快递行业6月数据点评：6月行业单价环比提升，申通收入、件量增速保持领先，顺丰单票收入连续四个月实现同比回升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 快递 2026 年 07 月 19 日 快递行业 6 月数据点评 推荐 （维持） 6 月行业单价环比提升，申通收入、件量增速保持领先，顺丰单票收入连续四个月实现同比回升  行业概况： 6 月快递业务量完成 175.1 亿件，同比增长 3.8%；1-6 月快递业务量累计完成1003.8 亿件，同比增长 5.0%。6 月快递业务收入完成 1360.4 亿元，同比增长7.7%；1-6 月快递业务收入累计完成 7714.1 亿元，同比增长 7.3%。6 月票均7.77 元，同比+3.8%；1-6 月累计票均 7.68 元，同比+2.3%。  上市公司业务量：6 月申通同比增速领先 6 月业务量同比增速：申通（18.6%）>圆通（8.6%）＞韵达（-0.05%）>顺丰（-4.9%）。1-6 月业务量累计同比：申通（15.8%）>圆通（9.5%）>顺丰（-0.1%）＞韵达（-3.7%）。顺丰：平均两年的增速+12.7%，快于行业平均增速。  上市公司快递收入：6 月申通增速领先 6 月收入增速：申通（26.1%）>韵达（10.3%）>圆通（6.4%）>顺丰（0.3%）。 1-6 月收入累计同比：申通（29.9%）>圆通（8.5%）>韵达（5.5%）>顺丰（3.2%）。  单票收入：环比相对保持稳定，顺丰单票收入连续四个月实现同比回升 6 月单票收入：申通 2.11 元，同比+6.0%（+0.12 元），环比-1.4%（-0.03 元）；圆通 2.06 元，同比-2.0%（-0.04 元），环比+1.0%（+0.02 元）；韵达 2.11 元，同比+10.5%（+0.2 元），环比+2.4%（+0.05 元）；顺丰 14.41 元，同比+5.4%（+0.74 元），环比+4.8%（+0.66 元）。 1-6 月累计单票收入：圆通 2.17 元，同比-1.0%（-0.02 元）；申通 2.24 元，同比+12.2%（+0.24 元）；韵达 2.13 元，同比+9.5%（+0.19 元）；顺丰 14.43 元，同比+3.3%（+0.46 元）。  圆通、申通、韵达公告上半年业绩预告，快递反内卷弹性持续兑现 圆通速递： 26H1 预计实现归母净利润 31 亿到 34 亿，同比增长 69.3%到85.7%。我们测算 26Q2 预计实现归母净利润 17.2-20.2 亿，取中值为 18.7 亿元，同比增长 92%；预计 Q2 实现单票归母净利 0.217 元，环比提升约 0.036元，同比提升 0.096 元。 申通快递：26H1 预计实现归母净利 9.5 亿到 10.6 亿，同比增长 109.59%到133.85%。我们测算 26Q2 预计实现归母净利 4.91-6.01 亿，取中值为 5.46 亿元，同比增长 151.6%。预计 Q2 实现单票归母净利 0.071 元，环比提升约 0.002元，同比提升 0.04 元。 韵达股份：26H1 预计实现归母净利 9.05 亿到 10.5 亿，同比增长 71.15%到98.57%。我们测算 26Q2 实现归母净利 4.18-5.63 亿，取中值为 4.91 亿元，同比增长 136%。预计 Q2 单票归母净利 0.075 元，环比-0.01 元，同比+0.044 元。 Q2 归母净利（按中间值）：圆通（18.7 亿元）>申通（5.46 亿元）>韵达（4.91亿元）； Q2 单票净利：圆通（0.217 元）>韵达（0.075 元）>申通（0.071 元）。  投资建议：继续强推“绩优+低估”的快递板块。1、电商快递行业判断：我们认为：电商快递行业正步入高质量发展新阶段，即：数据看“件量增速换挡，提质挺价优先，龙头份额提升”；背后核心逻辑：一是“反内卷”具备可持续性，；二是行业格局或持续优化。圆通、申通、韵达陆续发布 2026H1 业绩预告，电商快递高增体现反内卷落地到业绩弹性。虽然当前行业淡季来临，6 月行业、上市公司价格数据环比基本仍保持改善趋势。2、国内电商快递继续强推中通、圆通、申通。中通作为行业龙头，有望在新阶段中进一步体现“规模为基、质效并举”的龙头价值。看好估值由 26 年 11 倍 PE 左右提升至 15 倍以上。圆通：核心指标追近龙头，且在行业增速放缓下依然表现亮眼。继续看好申通快递潜在业绩弹性大。此外，建议关注韵达业绩改善的持续性。3、继续推荐极兔速递：2026Q2 东南亚日均件量同比+63.2%；，其他市场+136.5%；海外市场高增长，公司作为东南亚龙头及新市场重要参与者有望持续高成长。4、持续 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 4 0.00 总市值(亿元) 2,728.88 0.23 流通市值(亿元) 2,550.32 0.27 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.7% -8.8% -14.1% 相对表现 10.8% -4.5% -26.3% 相关研究报告 《快递行业 5 月数据点评：5 月件量增速恢复，申通增速领先，顺丰单票收入已连续三个月实现同比回升》 2026-06-19 《快递行业 4 月数据点评：4 月申通量价涨幅领先，中通一季度市占率同比+1.4pct，继续强推“绩优+低估”的快递板块》 2026-05-21 -23%-7%9%25%25/0725/0925/1226/0226/0526/072025-07-18~2026-07-17快递沪深300华创证券研究所 快递行业 6 月数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 看好顺丰投资机会，关注公司“增益计划”调优结构+携手极兔互补协同。公司于 2025 年第三季度推出“激活经营”进阶机制，由规模驱动进阶为价值驱动，逐步动态调优市场策略，保障业务高质量增长。得益于产品结构调整和增益计划，使得公司速运物流业务单票收入已连续四个月实现同比回升。今年将持续推进激活经营进阶机制，优化业务结构。今年将持续关注业务量的高质量发展，依托精益经营，改善盈利结构。  风险提示：经济出现下滑，行业业务量增速明显放缓，价格战明显扩大。 图表 1 三家快递公司中报业绩预告汇总 圆通速递 韵达股份 申通快递 26H1 归母净利预告区间（亿元）