中药行业2026年版国家基药目录：独家品种引领，基层放量可期

敬请阅读末页之重要声明 2026 年版国家基药目录：独家品种引领，基层放量可期 相关研究： 1. 《医保目录清退“三不明”中药，利好中药创新药》 20260605 2. 《两大中药集采落地，行业竞争格局重塑》 20260621 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 10 -7 -31 绝对收益 7 -6 -13 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：021-50293534 Email：xw3315@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 中药板块：独家品种主导扩容，结构优化显著 2026 年 7 月 9 日，国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《国家基本药物目录（2026 年版）》，自 2026 年 9 月 1 日起施行。本次调整距2018 年版时隔八年，是自 2009 年新医改启动以来国家基本药物目录的第四次更新。 对比 2018 年版与 2026 年版国家基药目录，此次中成药纯新增 48 个品种，另有颠茄片、雷公藤多苷片 2 个品种由化学药品类别调至中成药类别，净增 50 个品种。新增品种中，根据医药魔方数据，经初步统计，独家品种达34 个，占比高达 68%，独家品种受益有望最大。中成药板块实现量质双升，中药注射剂政策预期稳定，民族药被系统性纳入。 ❑ 创新药首次批量入围，释放积极政策信号 此次调整首次将创新药纳入遴选范围，按照“临床价值高、受众人群较多、适宜各级医疗卫生机构配备使用”的遴选条件，最终调入 16 种创新药，其中包括 4 种国产 1 类新药（化学药品和生物制品 3 种、中成药 1 种）。基药目录从以经典老药为主向“临床价值导向”迈出关键一步，未来创新药从上市到进入基药目录的时间有望大幅缩短。 ❑ 独家品种放量逻辑：四大因素推动新增独家品种率先受益 34 个新增独家品种覆盖呼吸、神经、心脑血管、消化、妇科、骨科、眼科等多个治疗领域，涉及济川药业、盘龙药业、天士力、以岭药业、马应龙、步长制药、康缘药业、沃华医药、华森制药、葵花药业、上海医药、康弘药业、东阿阿胶等十余家 A 股上市公司。 我们认为，药品目前的销售规模是未来放量程度的基础性指标；基层医疗机构的用药决策具有鲜明的价格敏感性特征，因此需要基层价格适宜；创新品种具备更强竞争优势；与政策倾斜方向一致的品种，在审评审批上有望获得更多的政策联动支持，在具体落地过程中处方转化的推动力有望更强。概括而言，目前的销售规模决定了放量的“底”，基层价格适宜性决定了放量的“速”，创新能力决定了放量的“质”，符合政策倾斜方向决定了放量的“力”，最终实现从入基到进院，再到处方的持续增长。 ❑ 投资建议：关注四大主线 新版基药目录调整对中药行业的影响主要体现在三个层面：一是，市场空间的制度性扩容；二是，独家品种的结构性红利；三是，创新药与中药的结构性升级。从估值角度看，目前中药行业机构持仓比例和动态市盈率均处于较低水平，政策催化与低估值有望形成共振，板块具备较高的安全边际和向上弹性，我们维持中药行业“增持”评级，建议关注四大主线。 主线一：拥有大品种独家基药的中药龙头。小儿豉翘清热颗粒是此次新增证券研究报告 2026 年 07 月 15 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业 2 敬请阅读末页之重要声明 行业报告 独家品种中销售体量最大的品种。作为儿童感冒用药龙头，受益于儿童用药政策倾斜，且尚未集采，基层放量的弹性可期；解郁除烦胶囊为国家 1.1类创新专利中药，公司基药目录中的所有产品均为独家品种，基药矩阵的持续扩容有望进一步巩固公司在心脑血管和呼吸领域的市场地位。盘龙七片入选 11 部国家级临床诊疗指南，形成“基药+医保甲类”双重资质壁垒。 主线二：具备强创新能力的中药企业。以岭药业的解郁除烦胶囊为此次新增中成药中唯一的 1.1 类创新中药，叠加精神卫生用药的政策倾斜和指南推荐，增长弹性值得期待。天士力的芍麻止痉颗粒进入《中西医联合治疗儿童抽动障碍专家共识（2024 年版）》，儿童抽动障碍领域竞品极少，临床需求明确。 主线三：政策倾斜方向的受益品种。此次基药目录调整明确向儿童用药、慢病及常见病用药、精神卫生用药三个方向倾斜。儿童用药方向重点涉及济川药业（小儿豉翘清热颗粒）和天士力（芍麻止痉颗粒）；慢病及常见病用药方向涉及盘龙药业（盘龙七片，骨骼肌肉领域）、沃华医药（荷丹片/胶囊，调脂领域）、汉森制药（四磨汤口服液，消化系统）等；精神卫生用药方向涉及以岭药业（解郁除烦胶囊）和康弘药业（舒肝解郁胶囊）。 主线四：日均费用较低的基层放量品种。日均费用较低的品种在基层市场具备价格接受度优势。康妇消炎栓、甘桔冰梅片、康妇炎胶囊、养心氏片、舒肝解郁胶囊、荆花胃康胶丸等日均费用相对较低。 ❑ 风险提示 （1）业绩兑现节奏不及预期风险； （2）集采政策不确定性风险； （3）市场竞争加剧风险； （4）中药材价格波动风险。 1 敬请阅读末页之重要声明 行业报告 正文目录 1 核心观点 ..................................................................................................................................................................................................... 3 2 整体变化：时隔八年，基药目录实现系统性扩容 ....................................................................................................................... 3 2.1 总量突破，覆盖范围显著扩大 ............................................................................................................................................... 3 2.2 基药目录调整呈现四大结构性变化 ...................................................................................................................................... 4 3 中药行业：中成药结构全面优化，独家品种表现突出 .............................................................................................................. 6 3.1 中成药扩容聚焦独家品种，结构优化显著