农林牧渔行业周报：猪价或重回磨底状态，看好产能持续去化

行 业 研 究 2026.07.18 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 农 林 牧 渔 行 业 周 报 猪价或重回磨底状态，看好产能持续去化 分析师 邱星皓 登记编号：S1220524070004 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 132 总股本(亿股) 1,552.48 销售收入(亿元) 6,128.79 利润总额(亿元) 279.06 行业平均 PE 45.96 平均股价(元) 9.69 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：iFinD 方正证券研究所 相 关 研 究 《看好 2027 年生猪开启新周期》2026.07.14 《标肥差带动二育情绪，猪价开启反弹》2026.07.05 《 猪 价 蓄 势 待 涨 ， 产 能 去 化 边 际 加 速 》2026.06.29 《猪价蓄势待涨》2026.06.24 生猪养殖：猪价短期反弹结束，预计继续磨底 价格端：猪价企稳上涨。据 iFinD 数据，本周全国外三元生猪均价约为 10.98元/kg，周环比为 0.04%。仔猪均价约 19.84 元/kg，周环比上涨 11.59%。养殖利润方面，本周各养殖模式均延续亏损态势，但亏损幅度明显收窄，自繁自养模式头均亏损 149.9 元，外购仔猪模式头均亏损 129.47 元。猪粮比价约为 4.77:1，周环比为 1.49%，仍持续运行于 5.5 预警线下方。 周观点：猪价短期反弹结束，预计继续磨底，去产能仍然是下半年的主基调。我们认为本轮猪价上涨的根本原因在于，前期养殖端经历深度亏损，导致大肥猪养殖长期处于负利润状态，导致大猪持续出清，最终市场供应随之收紧。在标肥价差大幅走扩后，带动行业压栏惜售和二育情绪，导致猪价上涨。意味着行业即将进入新一轮的累库周期，目前来看猪价阶段反弹结束，我们认为即将重新进入磨底周期，预计未来半年整体仍然位于成本线下方，行业产能去化或进一步加速。 禽养殖：静待行业供需格局改善 价格端：毛鸡价格小幅抬升，肉鸡苗价格加速上涨。本周主产区白羽肉鸡均价 6.65 元/kg，周环比上涨 0.30%；肉鸡苗均价 2.82 元/羽，周环比上涨 9.73%。本周父母代种鸡养殖利润每羽盈利 0.07 元，较上周扭亏为盈；鸡产品均价8.50 元/kg，与上周持平。黄羽鸡方面，本周矮脚黄项鸡均价 5.55 元/斤，周环比下降 1.77%；矮脚黄公鸡均价 5.20 元/斤，周环比上涨 0.97%，整体黄羽鸡价格仍处相对低位。 周观点：毛鸡价格小幅抬升，养殖端亏损收窄，短期磨底延续。本周主产区白羽肉鸡均价环比小幅上涨，终端鸡产品价格与上周持平，反映供需双方仍处僵持状态。养殖端利润亏损有所收窄，父母代种鸡扭亏为盈，产业链利润向上游集中。短期来看，行业仍处磨底阶段，毛鸡价格上行驱动不足，产能去化进程偏缓，价格反转尚需等待供需关系实质性改善；中长期看，在祖代引种受限及国产替代推进背景下，种源供给偏紧格局未改，若后续产能持续出清，行业供需格局有望迎来改善。 投资建议： 1、 周期角度，产能去化有望进一步加速，拐点仍需等待。 2、 股价角度，悲观预期已较充分，板块具备安全边际。养殖板块经历前期调整，当前估值处于历史低位。 3、 我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【德康农牧】【天康生物】【神农集团】【华统股份】【巨星农牧】【唐人神】等。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -21%-12%-3%6%15%24%25/7/18 25/9/29 25/12/11 26/2/2226/5/626/7/18农林牧渔沪深300农林牧渔 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1 本周行情回顾 1.1 板块总体分析：市场整体表现分化 最新交易周（2026 年 7 月 13 日-2026 年 7 月 17 日），农林牧渔行业上涨 0.75%，同期沪深 300、深证成指、上证指数分别下跌 5.26%、8.90%、5.81%，板块跑赢大盘。 图表1:大盘及农业板块近期走势 资料来源：iFinD，方正证券研究所 1.2 子板块和个股分析：本周农业子板块表现分化 本周农业子板块表现分化。细分子行业中，渔业上涨 3.11%，养殖业上涨 2.35%，饲料上涨 2.07%；种植业下跌 1.44%，动保下跌 1.48%，农产品加工下跌 1.84%。其中渔业板块涨幅领先，农产品加工板块跌幅靠前。 个股中，本周涨幅居前的有贤丰控股、*ST 田野、仙坛股份等；本周跌幅靠前的有京基智农、众兴菌业、路德科技等。 图表2:农业子板块本周表现 图表3:周涨跌幅个股前 10 名 资料来源：iFinD，方正证券研究所 资料来源：iFinD，方正证券研究所 农林牧渔 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 2. 行业数据跟踪 图表4:行业数据近期变化跟踪 资料来源：iFinD，方正证券研究所 农林牧渔 行业周报 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 2.1 生猪养殖：猪价短期反弹结束，预计继续磨底 价格端：猪价企稳上涨。据 iFinD 数据，本周全国外三元生猪均价约为 10.98 元/kg，周环比为 0.04%。仔猪均价约 19.84 元/kg，周环比上涨 11.59%。养殖利润方面，本周各养殖模式均延续亏损态势，但亏损幅度收窄，自繁自养模式头均亏损 149.9 元，外购仔猪模式头均亏损 129.47 元。猪粮比价约为 4.77:1，周环比 为 1.49%，仍持续运行于 5.5 预警线下方。 周观点：猪价短期反弹结束，预计继续磨底，去产能仍然是下半年的主基调。我们认为本轮猪价上涨的根本原因在于，前期养殖端经历深度亏损，导致大肥猪养殖长期处于负利润状态，导致大猪持续出清，最终市场供应随之收紧。在标肥价差大幅走扩后，带动行业压栏惜售和二育情绪，导致猪价上涨。意味着行业即将进入新一轮的累库周期，目前来看猪价阶段反弹结束，我们认为即将重新进入磨底周期，预计未来半年整体仍然位于成本线下方，行业产能去化或 进一步加速。 投资建议: 1、周期角度，产能去化有望进一步加速，拐点仍需等待。养殖端亏损幅度明显收窄但仍处于亏损区间，行业现金流持续承压，能繁母猪产能去化稳步推进，2026年 6 月末能繁母猪存栏 3780 万头，季度环比-3.18%，预计下半年产能去化力度或持续加大，未来供给收缩趋势明显，周期拐点正逐步显现。 2、股价角度，悲观预期已较充分，板块具备安全边际。养殖板块经历前期调整，当前估值处于历史低位。 3、我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【