电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：美国消费保持韧性，AI算力投资升温

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 07 月 18 日 海外新兴产业日报 20260717 推荐 （维持） 美国消费保持韧性，AI 算力投资升温 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 本日报关注美国宏观、燃气轮机、AI 及海外半导体设备市场动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，6 月零售销售温和增长，剔除部分波动项目后的核心消费保持韧性。燃气轮机方面，贝克休斯完成对查特工业的收购，进一步扩充工业能源设备业务。AI 方面，台积电二季度业绩保持较快增长并上调资本开支指引，日本企业联盟拟采购英伟达 Rubin 芯片建设物理 AI 算力设施。海外半导体产业链核心标的近一月普遍回调，其中设备类韧性较强。 一、美国宏观：核心零售消费保持韧性 美国商务部：6 月零售销售环比增长 0.2%，核心消费表现较强。6 月零售销售增幅略低于市场预期的 0.3%，5 月增幅上修至 1.0%；剔除汽车、汽油、建材及餐饮后的核心零售销售环比增长 0.5%，加油站销售额受油价回落影响环比下降 5.3%。（经济观察网） 二、燃气轮机：贝克休斯完成工业能源装备并购 贝克休斯：完成 136 亿美元收购查特工业，扩充工业能源设备业务。查特工业将成为贝克休斯第三个运营板块，业务覆盖空气与气体处理、热管理及全生命周期服务；本次收购将进一步扩大贝克休斯在工业及能源设备领域的业务覆盖。（新浪财经、贝克休斯官网） 三、AI：资本开支指引上调，物理 AI 算力建设推进 （一） 台积电：二季度净利润同比增长 77.4%，资本开支指引上调至 600 亿—640 亿美元。公司二季度净利润达到 7066 亿元新台币；美元口径营收为 402 亿美元，同比增长33.7%。公司将 2026 年资本开支指引由此前的 520 亿—560 亿美元提高至 600 亿—640 亿美元。（财联社、21 世纪经济报道） （二） 英伟达：日本物理 AI 项目拟采购 2.75 万颗 Rubin 芯片。日本政府支持、由软银等数十家企业参与组建的 Noetra 计划建设大型 AI 数据中心，并开发面向机器人的本土物理 AI 模型；项目拟获得约 24 亿美元政府资金支持。（新浪财经） 海外新兴产业日报 20260717 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 四、海外半导体：设备板块韧性较强，材料环节短期承压 半导体设备板块股价韧性较强，材料及零部件环节近期跌幅较为显著，但年初至今仍累计上涨 123%。截至 2026 年 7 月 15 日，近 7 日（7 月 8 日至 7 月 15 日），美股半导体设备板块平均上涨3.07%，封装测试和晶圆制造分别上涨1.53%和0.74%，材料及零部件、芯片设计/IP/IDM 分别下跌 2.25%和 2.21%。近 30 日（6 月 15 日至 7 月 15 日），各细分行业均有所下跌，其中材料及零部件跌幅最大，为 20.44%；半导体设备和芯片设计/IP/IDM分别下跌 14.42%和 14.18%，晶圆制造、封装测试分别下跌 9.09%和 7.53%。 图表 1 半导体细分行业平均涨跌幅 资料来源：iFinD，华创证券 五、风险提示 美国消费及利率环境变化风险： 若居民消费增速回落或通胀压力重新上升，可能影响美国经济增长预期、美联储政策路径及成长板块估值。 AI 资本开支及半导体需求风险：若大型科技企业、晶圆厂及算力项目投资节奏放缓，可能影响先进制程、半导体设备及服务器产业链需求。 物理 AI 项目推进风险： Noetra 项目仍处于算力平台筹建阶段，芯片采购、政府资金安排、基础模型开发及商业化进度存在不确定性。 工业能源设备整合风险： 贝克休斯收购查特工业后仍面临业务整合、产品协同及下游能源项目需求不及预期等风险。 海外市场波动风险： 半导体设备企业股价受行业景气、资本开支预期、估值水平及全球市场情绪影响，短期波动可能加大。 海外新兴产业日报 20260717 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10 年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前 2/前 3 名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2 年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022 年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1 年产业，2 年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022 年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向 AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025 年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3 年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3 年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026 年加入华创证券研究所。 海外新兴产业日报 20260717 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张婷 北京机构销售副总监 zhangting3@hcyjs.com 刘懿 公募机构销售总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 顾翎蓝 资深销售经理 010-63