能源电子月报：功率器件交期持续拉长，行业景气度稳步提升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2026年07月16日能源电子月报功率器件交期持续拉长，行业景气度稳步提升行业研究 · 行业月报 电子投资评级：优于大市（维持）证券分析师：叶子证券分析师：胡慧证券分析师：张大为证券分析师：詹浏洋证券分析师：连欣然0755-81982153021-60871321021-61761072010-88005307010-88005482yezi3@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnzhangdawei1@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnlianxinran@guosen.com.cnS0980522100003S0980521080002S0980524100002S0980524060001S0980525080004证券研究报告 | 2026年07月17日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容功率器件交期持续拉长，行业景气度稳步提升新能源汽车：26年1-5月200KW以上新能源汽车主驱占比持续提升至36%，电驱最高峰值功率由22年255kW升至26年的580kW。整车情况：根据中汽协数据，我国5月新能源汽车单月销量149万辆(YoY+14.5%,MoM+11.3%)，产量155万辆(YoY+22.4%,MoM+17.7%)，单月新能源车渗透率为56.9%。主驱IGBT功率模块情况：主驱IGBT模块主力厂商芯联集成、时代电气、士兰微、斯达半导领先优势逐步确立，海外厂商份额逐步下降，未来行业格局将逐步收敛，竞争主要来源于头部厂商的份额切换。碳化硅渗透情况：我国1-5月新能源上险乘用车主驱模块中SiC MOSFET占比为30.9%，800V车型渗透率约33%，800V车型中碳化硅渗透率为77%。交期与价格跟踪：1Q25开始功率器件交期拉长，1Q26部分器件价格开启上涨。进入2Q26，功率器件交期持续延长，价格保持上行。功率半导体业绩回顾：市场份额稳步提升，受原材料成本上涨毛利率有所回落，中低压器件厂商库存周转天数缩短。投资建议：行业加速回暖：需求端数据中心、新能源汽车及储能保持加速增长，汽车智能化与功率段持续提升带来功率器件用量增长，此外汽车中低压功率器件国产替代空间仍大；数据中心端，用电量指数型增加，功率器件需求加速提升，SiC/GaN迎来增量空间；储能需求加速提升推动功率器件需求同步增加。随电动化单品红利释放，产业增量主要来自于汽车、数据中心及储能的增量空间；产能扩展回归理性产品从单一功率半导体逐步向功率+模拟+MCU产品解决方案发展；覆盖市场从国内逐步向海外扩展。我们认为在需求温和复苏背景下，行业交期逐步拉长，价格逐步回暖，建议关注相关公司扬杰科技、新洁能、华润微、士兰微、东微半导、斯达半导、捷捷微电、芯联集成、华虹宏力。此外，碳化硅下游加速渗透，衬底进入6英寸向8英寸转换阶段，头部衬底企业有望受益，建议关注产业上游的天岳先进等公司。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容能源电子框架资料来源：英飞凌，国信证券经济研究所整理电网光伏/风电储能充电桩/电源/逆变器新能源汽车功率半导体变革逆变：直流-交流整流：交流-直流电流变频直流电压变换交流电压变换Si/SiC/GaN电力电子架构变革服务器电源请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容新能源汽车电动化增量场景车载充电器DC/DC 转换器座舱域电池逆变器交流输入高压直流输入低压充电桩电网（交流）（直流）驾驶域车载充电器（OBC）高压电池辅助电机（º）电机48 V低压电池逆变器转换器充电桩交流 直流新能源汽车-能量流整车类型•轻混动 MHEV•混动 HEV•插电混动 PHEV•纯电动 BEV•燃料电池汽车 FCEV系统封 装功率器件•主逆变器•升压变流器•DC-DC转换器•车载充电器•电池管理系统•模块•分立器件•Si MOSFET•Si IGBT•Si BJT•SiC MOSFET•GaN HEMT•PMICIGBT SUPPLY CHAIN AND PLAYER ANALYSISIGBT market business modelsIGBT diesModules / discretesSyWafersIGBT market businessIGBT diesWafersIGBT SUPPLY CHAIN FOR EV/HEVIGBT diesInvNon-exhaustive listIGBT discretes / modulesFor a detailed technology and market analysis of EV/HEV, please refer to Yole’s“Power eleND PLAYER ANALYSISs modelsModules / discretesSystems/converters(Kremny)(Energomodul)(Zavod Iskra)主驱IGBT模块/IGBT单管超结MOS（OBC\DC-DC\充电桩）IGBT SUPPLY CHAIN AND PLAYIGBT market business modelsIGBT diesWafersIGBT SUPPLY CHAIN AND PLAYER ANALYSISIGBT market business modelsIGBT diesModules / discretesNon-exhaustive list(Kremny)(Energomodul)(WafersIGBT SUPPLY CHAIIGBT market busIGBT diesWafersIGBT SUPPLY CHAIN AND PLAYER ANALYSISIGBT market business modelsIGBT diesModules / discretesSyWafersMOS（电动化/智能化）资料来源：意法半导体，Yole，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容整车情况：5月新能源汽车销量同比增长14.5%图：2020-2026年全国新能源汽车产销量情况（万辆）资料来源：中汽协，国信证券经济研究所整理资料来源：中汽协，国信证券经济研究所整理图：比亚迪及造车新势力新能源车月销量（万辆）l 5月新能源汽车销量同比增长14.5%。根据中汽协数据，我国5月新能源汽车单月销量149万辆(YoY+14.5%,MoM+11.3%)，产量155万辆(YoY+22.4%,MoM+17.7%)，单月新能源车渗透率为56.9%。l 5月零跑、极氪、蔚来、埃安销量同比增速较快，小鹏销量同比下滑。5月比亚迪销量37万辆(YoY+0.0%,MoM+17.4%)，零跑8.2万辆(YoY+81.0%,MoM+14.3%)，埃安3.3万辆(YoY+23.8%,MoM+1.3%)，理想3.3万辆(YoY-18.4%，MoM-2.2%)，极氪3.5万辆(YoY+86.0%,MoM+10.6%)，蔚来3.8万辆(YoY+62.3%,MoM+28.4%)，小鹏3.2万辆(YoY-4.1%,MoM+3.7%)，小米3.3万辆（YoY