电子行业研究周报：美光上修美国本土投资计划，三星代工涨价

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 美光上修美国本土投资计划 三星代工涨价 ——电子行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：美光上修美国本土投资计划 三星代工涨价 美光上修美国本土投资计划，行业展望供需紧张未有缓解，应用材料表示订单能见度较好。根据闪存市场和电子工程专辑，美光近期宣布将加快在美国本土的晶圆厂及技术投资步伐，预计到 2035 年累计投入将超过 2500 亿美元，较此前 2000 亿美元投资计划上修，以支撑美光实现美国本土生产的 DRAM 芯片占其总供应量 40%的长期目标，公司另外计划投入最高 30 亿美元完善美国本土半导体供应链体系。公司位于日本的项目奠基扩建，投资 93 亿美元元布局高端AI 存储产线，主要瞄准 HBM 等先进存储芯片的生产。SK 海力士纳斯达克上市募资总额达 265.07 亿美元，资金将全部用于扩大内存生产能力和工艺升级，公司表示内存供应短缺趋势或持续到 2030 年以后。 根据芯智讯和闪存市场，台湾 DRAM 原厂南亚科技 Q2 同环比实现较快增长，单季毛利率达 79.5%的历史新高，ASP 环比增长超过 60%。公司宣布，今明年资本支出预计将超过 500/2000 亿新台币，2026 至 2028 年整体产能将扩张约 69%。群联表示，全球对 NAND Flash 的需求维持在高度增长状态，市场供需依然紧俏，尚未出现明显缓解迹象，部分 AI 相关订单能见度已延伸至 2027 年上半年。 我们认为存储龙头业绩及展望有望提振市场对存储需求高景气能见度及延续性的预期，SK 海力士美股上市及长鑫科技 IPO 募集资金或强化半导体设备出货预期。根据天天 IC，应用材料表示，AI 投资带动下公司对未来两年的需求已有“极为清晰”的判断，未来 8 个季度的需求可见度非常高，部分客户甚至已提供截至 2030 年的方向性展望。建议关注存储扩产对半导体设备和材料的拉动，以及半导体洁净室等环节。 三星代工涨价，半导体制造进入供应驱动模式。根据集微网，韩国媒体报道三星电子对其 4nm 和 5nm 等需求旺盛的先进节点，以及部分车用 8nm 节点的晶圆代工价格进行大幅上调，涨幅约 15%，半导体制造正从传统的需求驱动模式向供应驱动模式转型。台积电近期或将其 7nm 与更先进制程代工价格上调 5%至10%，龙头涨价及向先进制程的产能调节带来订单外溢及产能转移或利好国产制程代工及成熟制程产能利用率提升。建议关注国产代工及封测和设备等环节的中芯国际、华虹宏力等。 投资策略：存储龙头业绩及展望有望提振市场对存储需求高景气能见度及延续性的预期，SK 海力士美股上市及长鑫科技 IPO 募集资金或强化半导体设备出货预期。建议关注存储扩产对半导体设备和材料的拉动，以及半导体洁净室等环节。代工龙头涨价及向先进制程的产能调节带来订单外溢及产能转移或利好国产制程代工及成熟制程产能利用率提升。建议关注国产代工及封测和设备等环节的中芯国际、华虹宏力等。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 评级 增持（维持） 2026 年 07 月 16 日 王伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 股票家数 488 行业平均市盈率 85.1 市场平均市盈率 14.3 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《电子行业研究周报：美光业绩展望提振 AI 景气预期 代工产能布局转变》2026-07-03 2、《电子行业研究周报：功率器件及硅片涨价 AI 需求等带动功率半导体景气回升》2026-06-26 3、《电子行业研究周报：玻璃基板产业化加速 SK 海力士计划三倍扩张产能》 2026-06-22 -40%0%40%80%120%160%200%2025-072025-102026-012026-042026-07电子沪深300电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 1. 市场回顾 上周（7.6-7.10）申万电子行业指数下跌 1.66%，在申万 31 个行业中排名第 12，跑输沪深 300 指数 0.39%。本月至今（7.1-7.10）申万电子行业指数下跌 11.21%，在申万 31 个行业中排名第 28，跑输沪深 300 指数 7.22%。 年初至今（1.1-7.10）申万电子行业指数上涨 65.41%，在申万 31 个行业中排名第1，跑赢沪深 300 指数 62.15%。 图1：申万一级行业上周涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：申万一级行业本月至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（7.6-7.10）申万电子行业三级子行业中集成电路封测、品牌消费电子、半导-14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%计算机传媒房地产银行煤炭农林牧渔食品饮料石油石化医药生物交通运输通信电子公用事业家用电器商贸零售综合国防军工非银金融美容护理建筑装饰轻工制造钢铁汽车纺织服饰社会服务环保机械设备有色金属基础化工电力设备建筑材料-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%煤炭农林牧渔医药生物银行房地产石油石化综合传媒交通运输计算机汽车美容护理纺织服饰食品饮料家用电器商贸零售非银金融国防军工公用事业轻工制造建筑装饰钢铁环保社会服务有色金属机械设备基础化工电子电力设备通信建筑材料-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%电子通信建筑材料机械设备综合煤炭公用事业基础化工环保电力设备医药生物建筑装饰有色金属国防军工石油石化家用电器银行纺织服饰计算机交通运输房地产非银金融轻工制造汽车传媒食品饮料社会服务钢铁农林牧渔美容护理商贸零售电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 10 证券研究报告 体设备、半导体材料指数涨跌表现相对靠前，相对沪深 300 指数涨跌幅分别是13.23%、9.11%、7.23%、0.70%。 图4：电子子行业上周涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图5：电子子行业本月至今涨跌幅 图6：电子子行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（7.6-7.10）万得半导体概念指数中长江存储指数、半导体设备指数、先进封装指数、中芯国际产业链指数、第三代半导体指数、光刻机指数、半导体材料指数涨跌幅分别为 2.78%、2.37%、1.76%、-0.70%、-2.15%、-2.79%、-7.64%。 图7：万得半导体概念指数上周涨跌幅 图8：万得半导体概念指数年初至今涨跌幅 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%集成电路封测品牌消费电子半导体设备半导体材料分立器件数字芯片设计其他电子Ⅲ模拟芯