电力设备与新能源行业电池消费税落地：关注传导节奏，新技术豁免凸显政策倾斜

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 电池消费税落地：关注传导节奏，新 技术豁免凸显政策倾斜 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 刘俊 研究员 SAC No. S0570523110003 SFC No. AVM464 karlliu@htsc.com +(852) 3658 6000 边文姣 研究员 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 苗雨菲 研究员 SAC No. S0570523120005 SFC No. BTM578 miaoyufei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王嵩 研究员 SAC No. S0570525110001 SFC No. BLE051 alanwang@htsc.com +(852) 3658 6000 戚腾元 研究员 SAC No. S0570524080002 SFC No. BVU938 qitengyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 杨景文* 研究员 SAC No. S0570525080002 yangjingwen022663@htsc.com +(86) 21 2897 2228 邵梓洋* 研究员 SAC No. S0570526030002 shaoziyang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 宫宇博* 联系人 SAC No. S0570124070070 gongyubo@htsc.com +(86) 21 2897 2228 李科毅 联系人 SAC No. S0570125030018 SFC No. BXP328 likeyi@htsc.com +(86) 10 6321 1166 徐嘉欣* 联系人 SAC No. S0570125070136 xujiaxin@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中创新航 3931 HK 44.41 买入 亿纬锂能 300014 CH 103.32 买入 宁德时代 300750 CH 583.94 买入 隆基绿能 601012 CH 19.05 买入 宁德时代 3750 HK 862.42 买入 资料来源：华泰研究预测 2026 年 7 月 19 日│中国内地 动态点评 电池消费税落地：关注传导节奏，新技术或受益于政策倾斜 7 月 17 日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》：1）自 26 年 9 月起，对无汞原电池、镍氢蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按 2%税率征收消费税，27 年 9 月起税率提高至 4%；2）自 27 年 4 月起，对光伏电池按 2%税率征收消费税，28 年4 月起提高至 4%；3）自 26 年 9 月起至 28 年 12 月，对钠离子电池、固态电池、燃料电池及光伏电池中的钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税。我们认为，消费税分档递进+新技术阶段性免征的设计，一方面通过成本端推动价格向下游传导、配合行业反内卷，另一方面明确体现政策对钠电、固态等新技术路线的扶持导向；征收细则（出口是否免征等）仍待后续明确，建议关注成本传导能力较强的头部企业及新技术布局领先的公司，推 荐宁德时代、亿纬锂能、中创新航、隆基绿能。 政策要点：分档递进征收+新技术免征，抵扣机制避免重复征税 1）税率与节奏：锂离子/锂原电池等 26 年 9 月起征 2%、27 年 9 月起 4%；光伏电池 27 年 4 月起征 2%、28 年 4 月起 4%，起征时点晚于锂电池，给予产业更充裕的应对调整时间。2）免征范围：钠离子电池、固态电池、燃料电池、钙钛矿/叠层/砷化镓电池 26 年 9 月至 28 年底免征，且享受减免需符合国家标准并在首次申报前取得 CMA 资质检测机构出具的检测报告，防止"伪新技术"套利。3）抵扣与自用规则：外购、委托加工收回或进口的已税电池用于连续生产应税电池的，准予按当期生产领用数量扣除已纳税额；自产自用电池用于连续生产应税电池的不缴纳消费税——即产业链内不重复征税，税负实际落在最终应税产品出厂环节。4）进口环节同步征收：附件 2 明确进口应税税目，锂离子蓄电池（固态电池除外）、全钒液流电池、 光伏电池（钙钛矿/叠层/砷化镓除外）等均纳入，内外一致。 锂电池：征收细则待完善，或较大概率向下游传导 我们初步估计可能对电芯和 Pack 环节征收，但依据抵扣机制不会重复征收，出口方向是否征收暂不明确，仍待细则落地。我们认为政策意图是推动电池环节涨价并向下游传导，与此前出口退税减免政策一脉相承，部分电池企业此前亦已与下游沟通涨价传导事宜。我们按铁锂电池 Pack 均价 0.5 元/Wh、2%/4%税率、单车带电量 50kWh 并假设完全传导，测算单车成本增加 500元/1000 元；对储能而言，按照电池均价 0.4 元/Wh，对应单 Wh 成本增加0.008 元/0.016 元，折算相当于碳酸锂成本增加 1.2/2.5 万元/吨，整体影响相对可控。考虑到当前锂电供需格局偏紧、头部企业议价能力较强，行业格局或加速向头部集中，我们预计消费税成本大概率顺利传导，头部电池企业 受损有限。 光伏电池：产业应对时间相对充裕，传导能力取决于供需格局 光伏电池消费税征收对象（电池片/组件环节）及范围（内销/出口）仍待进一步政策解读，我们按国内 TOPCon 电池片价格 0.27 元/W，假设完全传导，2%/4%消费税对应组件成本增加 0.005/0.011 元/W；基于国内 TOPCon 组件最新价格 0.72 元/W，对应成本增厚 0.75%/1.5%，影响相对可控。光伏电池起征时间为 27 年 4 月/28 年 4 月，晚于锂电池，产业应对和调整时间 相对充裕，实际传导能力或取决于明后年行业供需格局。 (1)13274155Jul-25Nov-25Mar-26Jul-26(%)电力设备与新能源沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 新技术阶段性免征，钠电、固态、钙钛矿等获得明确政策倾斜 钠离子电池、固态电池、燃料电池及钙钛矿、叠层、砷化镓电池免征至 28年底，与锂电池 2%→4%、光伏电池 2%→4%的递进税率形成 2-4pct 的相对成本优势，体现政策对新技术产业化的定向扶持。以储能场景为例，锂电池承担 4%消费税后，钠电池相对经济性将进一步改善；固态电池在进口税目中亦被单独剔除，政策界定清晰。同时，减免与国家标准及 CMA 检测报告绑定，有助于规范新技术产品认定、避免低质产能借道免税。我们建议关注在钠电、固态电池、钙钛矿等方向布局领先、有望在免税窗口期内实现规