非银行金融行业研究：非银半年报业绩预喜，板块攻守兼备

敬请参阅最后一页特别声明 1 证券板块 券商业绩预告已发布完毕，共 21 家券商发布预告，预计行业整体 26H1 利润持续高增。本周华泰证券、中信建投、广发证券、东北证券、华安证券、湘财股份、兴业证券、华西证券、中原证券等多家券商发布业绩预告。其中，华安证券预计 26H1 实现归母净利润 20.70 到 22.77 亿元，同比增加 100%到 120%；湘财股份预计 26H1 实现归母净利润 4.50亿元到 6.30 亿元，同比增长 217.76%到 344.86%；东北证券预计 26H1 实现归母净利润 7.64 亿元，同比增长 77.49%；广发证券预计 26H1 实现归母净利润 110 到 120 亿元，同比增加 70%到 85%；兴业证券预计 26H1 实现归母净利润 20.60到 22.60 亿元，同比增加 55%到 70%；华泰证券预计 26H1 实现归母净利润 113.24 到 117.02 亿元，同比增加 50%到55%；中信建投预计 26H1 实现归母净利润 72.14 到 81.16 亿元，同比增加 60%到 80%；华西证券预计 26H1 实现归母净利润 8.50 到 10.50 亿元，同比增加 65.96%到 105.01%；中原证券预计 26H1 实现归母净利润 3.80 到 4.30 亿元，同比增加 45.98%到 65.19%。 投资建议：受市场调整影响，券商板块下跌 1.4%。当前板块 PB（LF）、PE（TTM）估值仅 1.19x、15x，位于十年 16%、4%分位数，部分头部券商动态 PE 低于 10x、PB 低于 1 倍。强劲的中期业绩为全年业绩高增筑牢基础，上证指数已回落至 3800 点以下，券商板块可能成为拉升指数的抓手，调整后的板块攻守兼备。建议关注两条主线：（1）优质头部券商：国泰海通、广发证券；一级投资具备特色的券商；以及经纪+利息+投资占比高，业务结构充分受益于市场环境的券商。（2）多元高股息标的：远东宏信、中信股份、中国船舶租赁、中银航空租赁、江苏金租；资负改善驱动业绩提升的渤海租赁。 保险板块 保险公司密集发布业绩预增公告，国寿 Q2 利润同比高增 802.2%至 869.7%领先。国寿 2026H1 归母净利润预计为1,289.33 亿至 1,371.19 亿元，同比预计增加 880.02 亿至 961.88 亿元，同比增长 215%至 235%，其中 Q2 净利润为1094.28 亿至 1176.14 亿元，同比增长 802.2%至 869.7%，预计主要源于公司成长持仓较高，权益投资表现优秀，此外亏损合同转回预计是正贡献；太平 2026H1 归母净利润预计为 125.14 亿至 131.91亿港元，同比预计增加 57.50 亿至64.26 亿港元，同比增长 85%至 95%，预计一是权益投资表现较好，二是去年基数较低（2025H1 总投资收益同比下降155 亿港元/-42%，投资业绩同比下降 80 亿至-5 亿港元）；新华 2026H1 归母净利润预计为 207.19 亿至 236.78 亿元，同比预计增加 59.20 亿至 88.79 亿元，同比增长 40%至 60%，其中 Q2 净利润为 142.18 亿至 171.77 亿元，同比增长59.4%至 92.6%。 投资建议：保险板块 Q2 盈利高增，在资金避险寻找高切低方向的情况下，业绩好且估值低的保险股有望迎来估值反弹。首推上半年业绩高增的标的。 风险提示 1）权益市场波动；2）长端利率大幅下行；3）资本市场改革不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、市场回顾 ................................................................................... 3 二、数据追踪 ................................................................................... 3 三、行业动态 ................................................................................... 8 风险提示 ....................................................................................... 8 图表目录 图表 1： 本周非银金融子行业表现 ................................................................ 3 图表 2： 保险股周涨跌幅 ........................................................................ 3 图表 3： 券商股周涨跌幅 ........................................................................ 3 图表 4： 周度日均 A 股成交额（亿元） ............................................................ 4 图表 5： 月度日均股基成交额（亿元）及增速 ...................................................... 4 图表 6： 融资融券余额走势（亿元） .............................................................. 4 图表 7： 各月权益公募新发份额（亿份） .......................................................... 4 图表 8： 各月股权融资规模（亿元）及增速 ........................................................ 4 图表 9： 各月债承规模（亿元）及增速 ............................................................ 4 图表 10： 非货公募存量规模&份额（万亿元/万亿份） ............................................... 5 图表 11： 权益公募存量规模&份额（万亿元/万亿份） ............................................... 5 图表 12： 联交所市场平均每日成交额（百万港元） ................................................. 5 图表 13： 沪深港通日均成交额 .............................................................