银行行业动态研究：国新办新闻发布会兼6月社融数据点评，贷款降速提质，优化逆回购操作机制

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 07 月 16 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：林加力S0350524100005linjl01@ghzq.com.cn证券分析师：徐凝碧S0350524110001xunb@ghzq.com.cn[Table_Title]国新办新闻发布会兼 6 月社融数据点评：贷款降速提质，优化逆回购操作机制——银行行业动态研究最近一年走势行业相对表现2026/07/15表现1M3M12M银行-2.8%-3.3%-13.7%沪深 300-2.1%2.2%19.1%相关报告《银行行业动态研究：2026Q2 央行货币政策例会点评：维持适度宽松基调，政策调控更重前瞻灵活（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2026-07-10《银行行业 2026 年中期策略：韬晦蓄势（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2026-06-29《银行行业动态研究：5 月社融数据点评：直接融资活跃，存款搬家趋势延续（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2026-06-14《银行事件点评：《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》点评：深化利率市场化改革，健全存贷款利率管理体系（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2026-06-08《银行行业 2025 年报及 2026 年一季报综述：净息差企稳，营收增速提高（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2026-05-12事件：2026 年 7 月 15 日，中国人民银行发布 2026 年上半年金融统计数据报告。投资要点:2026 年 6 月社融同比+7.4%、环比-0.3pct；各项贷款同比+5.3%、环比-0.2pct。6 月新增社融同比少增，直接融资活跃，政府债新增额明显变缓；信贷端依靠票据融资托底，企业中长期、居民信贷需求持续走弱，贷款降速提质可能成为新常态；央行表态不宜仅凭单次公开市场操作判断政策松紧，短端利率是核心观测指标，后续将优化隔夜逆回购操作机制，平稳呵护市场流动性。6 月新增社融同比少增，直接融资活跃。2026 年 6 月社融新增 3.36万亿元，同比少增 8615 亿元。人民币贷款新增 17645 亿元，同比少增 5955 亿元；政府债券新增 7687 亿元，同比少增 5821 亿元，上半年政府债券发行节奏相对温和。企业债券+股票净融资量同比多增 2037 亿元，或由于当前经济结构下，科创企业更倾向选择股权、债券等直接融资方式。贷款降速提质可能成为新常态。2026 年 6 月各项贷款新增 16100亿元，符合季末为信贷投放旺季的特征；但需求同比依然偏弱，同比少增 6300 亿元。企业中长期贷款新增 5600 亿元，同比少增 4500亿元，实体企业中长期投资意愿仍偏弱；票据融资新增 1144 亿元，同比多增 5253 亿元，为当月信贷核心冲量项。居民信贷仍处收缩区间，居民短期贷款新增 1061 亿元，同比少增 1560 亿元；居民中长期贷款新增 1584 亿元，同比少增 1769 亿元。流动性调控锚定短端利率，优化逆回购操作机制。货币政策方面，央行指出公开市场操作是为了服务流动性总量调节，单次操作规模无法判定政策取向，调控核心是维持流动性合理充裕，锚定短端利率平稳运行。后续央行将持续完善货币政策操作框架，结合一级交易商实际需求，逐步提高隔夜逆回购操作频次，并同步做好市场沟通，引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行。2215034证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2行业评级与投资建议：6 月新增社融同比少增，直接融资活跃；贷款降速提质可能成为新常态；流动性调控锚定短端利率，优化逆回购操作机制。我们维持银行行业“推荐”评级。风险提示：金融监管政策发生重大变化；化债力度与进度不及预期；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；重点关注公司盈利预测不及预期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2026/07/15EPSPE投资代码名称股价20252026E2027E20252026E2027E评级002142.SZ宁波银行32.484.294.665.116.556.976.36买入000001.SZ平安银行10.842.072.12.215.515.164.90买入002948.SZ青岛银行5.660.850.931.055.276.095.39买入002966.SZ苏州银行7.911.141.281.357.276.185.86买入600015.SH 华夏银行6.981.621.641.694.244.264.13增持600919.SH 江苏银行11.451.761.972.195.915.815.23买入600926.SH 杭州银行15.792.662.853.195.745.544.95买入601009.SH 南京银行11.211.761.942.176.495.785.17买入601166.SH兴业银行17.813.463.533.756.095.054.75买入601187.SH厦门银行7.390.91.011.058.167.327.04增持601229.SH 上海银行9.131.651.691.746.125.405.25买入601577.SH 长沙银行9.461.932.042.155.034.644.40买入601665.SH 齐鲁银行6.1911.021.135.746.075.48买入601838.SH 成都银行18.313.073.293.465.255.575.29买入601963.SH 重庆银行10.631.531.631.767.086.526.04买入资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分【银行&资产配置小组介绍】林加力，国海证券研究所副所长、首席资产配置官、金融首席分析师。毕业于浙江大学、复旦大学，曾就职于海通证券、民生证券、浦发银行。2019-2023 年连续上榜新财富最佳分析师评选，分别获得银行方向第五名、第四名、第三名、第三名、第四名。在境内其他分析师评选活动中也持续获得佳绩，擅长信用风险、监管政策、银行经营、资产负债管理等方面的研究。徐凝碧，国海证券研究所银行&资产配置分析师。毕业于中国人民大学、北京国家会计学院，金融专业，2 年证券从业经验，主要覆盖银行和机构资产配置方向。袁雨琦，国海证券研究所银行&资产配置分析师。毕业于新加坡国立大学量化金融和南开大学金融专业，2 年证券从业经验，主要覆盖量化资产配置和金融产品研究方向。许潇琦，国海证券研究所银行&资产配置分析师。毕业于伦敦政治经济学院、外交学院，3 年证券从业经验，主要覆盖主观资产配置和另类资产研究方向。刘子路，国海证券研究所银行&资产配置研究助理。本科毕业于中央财经大学统计学专业，辅修北京大学国家发展研究院经济学双学位项目，研究生毕业于威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学专业与香港中文大学（深圳）数字经济大数据方向。主要覆盖主观资产配置和另类资产研究方向。【分析师承诺】林加力, 徐凝碧, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分