通信行业WAIC世界人工智能大会点评：AI底座重构，共创产业新生态

行业点评报告 · 通信行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 AI 底座重构，共创产业新生态 —— WAIC 世界人工智能大会点评 2026 年 07 月 17 日 核心观点 ⚫ 事件：2026 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于 7 月 17 日至 20 日在上海举办，本次大会以“智能伙伴，共创未来”为主题，致力于探索 AI 技术前沿并推动该领域的创新发展。 ⚫ 国产算力迈入超节点时代，光/电芯片堆叠方案持续演进，开辟智算新范式。国产算力正式迈入超节点发展元年，华为昇腾 950 超节点 Atlas 950 SuperPoD 于 WAIC 首次真机展出，针对万亿级大模型训练、数据中心高并发推理需求，凭借高带宽、低时延、统一内存编址核心能力，打造适配 Agentic AI 的新一代算力底座。配套 Atlas 850E 风冷超节点同步亮相，依托相变散热与灵衢互联协议，兼容传统风冷机房，无需液冷改造即可机柜直上，单机最高拓展 96卡，以优异推理性能助推智能体业务规模化落地。光电计算路线迎来重大进展，曦智科技落地一体化光电混合计算方案，通过 Flip-Chip 倒装工艺将硅光 PIC 芯片与 CMOS 电控 EIC 芯片点对点堆叠集成。同时，全光大规模语义生成芯片 LightGen 突破行业核心瓶颈，实现单芯片百万级光学神经元集成、全光维度转换及无真值光芯片训练算法的落地，为高能效、超高速新一代 AI 算力芯片研发提供全新技术路径与研究方向。总体来说，国产算力底座突破夯实，有望持续推动经济社会发展，成为经济增长的新引擎和新旧动能转换的加速器。 ⚫ AI Agent 规模化元年，Token 新经济赋能，新旧动能转换驱动创新发展。AI 应用多点开会赋能千行百业，全球首款系统级原生 AI 智能体手机发布，依托底层智能体引擎，可自主识别屏幕画面、模拟触控交互，跨 200 余款应用完成多步骤复杂任务，实现自然语言端到端全流程自动化操作。同时，MiniMax M3 多模态大模型、阶跃 Agent 原生操作系统等底层核心技术集中亮相，完整打通“模型-系统-终端”智能体全栈链路。总体来说，全球大模型调用量维持高增态势，国内大模型市场份额稳步上行。Token 经济体系重构 AI 生产函数，行业景气度有望持续走高。Token 的需求放量驱动算力、大模型及 AI 应用板块迎来价值重估，赋能 AI 良性循环带来新一轮技术革命。 ⚫ 投资建议：深入挖掘光通信产业链，关注 AIDC+6G 等政策主导方向： （1）运营商：低估值高股息，传统业务稳健经营，电信+数通双轮驱动，Token 套餐增强 To C 端粘性，增值税率调整影响逐步消化，ARPU 再启航； （2）光通信：AI 军备竞赛最具弹性赛道，高技术壁垒构筑护城河，部分上游物料仍紧缺，放大国产替代收益。AIDC“无阻塞直通”架构下光纤消耗 5-10 倍增长，国内厂商积极出海，光模块持续受益，供给约束下量价齐升或将延续； （3）AIDC：国产算力逐步放量，“缺芯”问题迎刃而解，AIDC 爬坡周期较短，上架率有望触底回升，算电协同开启多维降本路径，租赁价格维持较高水平； （4）6G：工信部试点在即，自主创新的技术方案、新型业务应用场景与终端产品已在角力，卫星互联网低轨频段资源稀缺度提高，太空算力拓展边界。 ⚫ 风险提示：海外产业与贸易政策波动的风险；AI 应用发展不及预期的风险；主要 CSP 厂商 CAPEX 下行的风险；光通信技术路径变更的风险等。 通信行业 推荐 维持评级 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 赵中兴 ：010-80927629 ：zhaozhongxing_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524090002 相对沪深 300 表现图 2026 年 07 月 17 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河海外算力】行业双周报_SK 海力士美股上市，卫星通信集中度收紧 2.【银河通信】行业周报_Meta 加码 AI 基建，长十乙火箭回收破局 3.【银河海外算力】行业深度_磷化铟：光互连“隐形基石”的产业链卡位与价值重估 -50%0%50%100%150%200%2025/7/172025/8/172025/9/172025/10/172025/11/172025/12/172026/1/172026/2/172026/3/172026/4/172026/5/172026/6/172026/7/17SW通信沪深300 行业点评报告 · 通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 算力迈入超节点时代，AI 产业变革加速突破 .......................................................................................... 3 （一） 我国算力从单兵作战，迈入系统与超节点新时代 ................................................................................... 3 （二） 光电架构芯片融合发展，光芯片性能持续提升 ...................................................................................... 4 二、 AI 应用多点开花，智能体与具身智能商业化元年 .................................................................................... 5 （一） AI Agent 进入商业化落地元年 .......................................................................................................... 5 （二） Token 经济时代，带来 AI 应用业绩新增量 .......................................................................................... 5 三、 投资建议 ........................................................................................................................................ 7 四、 风险提示 ...............................................................