价格将上涨120%-170%。 根据TrendForce最新存储器价格调查，由于高层数3D NAND等高附加价值产品排挤成熟制程产能，MLC NAND供给极度短缺，迫使部分工控、车用和网通客户计划改采用SLC NAND，将导致原已吃紧的SLC供应情况更加紧绷。同时，AI边缘运算、数据中心、汽车电子等对SLC的需求持续提升，供需缺口急剧扩大，预估将推升2026年下半年SLC合约价格较上半年调涨120%-170%，不排除有上修空间。核心摘要 投资建议： 台积电上调全年资本开支，先进制程持续扩产，半导体设备直接受益，SEMI预计2028年全球半导体设备市场规模将达到2295亿美元。映射至国内，逻辑类似，半导体设备行业景气向上，相关设备厂有望长期受益于Fab厂扩产，推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、中科飞测、微导纳米，建议关注屹唐股份、富创精密、江丰电子、恒运昌、新莱应材。 存储在AI拉动下景气向上，行业向好趋势持续，推荐兆易创新，建议关注北京君正、普冉股份等。 风险提示：1）供应链风险。2）国产产品性能不及预期的风险。3）市场需求不及预期的风险。行业要闻及简评42020年1月10日台积电：2Q26收入402亿美元，全年资本支出加码至600-640亿美元2026年7月16日，台积电召开2026年第二季度法说会：1）2026Q2，台积电实现收入1.27万亿新台币（约402亿美元），实现净利润7066亿新台币；2）台积电给出2026第三季度指引，收入预计446-458亿美元，毛利率预计65%-67%；3）上调全年资本开支至600-640亿美元（中值620亿美元），中值同比增长51.6%，其中70%-80%用于先进制程，约10%用于特殊制程，约10%至20%用于先进封装、测试及光罩制作等项目。资料来源：Wind，台积电公告，平安证券研究所台积电近年资本开支情况（亿美元）010020030040050060070020192020202120222023202420252026E中值行业要闻及简评52020年1月10日SEMI：2028年全球半导体设备销售额预计创纪录，达2295亿美元SEMI发布《年中总半导体设备市场预测报告》，预测2026年全球半导体制造设备（OEM）总销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%，且增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元，实现连续五年增长，AI驱动的需求正在重塑半导体制造投资格局。资料来源：SEMI，平安证券研究所全球半导体制造设备（OEM）总销售额预测行业要闻及简评62020年1月10日TrendForce：利基需求升温叠加MLC转单效应，预估2H26 SLC NAND价格将上涨120%-170%根据TrendForce最新存储器价格调查，由于高层数3D NAND等高附加价值产品排挤成熟制程产能，MLC NAND供给极度短缺，迫使部分工控、车用和网通客户计划改采用SLC NAND，将导致原已吃紧的SLC供应情况更加紧绷。同时，AI边缘运算、数据中心、汽车电子等对SLC的需求持续提升，供需缺口急剧扩大，预估将推升2026年下半年SLC合约价格较上半年调涨120%-170%，不排除有上修空间。资料来源：TrendForce，平安证券研究所2H26 SLC NAND合约价格预测一周行情回顾——指数涨跌幅 上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均下跌。7月17日，美国费城半导体指数为11673.89，周跌幅为9.97%，中国台湾半导体指数为1449.47，周跌幅为6.77%。2025年年初以来费城半导体指数表现2025年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：iFind，平安证券研究所2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00020040060080010001200140016001800-50050100150200250申万半导体相对沪深300涨跌幅一周行情回顾——指数涨跌幅 上周，申万半导体指数下跌21.22%，跑输沪深300指数15.95个百分点；自2025年年初以来，半导体行业指数上涨114.82%，跑赢沪深300指数99.72个百分点。2025年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现资料来源：iFind，平安证券研究所（%）-18.84%-21.22%-25.31%-11.79%-18.59%-15.01%-21.14%-5.26%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%电子半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ沪深300周涨跌幅投资建议 台积电上调全年资本开支，先进制程持续扩产，半导体设备直接受益，SEMI预计2028年全球半导体设备市场规模将达到2295亿美元。映射至国内，逻辑类似，半导体设备行业景气向上，相关设备厂有望长期受益于Fab厂扩产，推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、中科飞测、微导纳米，建议关注屹唐股份、富创精密、江丰电子、恒运昌、新莱应材。 存储在AI拉动下景气向上，行业向好趋势持续，推荐兆易创新，建议关注北京君正、普冉股份等。10风险提示 供应链风险。外部环境不确定性较高，海外对中国科技产业的打压将持续。AI产业链涉及全球，被“卡脖子”的风险依然存在。 国产产品性能不及预期的风险。AI技术壁垒高，国内厂商起步相对较晚，若相关产品的技术水平无法满足市场需求，则可能影响整个产业的发展。