通信行业研究：中国AI模型加速出海，Meta上调数据中心投资规模

敬请参阅最后一页特别声明 1 1）全球企业加速采用中国 AI 模型。DoorDash、爱彼迎、西门子等逐步引入 DeepSeek、智谱等中国模型，低成本、开源及可定制优势持续显现，中国模型全球竞争力提升有望带动推理算力需求增长。2）OpenAI 旗下 Codex 与 ChatGPT Work 周活跃用户突破 800 万，单周使用量增长 2.5 倍，五个月用户规模扩大超 7 倍。AI 编程应用进入快速渗透期，Token 消耗及推理基础设施需求持续提升。3）DeepSeek 据报道启动 IPO 筹备及新一轮融资，目标投前估值约 4800 亿元，拟至少再融资 100 亿元。头部国产模型融资能力增强，有望加大模型研发、推理部署及算力基础设施投入。4）月之暗面发布 Kimi K3，拥有 2.8 万亿参数并支持 100 万 Token 上下文，计划 7 月底前向全球开发者免费开放。国产开源模型能力持续升级，进一步推动 AI 应用及国产推理算力需求扩张。5）Meta 将路易斯安那州 Hyperion 数据中心规划提升至 5GW，总投资超过 500 亿美元，较此前公布的 270 亿美元明显增加。海外云厂商 AI 资本开支继续上行，利好服务器、光模块及光纤连接产业链。6）日本计划投入约 24 亿美元采购 2.75 万枚英伟达 Rubin 芯片，用于建设大型数据中心及机器人基础模型。主权 AI 和具身智能建设加速，全球 GPU、服务器及数据中心需求维持高景气。7）台积电 2Q26 营收同比增长 36%，净利润同比增长 77.4%，全年资本开支约 560 亿美元，并表示先进芯片需求仍难完全满足。AI 持续拉动先进制程及先进封装需求，全球算力产业链景气度延续。8）长飞光纤 2Q 业绩预告大超预期，预计上半年归母净利润同比增长 711%-914%，主要受益于北美长协涨价及低价运营商订单占比下降。北美涨价周期有望持续，同时多芯光纤、空芯光纤等新技术变革将进一步打开成长空间。9）剑桥科技预计上半年归母净利润同比增长 157%-197%，主要受益于高速光模块订单增长及 800G 产品放量。高速光模块需求持续旺盛，产业链高景气进一步验证。10）中际旭创通过港交所上市聆讯，拟募资约 70 亿美元，有望成为 2026 年港股最大 IPO。 细分赛道： 服务器：本周服务器指数-15.92%，本月以来，服务器指数-9.81%。日本计划投入约 24 亿美元采购 2.75 万枚英伟达Rubin 芯片，用于建设大型数据中心及开发机器人基础模型。主权 AI 与具身智能算力建设加速，全球 GPU 及服务器需求维持高景气。 光模块：本周光模块（CPO）指数-18.55%，本月以来，光模块（CPO）指数-30.24%。中际旭创通过港交所上市聆讯，拟募资约 70 亿美元，有望成为 2026 年港股最大 IPO。融资规模上调反映投资者认购踊跃，验证全球资本对高速光模块龙头及 AI 光互联长期景气的认可。 IDC：本周 IDC 指数-10.75%，本月以来，IDC 指数-11.08%。DeepSeek、智谱等国产模型加速进入国内外企业市场，月之暗面发布 Kimi K3，国产大模型能力及应用渗透持续提升。模型调用量与 Token 消耗增长有望拉动国产 AI 芯片、服务器及 IDC 建设需求。 核心数据更新： 电信业务量收增速逐步提升。2026 年 1-5 月电信业务收入累计完成 7355 亿元，同比下降 1.9%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长 7.9%。2026 年 5 月我国光模块出口数据同比+50.67%；1-5 月累计同比+18.6%。 建议关注海外 AI Capex 持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块；国内长鑫 IPO 及国产模型厂商自研芯片趋势驱动的国产 AI 芯片设计、制造及材料设备产业链。 AI 资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、细分行业观点 ............................................................................... 3 二、细分行业观点 ............................................................................... 5 三、本周行情 ................................................................................... 7 四、本周重要新闻 ............................................................................... 8 风险提示 ...................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 服务器指数 (8841058.WI)走势 ........................................................... 3 图表 2： 光模块(CPO)指数 (8841258.WI)走势 ...................................................... 3 图表 3： IDC 指数 (866052.WI)走势 ............................................................... 4 图表 4： 光纤指数 (884944.WI)走势 .............................................................. 4 图表 5： 本周通信板块景气度 .................................................................... 5 图表 6： 千兆用户占比超三成 .................................................................... 5 图表 7： 截至 5 月末 5G 用户占比超六成 ........................................................... 5 图表 8： 前 5 个月移动互联网累计流量同比增长 17.9% ............................................... 6 图表 9： 5 月当月 DOU 达 24.01GB/户·月 ............................................................ 6 图表 10： 电话通话量持续下滑 .........................