商业行业社零数据点评：6月社零同比增长1.0%，消费需求环比回暖

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 行业点评报告2026 年 07 月 16 日推荐（维持）6 月社零同比增长 1.0%，消费需求环比回暖消费品/商业6 月社会消费品零售总额为 42691 亿元，同比增长 1.0%，较 5 月增速有所改善，消费需求环比回暖；网上商品零售总额当月同比增长 3.9%，增速环比继续提升，大促驱动线上消费稳健增长。服务零售额上半年同比增长 5.3%，继续保持领先增势，文旅消费市场持续活跃。建议关注经营效率优、估值具性价比的零售龙头及消费互联网龙头，以及具有增长弹性的服务零售公司。 6 月社零同比增长 1.0%，消费需求环比回暖。6 月社会消费品零售总额为42691 亿元，同比增长 1.0%，较 5 月增速有所改善，消费需求环比回暖。分消费类型看，6 月商品零售额 37924 亿元，同比增长 0.9%；餐饮收入 4767亿元，同比增长 1.2%。服务零售继续保持领先增势，上半年同比增长 5.3%，比商品零售额快 4.2 个百分点，文旅消费市场持续活跃，旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额分别增长 11.3%和 10.4%。分区域看，6 月城镇消费品零售额 36844 亿元，同比增长 0.8%；乡村消费品零售额 5847 亿元，同比增长 2.1%，乡村增速持续高于城镇。按零售业态分，1-6 月限额以上零售业单位中便利店、超市零售额同比分别增长 6.6%、3.8%，而专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降 1.5%、2.1%、8.7%，业态之间存在分化。 1-6 月网上商品零售额维持更高增速，大促驱动线上消费稳健增长。1-6 月全国网上商品和服务零售额 100715 亿元，同比增长 5.2%，其中网上商品零售额 1-6 月 64296 亿元，同比增长 4.8%，6 月当月网上商品零售额同比+3.9%，增速环比 5 月进一步改善，大促驱动下线上消费保持稳健增长。分品类看，1-6 月网上商品零售中吃类、穿类、用类商品累计同比分别增长 16.8%、6.2%、1.3%，吃类维持较快增长，穿类、用类保持温和增长。 分品类看，6 月必选消费保持稳健，可选消费表现环比改善。必选消费品类整体表现稳健，6 月粮油食品类零售额同比增长 7.9%，烟酒类同比增长12.0%，日用品类同比增长 3.9%。可选消费品类受 618 大促驱动表现环比改善，化妆品类同比增长 12.6%，带电品类中，家用电器和音像器材类社零增速-8.7%、通讯器材类+16.5%、文化办公用品+12.7%，增速相较 5 月（-15.6%、+0.7%、-1.5%）均有所回暖。 投资建议：建议关注经营效率优、估值具性价比的零售龙头及消费互联网龙头，以及具有增长弹性的服务零售公司。 风险提示：宏观经济风险；消费需求恢复不及预期；行业竞争加剧。行业规模占比%股票家数（只）1312.5总市值（十亿元）978.00.9流通市值（十亿元）914.40.9行业指数%1m6m12m绝对表现-3.3-22.0-7.1相对表现-1.1-22.7-26.2资料来源：公司数据、招商证券相关报告1、《商贸社服行业周报：希音完成港股上市备案，暑期文旅将发放超4.5亿消费补贴》2026-07-132、《商贸社服行业周报：美团发布LongCat-2.0，同程旅行收购嘀嗒出行》2026-07-053、《商业行业 2026 年中期策略报告—服务消费及性价比消费韧性凸显，关注底部布局机会》2026-06-28丁浙川S1090519070002dingzhechuan@cmschina.com.cn胡馨媛S1090525060001huxinyuan@cmschina.com.cn社零数据点评敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告图 1：6 月社会消费品零售总额同比增长 1.0%图 2：6 月限额以上单位商品零售额同比-2%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券图 3：6 月城镇消费品零售额同比增长 0.8%图 4：6 月乡村消费品零售额同比增长 2.1%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券图 5：6 月餐饮零售额同比增长 1.2%图 6：6 月商品零售额同比增长 0.9%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券敬请阅读末页的重要说明3行业点评报告图 7：6 月网上商品零售额同比增长 3.9%图 8：1-6 月吃/穿/用类商品网上商品零售额累计同比增长16.8%/6.2%/1.3%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券图 9：6 月粮油、食品类零售额同比增长 7.9%图 10：6 月烟酒类零售额同比增长 12.1%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券图 11：6 月服装纺织品类零售额同比增长 3.9%图 12：6 月化妆品类零售额同比增长 12.6%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券敬请阅读末页的重要说明4行业点评报告图 13：6 月金银珠宝类零售额同比下降 3.4%图 14：6 月日用品类零售额同比增长 3.9%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券图 15：6 月家用电器和音像器材类零售额同比下降 8.7%图 16：6 月中西药品类零售额同比增长 4.4%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券图 17：6 月文化办公用品类零售额同比增长 12.7%图 18：6 月家具类零售额同比下降 6.6%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券敬请阅读末页的重要说明5行业点评报告图 19：6 月通讯器材类零售额同比增长 16.5%图 20：6 月石油及制品类零售额同比下降 5.1%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券图 21：6 月建筑及装潢材料类零售额同比下降10.5%图 22：6 月汽车类零售额同比下降 16.1%资料来源：国家统计局，招商证券资料来源：国家统计局，招商证券敬请阅读末页的重要说明6行业点评报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下：股票评级强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上行业评级推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取