电子行业周报：台积电26Q3指引继续超预期，Tower40亿美元战略扩产

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 07 月 18 日 电子 行业周报 台积电 26Q3 指引继续超预期，Tower 40 亿美元战略扩产 证券研究报告 投资评级 领先大市-6 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -8.5 21.6 69.8 绝对收益 -16.7 17.4 82.0 常思远 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525120001 changsy1@sdicsc.com.cn 相关报告 美光宣布 2500 亿美元投资计划，苹果与博通达成合作协议 2026-07-11 韩国宣布万亿韩元半导体投资计划，日月光再度调涨封装报价 2026-07-05 台积电拟调涨先进制程代工价格，美光与 Anthropic 达成合作 2026-06-28 台积电 Q2 财报超预期，三季度指引继续超预期 据华尔街见闻 7 月 16 日新闻，台积电公布数据显示，截至 2026 年6 月底的第二季度净利润达 7066 亿元新台币（约 220 亿美元），同比增长 77.4%；营收同比增长 36%至约 402 亿美元，接近公司此前390 亿至 402 亿美元指引区间上限。盈利能力同样超出市场预期。第二季度毛利率为 67.7%，高于市场预期的 67.1%；营业利润率达到60.3%。先进制程仍是增长核心。7 纳米及以下制程占晶圆收入77%，其中 5 纳米占 33%，3 纳米占 30%，7 纳米占 11%，2 纳米制程本季度首次贡献营收，占比达到 3%。台积电预计 2026 年第三季度营收将落在 446 亿至 458 亿美元之间，不仅高于上一季度，也超出FactSet 统计的市场预期（436.7 亿美元）。董事长兼总裁魏哲家在电话会议中明确表示，“AI 相关需求持续非常强劲”，为业绩增长提供了有力支撑。作为英伟达、苹果、AMD 等 AI 芯片厂商的核心代工厂商，台积电的资本支出备受市场关注。公司重申 2026 年资本开支将接近 560 亿美元的历史高位，被视为衡量全球 AI 基础设施投资热度的重要指标。魏哲家同时指出，即便持续推进美国工厂扩产，未来几年产能仍难以完全满足客户需求。 月之暗面发布全球最大规模的开源模型 Kimi K3 据新华社上海 7 月 16 日报道，2026 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议即将举行之际，新一代模型 Kimi K3 于 16 日发布，参数规模达 2.8 万亿。这是目前全球参数最大的开源模型，标志着我国人工智能模型发展迈出新的一步。发布模型的北京月之暗面科技有限公司介绍，Kimi K3 原生支持视觉理解，具备 100 万词元上下文窗口，面向软件工程、知识工作、深度研究、多模态理解等复杂任务场景进行优化，进一步提升了大模型复杂任务的处理能力。“参数越大，能力上限越高，可以提供更智能的模型表现。”月之暗面有关负责人表示，参数就像人脑里的神经连接，近 3 万亿参数意味着这个模型能把更多的知识和规律装进“脑子”，懂得更多、想得更深、答得更准。据了解，在评测中，Kimi K3 综合智能水平接近全球前沿的闭源模型。月之暗面有关负责人介绍，在训练Kimi K3 新一代基座大模型的过程中，其使用了自主研发的底层模型架构，并积累形成了一整套科学的模型训练方法。 Tower 40 亿美元战略扩产，重点 300mm 硅光、硅锗及先进封装 据讯石光通讯网 7 月 15 日消息，Tower Semiconductor 于 2026 年 7月 14 日宣布，启动一项双轨并行的战略扩产计划，重点扩大其 300mm-10%5%20%35%50%65%80%95%110%125%140%2025-072025-112026-032026-07电子沪深300998948063 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 硅光子、硅锗及先进封装产能。该扩产旨在支持快速增长的长线客户需求，大幅增加公司制造产能并延伸其技术领先地位。第一轨扩产计划新增可观的 300mm 硅光子产能，预计于 2027 年第四季度实现全面量产准备就绪。该计划将原有的荒井工厂（原 Fab 6）改造为 300mm硅光子产线及先进封装能力，同时最大化公司在鱼津 Fab 7 的 300mm产能输出。第二轨与第一轨同步启动，计划在签署并完成相关协议后，于鱼津 Fab 7 旁边新建一座 300mm 制造厂房，该设施预计将提供数倍的硅光子与硅锗产能，使 Tower 能够支持客户针对新兴 AI 和数据中心应用不断加速的需求。双轨扩产的总投资预计约为 40 亿美元， Tower 自有投资约 30 亿美元。 电子本周下跌 1.66%（31/31），10 年 PE 百分位为 18.84% （1）本周（2026.07.13-2026.07.17）上证指数下跌 5.81%，深证成指下跌 8.90%，沪深 300 指数下跌 5.26%，申万电子版块下跌 18.84%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 31/31。 （2）本周（2026.07.13-2026.07.17)电子版块涨幅前三公司分别为格林精密（26.24%）、漫步者（9.28%）、福蓉科技（7.32%），跌幅前三公司分别为雅创电子（-46.23%）、利扬芯片（-39.62%）、菲沃泰（-39.31%）。 （3）PE：截至 2026.07.17，沪深 300 指数 PE 为 13.99 倍，10 年 PE百分位为 77.35%；SW 电子指数 PE 为 75.18 倍，10 年 PE 百分位为98.11%。 投资建议： 国产替代：建议关注盛合晶微、中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、拓荆科技等；国产算力：建议关注芯原股份、寒武纪、华勤技术、杰华特等；CPO/OCS:建议关注天孚通信、炬光科技、新易盛等；玻璃基板：建议关注京东方、沃格光电、天承科技、德龙激光、帝尔激光等 风险提示: 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 行业周报/电子 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 下周科技前瞻 ............................................................... 4 2. 本周新闻一览 ............................................................... 5 3. 行业数据跟踪 ................................