航空行业2026年6月数据点评：油价承压，三大航H1预告增亏；6月春秋吉祥运力同比保持增长，其余航司有所减投

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 航空机场 2026 年 07 月 16 日 航空行业 2026 年 6 月数据点评 推荐 （维持） 油价承压，三大航 H1 预告增亏；6 月春秋吉 祥运力同比保持增长，其余航司有所减投 ❑ 航司 6 月数据分析： 1、整体来看：6 月：ASK 同比：春秋(15.9%) > 吉祥(0.8%) > 南航(-1.2%) > 东航(-3.9%) > 国航(-6.1%) > 海航(-7.0%)；RPK 同比：春秋(15.5%) > 吉祥(1.2%) > 南航(-2.5%) > 国航(-2.9%) > 东航(-3.4%) > 海航(-7.7%)； 1~6 月累计：ASK 同比：春秋(15.4%) > 南航(4.1%) > 东航(1.74%) > 国航(1.70%) > 吉祥(0.6%) > 海航(-1.7%)；RPK 同比：春秋(18.0%) > 国航(6.8%) > 东航(4.3%) > 南航(3.3%) > 吉祥(2.7%) > 海航(0.1%)。 1）国内线 6 月：ASK 同比：春秋(21.5%) > 吉祥(4.6%) > 南航(-4.0%) > 东航(-5.6%) > 海航(-6.8%) > 国航(-7.7%)；RPK 同比：春秋(20.3%) > 吉祥(3.4%) > 南航(-5.5%) > 国航(-6.7%) > 东航(-7.2%) > 海航(-8.3%)； 1~6 月累计：ASK 同比：春秋(18.4%) > 吉祥(4.0%) > 南航(0.8%) = 国航(0.8%) > 东航(-0.2%) > 海航(-1.3%)；RPK 同比：春秋(20.2%) > 吉祥(4.3%) > 国航(4.0%) > 东航(0.7%) > 南航(-0.3%) > 海航(-0.7%)。 2）国际线 6 月：ASK 同比：南航(6.8%) > 东航(-0.3%) > 国航(-1.6%) > 春秋(-7.3%) > 海航(-7.4%) > 吉祥(-9.3%)；RPK 同比：国航(7.4%) > 南航(6.4%) > 东航(4.7%) > 春秋(-4.8%) > 海航(-5.2%) > 吉祥(-5.4%)； 1~6 月累计：ASK 同比：南航(13.1%) > 东航(5.9%) > 国航(4.1%) = 春秋(4.1%) > 海航(-3.1%) > 吉祥(-7.5%)；RPK 同比：国航(14.0%) > 南航(13.3%) > 东航(12.2%) > 春秋(9.3%) > 海航(3.4%) > 吉祥(-1.6%)。 3）地区线 6 月：ASK 同比：吉祥(29.9%) > 春秋(24.8%) > 南航(-5.8%) > 东航(-9.0%) > 海航(-11.8%) > 国航(-16.4%)；RPK 同比：吉祥(33.9%) > 春秋(24.2%) > 东航(-7.4%) > 南航(-9.6%) > 海航(-11.5%) > 国航(-11.5%)； 1~6 月累计：ASK 同比：春秋(41.2%) > 吉祥(4.6%) > 南航(0.7%) > 国航(-0.7%) > 海航(-1.7%) > 东航(-2.5%)；RPK 同比：春秋(44.2%) > 吉祥(9.0%) > 海航(7.6%) > 国航(6.8%) > 南航(4.2%) > 东航(1.6%)。 2、客座率 6 月：春秋(91.9%，同比-0.3%，环比-1.1%) > 吉祥(87.1%，同比+0.4%，环比-0.3%) > 东航(86.6%，同比+0.5%，环比-0.3%) > 南航(84.0%，同比-1.1%，环比-0.7%) > 国航(83.9%，同比+2.8%，环比-0.6%) > 海航(81.8%，同比-0.7%，环比-1.8%) ；1~6 月累计：春秋(92.6%，同比+2.1%) > 吉祥(87.0%，同比+1.8%) > 东航(86.9%，同比+2.1%) > 南航(84.9%，同比-0.6%) > 国航(84.7%，同比+4.0%) > 海航(84.3%，同比+1.5%)。 3、机队数：2026 年 6 月 6 家上市航司合计净引入 19 架飞机；截至 6 月底，6家航司机队数同比增加 3.3%。 4、航司披露 2026H1 预告：受油价成本大幅上涨影响，三大航同比增亏。Q2国内航油综采价格为 10352 元/吨，同比+90%，航司成本端承压，业绩同比下滑。国航：H1 归母净利润为亏损 21 到 26 亿元，上年亏损 18.06 亿元；Q2 亏损 38.1 到 43.1 亿元，上年同期为盈利 2.4 亿元。东航：H1 归母净利润为-24到-18 亿元，上年同期亏损 14.31 亿元；Q2 亏损 40.3 到 34.3 亿元，上年同期亏损 10.0 亿元。南航：H1 归母净利润为-34.7 到-39.7 亿元，上年为-15.3 亿元；Q2 归母净利为-49.5 到-54.5 亿元，上年同期为-7.9 亿元。吉祥：H1 归母净利润 1.40–2.10 亿元，上年同期为 5.05 亿元，Q2 归母净利为亏损 2.3-3.0 亿元。华夏：H1 归母净利润区间为 0.35 到 0.5 亿元，同比下降 80.1%-86.0%；Q2 归母净利为-0.99 到-0.84 亿元，上年同期为盈利 1.7 亿元 。 ❑ 投资建议：暑期到来+燃油附加费下调，旅客量率先同比转正，同时航司成本端环比减负明显，行业预计逐步转好，关注后续需求表现。 ❑ 风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 14 0.00 总市值(亿元) 6,192.97 0.49 流通市值(亿元) 4,608.60 0.46 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.7% -28.8% -15.6% 相对表现 -6.5% -29.5% -34.7% 相关研究报告 《航空行业 2026 年 5 月数据点评：5 家航司运力同比下降；美伊缓和，关注油价下跌或为重要驱动》 2026-06-16 《航空行业 2026 年 4 月数据点评：5 家上市航司客座率同比提升，春秋提幅最高》 2026-05-16 《航空行业 2025 年报及 2026 年一季报综述：2026Q1 七大