农林牧渔行业研究周报：商品猪价格周环比反弹，仔猪补栏积极性回升

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 商品猪价格周环比反弹 仔猪补栏积极性回升 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 商品猪出栏均价周环比反弹，仔猪补栏积极性回升  商品猪出栏均价周环比反弹。根据钢联数据，截至 7 月 10 日，商品猪出栏均价 11.26 元/kg，周环比上涨 7.85%。  仔猪补栏积极性回升，二元母猪均价周环比持平。截至 7 月 10 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 212.86 元/头，周环比上涨 22.47%，近两周回升且涨幅扩大，商品猪出栏均价回升或刺激仔猪补栏积极性提高。二元母猪均价 1292.86 元/头，周环比持平。  淘汰母猪价格跟随商品猪价格周环比上涨。截至 7 月 10 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 8.14 元/kg，周环比上涨 8.68%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.72、周环比持平，价格比值处于高位，或显示行业有待进一步淘汰母猪。 行业阶段性压栏及二育或有所回升，屠宰冷冻库容率春节后首次周环比回落  行业阶段性压栏及二育或有所回升，大猪库存或有所减少。根据钢联数据，截至 7 月 10 日，商品猪出栏均重 122.95kg、周环比上涨 0.18%，结束此前连续六周的环比下跌局面转涨，猪价反弹或阶段性带动压栏及二育回升。宰后均重 92.29kg、周环比上涨 0.02%。截至 7 月 10 日，体重150kg 以上大猪出栏数占比 2.33%，较前一周减少，伴随行业去库，大体重猪库存或有所减少。  标猪肥猪价差周环比收窄，屠宰冷冻库容率春节后首次周环比回落。根据钢联数据，截至 7 月 10 日，标肥价差为-0.87 元/kg，较前一周环比收窄，后续如肥猪溢价维持较高水平，有望对标猪价格起到稳定和带动作用。截至 7 月 10 日，下游屠宰量周环比减少 2.59%，春节后屠宰冷冻库容率首次周环比回落，目前屠宰量较去年同期略高。 钢联数据显示 7 月计划出栏量月环比在增加，6 月综合与规模化养殖场能繁存栏降幅较上月收窄。根据钢联 173 家规模养殖场样本数据，6 月实际出栏量月环比减少 2.9%，计划完成率 98.7%。7 月计划出栏量月环比增加 0.1%，较 6月实际出栏量增加 1.4%。根据钢联数据，6 月综合养殖场能繁母猪存栏环比下降 0.98%，降幅较上月收窄，其中 6 月规模化养殖场能繁存栏去化幅度小于中小散户。 根据 wind 截至 7 月 10 日数据，自繁自养头均养殖亏损 168.11 元/头，亏损较前一周环比减少 137.01 元/头。外购仔猪头均养殖亏损 159.40 元/头，亏损较前一周环比减少 138.27 元/头。目前仔猪养殖也处于亏损状态，双亏损或迫使行业加速产能去化。 投资策略： 生猪养殖：建议关注具有成本优势、业绩兑现度高的龙头企业牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。 肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。 动保板块：建议布局疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。 种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。 风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险 评级 增持（维持） 2026 年 07 月 14 日 王伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 股票家数 104 行业平均市盈率 38.3 市场平均市盈率 14.5 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《农林牧渔行业研究周报：标肥价差周环比走阔 商品猪价格企稳回升现积极信号》2026-07-03 2、《农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比跌幅加大 5 月规模化养殖场能繁存栏去化幅度大于中小散户》2026-06-17 3、《农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比转跌 后续出栏压力或仍较大》 2026-06-03 -24%-12%0%12%24%36%2025-072025-102026-012026-042026-07农林牧渔沪深300农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 1. 商品猪价格周环比反弹 仔猪补栏积极性回升 商品猪出栏均价周环比反弹，仔猪补栏积极性回升  商品猪出栏均价周环比反弹。根据钢联数据，截至 7 月 10 日，商品猪出栏均价11.26 元/kg，周环比上涨 7.85%。  仔猪补栏积极性回升，二元母猪均价周环比持平。截至 7 月 10 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 212.86 元/头，周环比上涨 22.47%，近两周回升且涨幅扩大，商品猪出栏均价回升或刺激仔猪补栏积极性提高。二元母猪均价 1292.86 元/头，周环比持平。  淘汰母猪价格跟随商品猪价格周环比上涨。截至 7 月 10 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 8.14 元/kg，周环比上涨 8.68%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.72、周环比持平，价格比值处于高位，或显示行业有待进一步淘汰母猪。 图1：商品猪出栏均价 图2：仔猪出栏均价 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 图3：二元母猪销售均价 图4：淘汰母猪销售均价 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 8.513.518.523.528.533.538.543.52016-07-102017-01-102017-07-102018-01-102018-07-102019-01-102019-07-102020-01-102020-07-102021-01-102021-07-102022-01-102022-07-102023-01-102023-07-102024-01-102024-07-102025-01-102025-07-102026-01-102026-07-10商品猪：出栏均价：中国（日） 元/千克05001000150020002500仔猪：每头重7kg：规模化养殖场：出栏均价：中国（周） 元/头1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000二元母猪：每头重50kg：样本养殖企业：均价：中国（周）元/头7591113151719212325淘汰母猪：样本养殖企业：均价：中国（周） 元/千克农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 11 证券研究报告 图5：淘汰母猪与商品猪价格比值 图6：淘汰母猪屠宰量 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 行业阶段性压栏及二育或有所回升，屠宰冷冻库容率春节后首次周环比回落  行业阶段性压栏及二育或有所回升，大猪库存或有所减少。根据钢联数据，截至7 月 10 日，商品猪出栏均重 122.95kg、周环比上涨 0.18%，结束此前连续六周的环比下跌局面转涨，猪价反弹或阶段性带动压栏及二育回升。宰后均重 92.