社零行业数据点评：6月社零+1.0%，化妆品表现突出

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 6 月社零+1.0%，化妆品表现突出 [Table_Title2] 社零数据点评 [Table_Summary] 事件概述: 统计局发布 2026 年 6 月社零、地产数据：1）社零方面，2026 年6 月社零总额累计同比+1.3%，其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝分别为-3.7%、+5.8%、+6.3%、+1.9%。2026 年 6 月社零总额当月同比+1.0%，高于 Wind 一致预期（+0.1%），其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝分别同比-6.6%、+12.7%、+12.6%、-3.4%。2）地产方面，2026 年 6 月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比-26.6%、-26.6%、-15.3%、-26.9%。 分析与判断: ► 家居：地产延续收缩趋势，静待行业筑底企稳 地产端：2026 年 6 月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比-26.6%、-26.6%、-15.3%、-26.9%，环比 5 月增速分别-3.7pct、-6.4pct、-3.0pct、-2.7pct。量端 6 月全国住宅销售面积-15.3%，降幅环比继续扩大。价端 6 月百城二手房挂牌均价同比-9.8%，环比-0.2%，同比降幅略有收窄。6 月新房市场走弱态势加剧，居民观望情绪升温，二手房则呈现微弱修复信号；短期行业仍处调整阶段，待政策持续落地发力、宏观经济稳步向好、居民信心显著修 复，市场有望筑底企稳。 家居零售端：2026 年 6 月家具零售额同比-6.6%，受地产市场影响，家具零售端表现承压；6 月文化办公用品零售额同比+12.7%，大促带动产品全渠道集中放量，文教办公属于小额刚性支出，抗周期属性较强，在大宗消费走弱背景下仍保持高景 气。 ► 化妆品：6 月高速增长，消费活力持续释放 2026 年 6 月化妆品零售额 456 亿元，同比+12.6%，表现显著优于大宗可选消费，618 大促带动美妆成交放量，叠加去年同期低基数推高同比增速。随口红效应持续兑现，国货不断发力，行业高景气度有望进一步延续，其中专注成分及功效研发，不 断提升品牌影响力的国货品牌或将充分受益。 ► 黄金珠宝：降幅逐渐收窄，分化行情或延续 2026 年 6 月金银珠宝零售额 264 亿元，同比-3.4%。6 月平均沪金价 885 元/克，同比+19.7%；金银珠宝零售额及销量降幅均逐步收窄，消费者观望情绪有所缓解。展望后续，短期金价 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：徐林锋 邮箱：xulf@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080002 分析师：杜磊 邮箱：dulei@hx168.com.cn SAC NO：S1120525100001 0%5%10%15%19%24%2025/072025/102026/012026/04轻工制造沪深300证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2026 年 07 月 16 日 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 依然存在支撑，行业分化行情或将延续，小克重、悦己、国潮 等黄金饰品更具韧性。 投资建议： 家居：关注渠道完善、家居整合能力突出的行业龙头欧派家居、顾家家居等；以及聚焦软体睡眠优质赛道，智能产品布局完善，具备长期壁垒的慕思股份。文化办公用品：关注线下布局扎实、新零售业态稳步拓展，联名文创 IP 打造年轻化产品矩阵的晨光股份；以及政企集采资源储备充足，数字化供应链成熟、MRO 业务渗透放量的齐心集团。化妆品：关注高端品牌调性稳固且业绩表现稳健的品牌毛戈平、林清轩，以及边际改善的敷尔佳、登康口腔。黄金珠宝：关注深耕古法非遗工艺， 高品牌溢价能力明显的老铺黄金。 风险提示 1）原材料价格大幅波动；2）经济恢复不及预期；3）市场竞争加剧。 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图 1 社会消费品零售同比增速 资料来源：wind、国家统计局，华西证券研究所 图 2 6 月全国社零累计同比+1.3% 图 3 6 月全国社零同比+1.0% 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 图 4 6 月限额以上家具类零售额累计同比-3.7% 图 5 6 月限额以上家具类零售额同比-6.6% 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%-20%-10%0%10%20%30%40%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70% 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图 6 6 月限额文化办公用品类零售额累计同比+5.8% 图 7 6 月限额文化办公用品类零售额同比+12.7% 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 图 8 6 月限额以上化妆品类零售额累计同比+6.3% 图 9 6 月限额以上化妆品类零售额同比+12.6% 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 图 10 6 月金银珠宝零售额累计同比+1.9% 图 11 6 月金银珠宝零售额同比-3.4% 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 图 12 6 月线上零售额累计同比+5.2% 图 13 6 月线上零售额同比+26.2% 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%50%-20%-10%0%10%20%30%40%50%-10%0%10%20%30%40%50%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0%5%10%15%20%25%30%35%40%-20%-10%0%10%20%30%40%50% 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图 14 6 月全国住宅新开工面积累计同比-24.1% 图 15 6 月全国住宅新开工面积同比-26.6% 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 资料来源：Wind、国家统计局，华西证券研究所 图 16 6 月全国住宅竣工面积累计同比-25.3% 图 17 6 月全国住宅竣工面积同比-26.