基础化工行业点评：氦气出口禁令落地，保供稳价与产业升级同步提速

请务必阅读正文之后的免责声明证券研究报告行业点评基础化工氦气出口禁令落地，保供稳价与产业升级同步提速基础化工行业点评2026 年 07 月 16 日评级同步大市评级变动维持涨跌幅比较资料来源：财汇，财信证券%1M3M12M基础化工-10.8-11.319.9沪深 300-2.12.219.1黄雪飞分析师执业证书编号：S0530526050001huangxuefei@hnchasing.com相关报告1 《氟化工行业点评：英美推迟 HFCs 淘汰进程，利好中国制冷剂出口》 2026-06-012 《化工行业点评：地缘冲突抬高油价，利好煤化工行业》 2026-03-053 《化工行业 2026 年策略报告：反内卷推动行业复苏，新材料打开成长空间》 2026-01-30投资要点：事件：2026 年 7 月 10 日，商务部、海关总署联合发布 2026 年第 29 号公告，依据《中华人民共和国对外贸易法》有关规定，决定对氦气（海关商品编号：2804290010）实施临时禁止出口管理，自公布之日起执行，后续相关调整将另行公告。公告明确，禁令覆盖范围包括国内自产氦气以及进口转出口的氦气。此次管制措施当天公告、当天执行，未设置过渡期。全球氦气供应链遭受地缘冲击，国内氦气价格剧烈波动。中国是全球最大的氦气进口国之一，2025 年氦气对外依存度高达 84%，进口高度集中于卡塔尔（约 54.6%）和俄罗斯（约 44%），两国合计占中国氦气进口量的 98.6%。2026 年以来，全球氦气供应接连遭受重大冲击：2 月底，霍尔木兹海峡因美以伊冲突遭封锁，卡塔尔经波斯湾出口氦气的海运路线中断；4 月，俄罗斯宣布对氦气实施至 2027 年底的临时出口管制。两大进口命脉几乎同时受阻，氦气价格随之大幅飙升，国产、进口高纯氦气市场均价分别自 2 月底的 64.8元/立方米和 83.0 元/立方米，最高攀升至 497.5 元/立方米和 515.0 元/立方米。6 月以来，随着俄罗斯氦气出口管控有所松动、中东局势逐步稳定，价格从高点明显回落，截至 7 月 10 日，国产和进口管束高纯氦气均价分别回落至133.0 元/立方米和 162.5 元/立方米，但整体仍显著高于 2 月底水平。全球氦气需求高增的背景下，禁令旨在保供、稳价与促升级。氦气在半导体刻蚀冷却、超导磁体运行、航天燃料加压、核磁共振成像等领域具有不可替代性，当前国内半导体、AI 芯片、HBM 等产业正处于扩产关键期，对高纯氦气需求持续攀升。2025 年中国氦气总消费量约 5,818 吨，同比增长约22.41%。据 IDTechEx 预测，2024 年至 2035 年全球氦气总需求将增长近一倍，而半导体制造领域氦气需求将增长超 5 倍。在需求高增、供给紧缺的背景下，优先保障国内供应已是守住核心产业运转的底线；与此同时，随着卡塔尔、俄罗斯氦气供应逐步恢复，加强出口端管理有利于引导资源向内需倾斜，防止短期价格剧烈波动向产业链传导；此外，此前中国出口的氦气多用于气球等消费场景，出口收紧将倒逼企业在氦气勘探、提纯精制、循环回收等环节加大技术攻关力度，推动我国氦气产业从“中转加工”向“自主可控”转型升级。禁令对全球供应影响有限，但将实质性重塑国内供给格局。中国并非全球氦气主要供应方，2025年国内氦气出口总量仅445吨，占国内总供应量的7.6%，对全球市场的直接冲击有限。但禁令对国内的实质影响将逐步显现：出口气源回流将小幅扩容本土有效供给，缓解现货紧缺局面；价格端，锁定国内气源后短期价格暴涨风险降低；产业链层面，具备自主提氦产能的企业受益，单纯依赖进口贸易的企业则面临转型压力，同时倒逼配套设备产业发展。更深层看，行业供应链逻辑正从“成本优先”转向“稳定优先”，氦气正从大宗工业气体向高壁垒战略材料转型。投资建议：中国对氦气实施临时禁止出口管理，本质上是全球战略资源竞争日趋激烈的一个缩影。短期来看，出口管制将优先保障国内半导体、医疗、航天等关键领域氦气供应，利好国内相关下游产业的稳定运行；中长期来看，氦气自给率提升、国产替代加速将是产业发展的核心主线，具备多气源布局请务必阅读正文之后的免责声明- 2 -行业点评和国产氦产能的龙头企业有望迎来价值重估。维持行业“同步大市”评级。风险提示：价格大幅波动风险；供应链中断与原料进口依赖风险；政策变化与贸易摩擦风险$$start$$请务必阅读正文之后的免责声明- 3 -行业点评$$end$$投资评级系统说明以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别投资评级评级说明股票投资评级买入投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上增持投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15%持有投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上行业投资评级领先大市行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上同步大市行业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上免责声明本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊