2026年半年报业绩预增点评：归母净利高增，AI落地加速打开成长空间

证券研究报告·公司点评报告·软件开发 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 同花顺（300033） 2026年半年报业绩预增点评：归母净利高增，AI 落地加速打开成长空间 2026 年 07 月 20 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 武欣姝 执业证书：S0600524060001 wuxs@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 215.56 一年最低/最高价 190.30/435.00 市净率(倍) 16.58 流通A股市值(百万元) 94,503.86 总市值(百万元) 162,239.08 基础数据 每股净资产(元,LF) 13.00 资产负债率(%,LF) 60.80 总股本(百万股) 752.64 流通 A 股(百万股) 438.41 相关研究 《同花顺(300033)：2026 年一季报点评：业绩翻倍验证高弹性，流量龙头与市场景气共振》 2026-04-23 《同花顺(300033)：2025 年年报点评：市场活跃推动业绩高增，AI+金融生态构建提速 》 2026-03-10 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 4,187 6,029 8,277 9,913 11,956 同比（%） 17.47% 44.00% 37.29% 19.77% 20.61% 归母净利润（百万元） 1,823 3,205 4,709 5,994 7,312 同比（%） 30.00% 75.79% 46.92% 27.28% 21.99% EPS-最新摊薄（元/股） 2.42 4.26 6.26 7.96 9.71 P/E（现价&最新摊薄） 88.98 50.62 34.45 27.07 22.19 [Table_Tag] [Table_Summary] 事件：公司发布 2026 年半年度业绩预告，2026 年上半年，归母净利润 8.78-9.79 亿元（中值约 9.3 亿），同比+75%-95%。扣非净利润 8.48-9.45 亿元，同比+75%-95%。 投资要点 ◼ 2026Q2 业绩同比高增，绝对值增量显著放大。2026Q1 公司归母净利润同比+113%至 2.56 亿，据此推算 2026Q2 单季度约 6.2-7.2 亿（中值约6.7 亿），同比+63%-89%。2026Q2 环比+143%-182%，与 2025Q2 环比约+218%相比增速有所放缓（二季度环比跳升系同花顺季节性特征，一季度为传统淡季），但绝对增量显著放大——2026Q2 单季归母净利润较2025Q2 增加约 2.4-3.4 亿元；2026 年上半年 A 股日均成交额约 2.74 万亿元，同比+96.9%，市场交投活跃+AI 赋能下公司业绩弹性持续释放。 ◼ β 东风强劲，C 端业务持续受益。据易观千帆，2026 年 6 月同花顺 APP月活达 3853 万，稳居第三方证券服务 APP 第一，与市场成交额高度正相关，在景气周期中弹性最大。我们预计 2026H1 公司广告及互联网推广服务（开户导流）和增值电信业务（炒股软件销售）收入稳健增长。2026Q1 末合同负债 26.6 亿元再创历史新高，为全年业绩提供确定性。 ◼ α 持续强化，AI 技术加速落地。公司在业绩预告中强调“加快大模型及AI 技术在金融智能体、数据终端、用户服务等场景的应用落地”。B 端iFinD 借 Hithink 大模型不断智能升级，我们预计公司将陆续获得金融机构订单，有望打开第二成长曲线。 ◼ 我们看好同花顺主要系公司三重业务梯次发力，龙头属性持续强化。1）C 端流量变现：高月活×市场景气=最大弹性；2）增值电信预收款：合同负债高位=业绩确定性；3）B 端 iFinD+AI：第二成长曲线。三者形成“C 端流量变现+B 端技术输出”双轮驱动格局。 ◼ 盈利预测与投资评级：基于资本市场活跃度持续向好，利好公司 C 端各项业务收入增长，我们维持此前盈利预测，预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 47/60/73 亿元，分别同比+47%/+27%/+22%，对应 PE 分别为 34/27/22 倍，维持“买入”评级。 ◼ 风险提示：业务发展不及预期，AI 技术及应用发展不及预期。 -1%4%9%14%19%24%29%34%39%44%2025/7/212025/11/182026/3/182026/7/16同花顺沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 3 图1：同花顺盈利预测表（截至 2026 年 7 月 17 日收盘） 数据来源：公司公告，Wind，东吴证券研究所 单位：百万元2020202120222023202420252026E2027E2028E营业总收入2,8443,5103,5593,5644,1876,0298,2779,91311,956增值电信业务收入1,2851,6181,5381,5291,6161,9512,5343,0373,604广告及互联网业务推广服务收入8361,2841,5271,3592,0253,4624,9576,0077,389软件销售及维护收入241296285438356399442489542基金销售及其他交易手续费收入482312210239190217344380422投资收益16001218000公允价值变动损益000000000营业支出1,1141,4671,8282,1252,1252,3183,2673,5364,177归属于母公司股东净利润1,7241,9111,6911,4021,8233,2054,7095,9947,312归属于母公司股东净资产5,2246,4777,2457,3197,9749,49210,32411,26712,304营业收入增速63.23%23.43%1.40%0.14%17.47%44.00%37.29%19.77%20.61%归属于母公司股东净利润增速92.05%10.86%-11.51%-17.07%30.00%75.79%46.92%27.28%21.99%ROE37.42%32.67%24.65%19.26%23.84%36.70%47.53%55.52%62.04%归属于母公司股东净资产增速30.93%23.97%11.87%1.02%8.95%19.03%8.76%9.13%9.21%EPS（元/股）2.292.542.251.862.424.266.267.969.71BVPS（元/股）6.948.619.639.7210.5912.6113.7214.9716.35P/E（A）94.1184.8995.931