银行业周报：金融数据降速提质

证券研究报告 | 行业周报 | 银行 http://www.stocke.com.cn 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 银行 报告日期：2026 年 07 月 18 日 金融数据降速提质 ——银行业周报 20260718 投资要点 ❑ 伊朗局势升级推升通胀预期、压制风险偏好等，叠加其他事件使科技波动加剧、资金流向银行。 ❑ 银行个股表现 （1）银行板块表现显著好于大盘。本周万得全 A 指数下跌 8.74%，银行指数（申万）上涨 2.69%，位居 31 个申万一级行业第 3 位，主要系伊朗局势升级推升通胀预期、压制风险偏好，叠加其他事件使科技波动加剧、资金流向银行。 （2）农商行涨幅更大。根据申万二级行业指数，本周国有行、股份行、城商行、农商行板块分别+2.65%、+2.37%、+2.76%、+4.92%。个股方面，涨幅前三的银行分别是苏州银行（+9.84%）、重庆银行（+7.66%）、青农商行（+7.17%）；涨幅后三的银行分别是成都银行（+0.94%）、厦门银行（+1.41%）、上海银行（+1.91%）。 ❑ 行业个股事件 行业层面：①总理召开企业家座谈会。7 月 13 日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。会议指出要系统施策释放内需潜力，服务消费相关扩能提质要加速，通过更好投资于人在改善民生中扩大内需。同时，会议强调鼓励促进人工智能等新技术规模化商业化应用。我们预计随着系统施策释放内需潜力、促进 AI 等新技术应用的政策落地催化，将助力 A 股相关板块。②GDP 增速回落。上半年 GDP 同比增长 4.7%，二季度增速回落至 4.3%（一季度 5.0%）。上半年出口同比增长13.4%，环比加速，总体保持较强韧性。上半年投资同比下降 5.7%，降幅持续扩大，三大类投资均继续回落。上半年社会消费品零售总额同比增长 1.3%，6 月社零单月增速较上月加快 1.6 pc 后转正。③信贷降速提质或成为新常态。6 月社融新增 3.4 万亿，同比少增 8615 亿，余额同比增长 7.4%，增速环比放缓0.3pc。社融向企业债券、股票融资等直接融资转变，融资结构变化或具有长期性、趋势性。6 月人民币信贷新增 1.6 万亿，同比少增 6300 亿，余额同比增长5.2%，增速环比放缓 0.3pc。居民端去杠杆趋势持续，企业端或受化债及中小机构化险等影响。6 月 M1 同比增速为 4.0%，增速环比放缓 1.5pc；M2 增速为8.0%，增速环比放缓 0.6pc。根据国新办记者发布会披露，6 月末，资管产品资产合计为 124.8 万亿，同比增长 12.7%，增速远高于存款增速（8.2%），存款或继续向资管产品搬家。 ❑ 个股层面：①建行、交行、农行或在长鑫科技 IPO 中受益更大。根据长鑫科技招股说明书披露，五大行及招行子公司均有参与股权投资，建行、农行相关子公司股权占比较高（分别为 1.56%和 0.95%），并且参投较早，我们预计建行、交行、农行可能从对长鑫科技的股权投资收益中获益更大。②江苏银行董事长资格核准。7 月 14 日，江苏银行发布人事公告，袁军江苏银行董事长任职资格获核准。袁军，1971 年出生，在加入江苏银行前，曾长期任职于江苏省农村信用社联合社，后调任省纪委监委派驻江苏银行纪检监察组组长。新任董事长就任将有望进一步提振江苏银行经营。 ❑ 投资建议 行业评级: 看好(维持) 分析师：杜秦川 执业证书号：S1230525120002 duqinchuan@stocke.com.cn 分析师：张一宁 执业证书号：S1230526040004 zhangyining01@stocke.com.cn 分析师：周源 执业证书号：S1230524070004 zhouyuan01@stocke.com.cn 相关报告 1 《以史为鉴：银行行情如何启动？ 》 2026.07.14 2 《银行分红密集落地》 2026.07.11 3 《改善态势延续》 2026.07.07 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 板块层面：继续看好 26H2 银行板块行情。银行股下半年正迎来胜率与赔率共振的黄金配置窗口，在低利率与资产荒的长期宏观背景下，银行股兼具“类债属性”与“经济修复正向期权”，是值得重点关注的稀缺资产。若后续风险偏好变化，低位银行或迎来配置良机，风格切换节奏受国内基本面和价格回升斜率等影响或有反复。历史经验表明，过程中会有多次试切机会。一般而言，前两次试切，多以观望为主；随着试切次数增加，需逐步转向均衡配置，银行内部也建议均衡些。 选股层面：银行股选股上坚持两条线索：一是高弹性，银行内部优选经济发达区域基本面好、成长性强、高弹性的中小银行，重点推荐南京银行、渝农商行、宁波银行、杭州银行、青岛银行、齐鲁银行、浦发银行等；二是高分红，无风险利率延续下行趋势，资金追求稳健股息收益，重点推荐国有行、招商银行、兴业银行、平安银行、沪农商行、上海银行等。提醒注意，两条选股线索中，防范微观结构有恶化风险（如集中减持）、基本面低于预期的银行。综合来看，重点推荐南京银行（年度金股）以及国有行机会。 ❑ 风险提示：海外地缘局势反复，经济下行压力加大，银行经营不及预期，。 行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表1： 本周申万一级行业指数涨跌幅 证券简称 周涨跌幅 周涨跌幅排名 月涨跌幅 月涨跌幅排名 年初至今涨跌幅 年涨跌幅排名 煤炭(申万) 2.79 1 9.22 1 10.78 3 食品饮料(申万) 2.72 2 4.02 5 -16.29 20 银行(申万) 2.69 3 6.37 2 -6.69 10 石油石化(申万) 2.15 4 5.21 4 -5.57 8 美容护理(申万) 0.86 5 2.35 7 -23.10 29 农林牧渔(申万) 0.75 6 6.19 3 -20.64 24 交通运输(申万) 0.04 7 1.77 8 -13.10 15 钢铁(申万) -0.28 8 -2.48 14 -21.02 25 非银金融(申万) -0.43 9 0.03 10 -15.24 19 家用电器(申万) -0.56 10 0.57 9 -8.73 12 医药生物(申万) -0.57 11 3.98 6 -6.69 9 公用事业(申万) -0.88 12 -1.77 12 -0.11 6 商贸零售(申万) -1.28 13 -0.47 11 -29.75 31 纺织服饰(申万) -3.97 14 -2.72 15 -14.22 18 房地产(申万) -4.78 15 -1.88 13 -18.01 21 传媒(申万) -5.66 16 -3.43 16 -21.54 26 建筑装饰(申万) -5.70 17 -7.53 20 -11.65 14 轻工制造(申万) -5.94 18 -7.50 19 -20.34 23 社会服务(申万) -5.98 19