中报预告超预期，新领域多管齐下

敬请参阅最后一页特别声明 1 中报预告超预期，新领域多管齐下 事件 7 月 16 日，公司发布 2026 年中报业绩预告，预计 2026 年上半年实现收入 7.15 亿元，同比+55.3%，实现归母净利润 1.28 亿元，同比+54.6%。其中，单二季度预计实现收入 4.19 亿元，同比+60.6%，环比+41.6%；预计实现归母净利润 0.84 亿元，同比+76.7%，环比+89.9%。 经营分析 中报预告超预期。根据业绩预告，公司业绩增长主因下游集成电路、高端电子制造等领域景气度高，市场需求旺盛，以及前期收购并表公司贡献增量业绩。我们认为 AI 相关资本开支的高速增长有望持续推动公司业绩超预期。 新领域多管齐下，PCB、光模块等景气下游轮番贡献增长点。6 月4 日，公司发布购买资产并募集配套资金报告书，计划以 9.36 亿元的对价收购菲莱测试 100%股权，菲莱测试主营光芯片可靠性测试设备、光芯片功能测试设备与逻辑器件可靠性测试设备，客户覆盖客户 A、源杰科技、光迅科技等国内外光通信龙头企业和伟测科技等逻辑器件封测厂商，在光芯片检测领域拥有较高的市场地位。根据公司 2025 年报，公司面向高多层 PCB 场景研发的 X 射线智能检测设备已经向胜宏科技、鹏鼎科技、景旺电子等一二线 PCB 厂商实现出货。根据公司官方微信公众号，公司推出光模块专属 AI+X射线无损智检系统，能够有效穿透多层厚金属结构，清晰呈现异材交界细微结构，以微米级分辨率还原 TOSA/ROSA 阵列与底层焊点细节。我们认为 X 射线检测设备与 AI 相关的高景气下游最新需求深入绑定，公司有望逐步拓展新的高速成长业务。 盈利预测、估值与评级 预计 26/27/28 年实现归母净利润 3.7/6.7/10.0 亿元，同比+111.3%/+80.6%/+48.8%，对应 EPS 为 2.25/4.06/6.03 元，维持“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期；海外政策变化；竞争加剧；限售股解禁。 机械组 分析师：满在朋（执业 S1130522030002） manzaipeng＠gjzq.com.cn 分析师：李子安（执业 S1130526010002） lizian＠gjzq.com.cn 市价（人民币）：142.50 元 相关报告： 1.《日联科技公司点评：收购菲莱方案落地，新领域布局提速》，2026.6.5 2.《日联科技公司点评：收入毛利双提升，芯片测试布局扩大》，2026.4.18 3.《日联科技公司点评：业绩快报符合预期，收购整合持 续推进》，2026.2.28 公司基本情况（人民币） 项目 12/24 12/25 12/26E 12/27E 12/28E 营业收入(百万元) 739 1,078 2,005 3,723 5,545 营业收入增长率 25.89% 45.77% 85.98% 85.73% 48.93% 归母净利润(百万元) 143 176 372 672 999 归母净利润增长率 25.44% 22.84% 111.28% 80.62% 48.75% 摊薄每股收益(元) 1.252 1.063 2.246 4.057 6.035 每股经营性现金流净额 0.27 1.16 1.31 1.93 3.15 ROE(归属母公司)(摊薄) 4.44% 5.22% 9.43% 15.11% 19.14% P/E 38.06 62.11 63.44 35.13 23.61 P/B 1.69 3.24 5.98 5.31 4.52 来源：公司年报、国金证券研究所 05001,0001,5002,0002,5003,00045.0071.0097.00123.00149.00175.00201.00227.00250716250816250916251016251116251216260116260216260316260416260516260616260716人民币(元)成交金额(百万元)成交金额日联科技沪深300 日联科技（688531.SH） 2026 年 07 月 16 日 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 公司点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 附录：三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） 资产负债表（人民币百万元） 2023 2024 2025 2026E 2027E 2028E 2023 2024 2025 2026E 2027E 2028E 主营业务收入 587 739 1,078 2,005 3,723 5,545 货币资金 354 107 334 600 648 854 增长率 25.9% 45.8% 86.0% 85.7% 48.9% 应收款项 253 360 463 723 1,331 1,971 主营业务成本 -349 -416 -601 -1,058 -1,910 -2,823 存货 195 255 306 493 889 1,315 %销售收入 59.4% 56.3% 55.7% 52.8% 51.3% 50.9% 其他流动资产 2,457 1,626 1,266 1,339 1,428 1,544 毛利 239 323 477 947 1,814 2,723 流动资产 3,259 2,348 2,369 3,154 4,297 5,684 %销售收入 40.6% 43.7% 44.3% 47.2% 48.7% 49.1% %总资产 91.4% 64.5% 57.8% 63.6% 69.0% 73.7% 营业税金及附加 -4 -6 -10 -19 -35 -52 长期投资 0 326 368 368 368 368 %销售收入 0.7% 0.8% 0.9% 0.9% 0.9% 0.9% 固定资产 186 425 622 717 848 959 营业费用 -79 -88 -130 -210 -391 -582 %总资产 5.2% 11.7% 15.2% 14.4% 13.6% 12.4% %销售收入 13.5% 11.9% 12.1% 10.5% 10.5% 10.5% 无形资产 72 102 194 182 173 165 管理费用 -44 -64 -88 -160 -298 -444 非流动资产 307 1,291 1,727 1,808 1,929 2,030 %销售收入 7.5% 8.6% 8.1% 8.0% 8.0% 8.0% %总资产 8.6% 35.5% 42.2% 36.4% 31.0% 26.3% 研发费用 -66 -82 -116 -200 -372 -555 资产总计 3,566 3,639 4,096 4,962 6,225 7