大化工周报：供给端存在约束，期待化工行业需求旺季来临

大化工周报：供给端存在约束，期待化工行业需求旺季来临证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工证券分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2026年7月19日投资要点◼【本周观点】双碳政策及 “十五五” 碳达峰实施方案持续对炼化、煤化工、氯碱等高耗能行业形成供给约束，倒逼行业低效产能加速出清。叠加国际油价整体下行，炼化、化纤等传统化工板块盈利修复预期增强，且下游季节性备货旺季临近。另外，AI配套新材料等新兴赛道景气度高，多重因素共同支撑化工行业整体需求。◼【本周重要事件】•2026年7月14日，万华化学匈牙利宝思德MDI（40万吨）/TDI（25万吨）装置例行停产检修约35天，对经营无影响。•2026年7月16日，荣盛石化与沙特基础工业公司（ SABIC ）签项目开发协议（关联交易），SABIC拟持荣盛新材料30%–50%股权，前期开发成本分摊上限2亿美元。另外，荣盛石化控股子公司浙石化投资炼化一体化改造提升工程，预计总投资约196亿元。•2026年7月17日，滨化股份新建7万吨/年卤化丁基橡胶项目，投资18.22亿元（一期，2年建设期）。◼ 【本周相关标的】1）涨幅前五：中国石油（+11.0%）、星湖科技（+8.9%）、中泰化学（+7.4%）、亚钾国际（+7.4%）、川恒股份（+7.2%）；2）跌幅前五：宝丽迪（-16.2%）、江苏博云（-13.5%）、富淼科技（-12.9%）、万凯新材（-9.5%）、东方盛虹（-9.2%）。◼【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏、扬农化工、江山股份、国光股份、兴发集团、云天化、川恒股份、新安股份、东岳硅材、博源化工、华峰化学、新乡化纤、泰和新材。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2相关标的盈利预测总表32024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E600938.SH中国海油*29.013769RMB1379122116671519145510118990883.HK中国海洋石油*22.710799HKD1379122116671519145578666601857.SH中国石油*10.318833RMB1647157317211871192211121110100857.HK中国石油股份*9.617552HKD16471573172118711922910988600028.SH中国石化*5.06083RMB50331848049859112191312100386.HK中国石油化工股份*4.35151HKD503318480498591914998600309.SH万华化学*70.02193RMB1301251701842111718131210600989.SH宝丰能源*21.31562RMB631141701831962514998002648.SZ卫星化学*22.8769RMB615393981061314887600426.SH华鲁恒升*19.4532RMB3933495560141611109002064.SZ华峰化学*10.1500RMB22193134412327161512002001.SZ新和成*29.2897RMB59688586921513111010600299.SH安迪苏*7.9244RMB12121818202021141312600486.SH扬农化工50.9206RMB12131619211716131110600389.SH江山股份16.973RMB25810123214976002749.SZ国光股份8.447RMB434451315121110000893.SZ亚钾国际42.6394RMB101732435141241298002545.SZ东方铁塔15.7195RMB612162024351612108002895.SZ川恒股份30.6185RMB1013161822191512109600141.SH兴发集团29.0349RMB16152226302223161312002539.SZ云图控股9.7117RMB881316191514976600096.SH云天化27.5500RMB53525256599101098600160.SH巨化股份39.11056RMB20385970805428181513603379.SH三美股份59.7364RMB8212833374718131110605020.SH永和股份33.8173RMB36911136931191513002407.SZ多氟多31.2372RMB(3)2232837(121)175161310600346.SH恒力石化*15.11060RMB707110312012815151098002493.SZ荣盛石化*11.31132RMB78707686156133161513000703.SZ恒逸石化14.7560RMB23747281239217887000301.SZ东方盛虹*11.4754RMB(23)1354553(33)564211714601233.SH桐昆股份20.7491RMB12205663694124987603225.SH新凤鸣*17.9300RMB11102025272729151211600596.SH新安股份10.3139RMB117101227195211411300821.SZ东岳硅材17.9215RMB1(0.2)---379----000683.SZ博源化工5.7211RMB18920232612221198资料来源：Wind，东吴证券研究所。股价为2026年7月17日收盘价，标注”*“的盈利预测为东吴证券研究所预测值，其余为2026年7月17日的Wind一致预期投资方向股票代码股票简称股价（元）市值（亿）货币归母净利润（亿人民币）PE国内反内卷驱动涨价红利策略资金配置低估值龙头下游需求驱动涨价目录1. 大化工股价及重点数据汇总2. 大化工各行业数据跟踪43. 风险提示1. 大化工股价及重点数据汇总目录5•1.1 大化工股价汇总•1.2 大化工重点数据汇总1.1 大化工股价汇总6数据来源：Wind，东吴证券研究所。注：月涨跌幅区间为近30日，港元汇率为2026年7月17日的0.87601857.SH中国石油1883311.0%6.4%北京0857.HK中国石油股份152086.2%0.9%北京600028.SH中国石化60835.7%3.5%北京0386.HK中国石油化工股份44644.9%-0.5%北京600938.SH中国海油137692.9%-5.8%北京0883