轨交设备行业点评：暑运来临，客运量有望再创新高，车辆后市场需求不断扩大

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备/ 轨交设备Ⅱ 2026 年 07 月 17 日 暑运来临，客运量有望再创新高，车辆后市场需求不断扩大 看好 ——轨交设备行业点评 相关研究 - 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 联系人 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 事件： 根据国家铁路局披露，1-6 月全国铁路固定资产投资完成额 3632 亿元，同比增长2.1%；1-6 月全国铁路发送旅客 23.48 亿人，同比增长 5.0%；全国铁路货运发送量26.22 亿吨，同比增长 2.5%。 投资要点： ⚫ 1-6 月铁路客货运量、铁路固投保持稳步增长。客运方面：上半年，全国铁路累计完成旅客发送量 23.48 亿人，同比增长 5.0%；完成旅客周转量 8266.82 亿人公里，同比增长 3.4%。6 月份，完成旅客发送量 3.79 亿人，同比增长 1.6%。货运方面：上半年，全国铁路累计完成货物发送量 26.22 亿吨，同比增长 2.5%；完成货物周转量18849.59 亿吨公里，同比增长 6.7%。6 月份，完成货物发送量 4.36 亿吨，同比基本持平。从分品类运输情况看，上半年，全国铁路累计发送煤炭 13.92 亿吨、集装箱5.41 亿吨、化肥及农药 2847 万吨，同比分别增长 4.1%、7.8%、14.3%，重点物资运输畅通有序。固定资产投资方面：上半年，全国铁路固定资产投资完成 3632 亿元，同比增长 2.1%，铁路规划建设高效推进。 ⚫ 暑运来临，客运量有望再创历史新高。7 月 1 日，为期 62 天的 2026 年全国铁路暑期运输正式启动，7 月 1 日至 8 月 31 日，全国铁路预计发送旅客 10.1 亿人次（日均发送旅客 1629 万人次），相较 2025 年暑运客运总量增长 7.10%，有望再创历史新高。 ⚫ 车辆保有量持续增长，后市场维保替换需求扩大。根据 2025《铁路统计公报》数据，全国铁路机车拥有量为 2.27 万台，其中，内燃机车 0.79 万台，电力机车 1.47 万台。全国铁路客车拥有量为 8.3 万辆，其中，动车组 5230 标准组、41836 辆。全国铁路货车拥有量为 102.4 万辆。巨大的车辆保有量为后市场增长提供了保障，以动车组为例，按照动车组设计寿命估算，2027 年开始和谐号动车组即将进入换新周期，大量列车需要大修延寿或者替换更新。 ⚫ 首选车辆设备环节，建议关注核心供应商。重点关注：中国中车（整车及核心部件）、时代电气（牵引系统）、思维列控（列控及监控系统）、中国通号（列控及通信信号系统）、时代新材（减振降噪部件）、康尼机电（车门）、今创集团（内饰）、博深股份（轮对）、晋西车轴（车轴、车厢）、铁建重工（盾构机）、中铁工业（盾构机）等。 ⚫ 风险提示：宏观经济及政策存在不确定性；铁路投资不及预期的风险等。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：行业重点公司估值表 证券代码 证券简称 2026/7/16 净利润（百万元） PE 当前 PB 市值（亿元） 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 601766.SH 中国中车 1610 13181 14322 15510 16710 12 11 10 10 0.9 688187.SH 时代电气 633 4097 4552 5074 5652 15 14 12 11 1.5 603508.SH 思维列控 84 556 663 741 824 15 13 11 10 2.1 688009.SH 中国通号 526 3686 3921 4258 4647 14 13 12 11 1.1 600458.SH 时代新材 105 514 680 837 985 20 15 13 11 1.3 688425.SH 铁建重工 221 1483 / / / 15 / / / 1.2 300351.SZ 永贵电器 51 62 / / / 82 / / / 2.1 600528.SH 中铁工业 157 1367 1466 1589 1742 11 11 10 9 0.6 603680.SH 今创集团 73 582 654 720 777 13 11 10 9 1.3 603500.SH 祥和实业 30 134 174 202 / 23 17 15 / 3.0 600495.SH 晋西车轴 45 29 / / / 158 / / / 1.4 000008.SZ 神州高铁 64 -835 / / / / / / / 3.0 688015.SH 交控科技 30 156 / / / 19 / / / 1.1 688569.SH 铁科轨道 36 171 232 221 220 21 15 16 16 1.2 603111.SH 康尼机电 51 351 / / / 14 / / / 1.3 002282.SZ 博深股份 31 155 / / / 20 / / / 0.9 301048.SZ 金鹰重工 48 202 / / / 24 / / / 1.7 688285.SH 高铁电气 27 51 / / / 53 / / / 1.6 688459.SH 哈铁科技 39 111 / / / 35 / / / 1.1 605001.SH 威奥股份 22 86 / / / 25 / / / 0.8 300011.SZ 鼎汉技术 35 -15 / / / / / / / 2.3 资料来源：Wind，申万宏源研究 注：盈利预测均来自 Wind 一致预期，“/”表示未有机构覆盖 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信