2026年半年度业绩预告点评：26Q2业绩高增，并购永鑫精工打造新成长曲线

证券研究报告·公司点评报告·通用设备 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 欧科亿（688308） 2026 年半年度业绩预告点评：26Q2 业绩高增，并购永鑫精工打造新成长曲线 2026 年 07 月 17 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理 陶泽 执业证书：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 107.00 一年最低/最高价 18.66/211.37 市净率(倍) 6.00 流通 A股市值(百万元) 16,989.64 总市值(百万元) 16,989.64 基础数据 每股净资产(元,LF) 17.84 资产负债率(%,LF) 38.10 总股本(百万股) 158.78 流通 A 股(百万股) 158.78 相关研究 《欧科亿(688308)：拟收购永鑫精工51%股权，切入高增长的 PCB 钻针赛道》 2026-05-22 《欧科亿(688308)：2025 三季报点评：Q3 业绩超市场预期，积极布局新兴加工领域》 2025-10-24 增持（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 1,127 1,457 2,559 3,089 3,729 同比（%） 9.81 29.30 75.58 20.71 20.72 归母净利润（百万元） 57.30 103.61 565.72 650.92 764.19 同比（%） (65.48) 80.81 446.00 15.06 17.40 EPS-最新摊薄（元/股） 0.36 0.65 3.56 4.10 4.81 P/E（现价&最新摊薄） 296.49 163.98 30.03 26.10 22.23 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点  事件：公司发布 2026 年半年度业绩预告 2026 年 7 月 17 日，公司发布 2026 年半年度业绩预告。公司预计 2026H1 实现归母净利润 3.6～4.2 亿元，同比+46314%～+54058%，中值 3.9 亿元，同比+50197%；预计实现扣非归母净利润 3.5～4.0 亿元，同比扭亏为盈，中值 3.75亿元。 根据业绩预告及公司一季度财务数据推算，预计 2026Q2 实现归母净利润1.56～2.16 亿元，中值 1.86 亿元，上年同期约亏损 0.07 亿元，同比扭亏为盈；预计 2026Q2 实现扣非归母净利润 1.60～2.10 亿元，中值 1.85 亿元，上年同期约亏损 0.20 亿元，同比扭亏为盈。  钨价上涨+提价传导，量价双升带动硬质合金工具业绩爆发 26H1 钨精矿与碳化钨价格波动较大，前期涨幅较多，在此期间公司实现产品出货的量价齐升。价格端，受原材料价格上涨影响，公司顺利顺价并夯实产品盈利能力；出货端，受钨价前期大涨影响，下游补库意愿强，数控刀具出货高增，带动收入端显著增长。 26Q2 日本三菱、住友受国际钨价影响成本上升，接连发布涨价函，调涨刀具产品价格。现阶段国产刀具正处在替代日韩进口品牌的黄金窗口期，日韩刀具涨价背景下国产刀具性价比进一步凸显，26Q3-Q4 有望加速国产替代，出货有望持续增长。  算力建设加速，拟收购永鑫精工切入 AI PCB 钻针赛道 从 GB200 系列到 GB300 系列，进一步到即将量产的 Rubin 系列，单机柜的算力集成度不断提升，对应 PCB 板的线路复杂度也在提升，体现在单板的孔数/厚度均有较大幅度提升。PCB 板厚度持续提升/材料硬度持续提升，需要使用分段钻工艺确保加工良率，单孔加工成本快速提高，PCB 钻针市场快速扩容。 公司前期已在 PCB 钻针原材料棒材领域有所布局，且在硬质合金产品领域有比较长时间的技术积累。2026 年 5 月 19 日公司公告拟以 4.25 亿元自筹资金收购湖北宜昌永鑫精工 51%股权，切入 PCB 钻针领域。永鑫精工主营 PCB钻针/铣刀产品，拥有年产 3.5 亿支 PCB 微钻、1 亿支 PCB 铣刀的产能，PCB微钻直径最小可达 0.075mm，主要客户包括东山精密、胜宏科技、建滔集团、崇达技术、兴森科技、奥士康、广合科技、超颖电子等 PCB 企业。本次收购是公司在 PCB 钻针棒材基础上向终端产成品的拓展，未来永鑫精工的钻针能力与欧科亿的棒材能力有望实现良好的协同效应，打造新成长曲线。  盈利预测与投资评级：公司主业量价双升，切入 AI PCB 钻针打造第二曲线。我们维持公司 2026-2028 年归母净利润预测为 5.7/6.5/7.6 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 30/26/22x，维持"增持"评级。  风险提示：钨价波动风险；永鑫精工收购进展不及预期；宏观经济风险。 -3%90%183%276%369%462%555%648%741%834%927%2025/7/172025/11/152026/3/162026/7/15欧科亿沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 3 欧科亿三大财务预测表 [Table_Finance] 资产负债表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 1,996 2,890 3,706 4,616 营业总收入 1,457 2,559 3,089 3,729 货币资金及交易性金融资产 310 745 1,192 1,583 营业成本(含金融类) 1,141 1,633 2,023 2,476 经营性应收款项 834 1,187 1,345 1,621 税金及附加 14 26 31 37 存货 727 811 1,002 1,223 销售费用 56 97 114 138 合同资产 0 0 0 0 管理费用 63 107 124 142 其他流动资产 125 147 168 189 研发费用 89 154 182 216 非流动资产 1,843 1,777 1,698 1,613 财务费用 17 10 10 10 长期股权投资 0 0 0 0 加:其他收益 38 67 80 93 固定资产及使用权资产 1,631 1,560 1,481 1,396 投资净收益 2 5 6 7 在建工程 48 48 48 48 公允价值变动 4 0 0 0 无形资产 103 103 103 103 减值损失 (22) (15) (15) (15) 商誉 0 0 0 0 资产处置收益 0 0 0 0 长期待摊费用 16 16 16 16 营业利润 100 589 676 796 其他非流动资产 45 50 50 50 营业外净收支 0 0 0 0 资产总计 3,839 4,667 5,404 6