房地产行业2026年1-6月统计局数据点评：销售降幅扩大；住宅库存去化周期下降但现房库存占比仍处高位；投资降幅持平，但住宅投资扩大

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 7 月 15 日 强于大市 相关研究报告 《6 月新房成交同比降幅扩大，二手房成交连续三个月同比正增长；土拍溢价率连续三个月提升——房地产行业 2026 年 6 月月报》（2026/7/9） 《城市更新“十五五”有哪些重要变化？》(2026/06/05) 《上海收购二手房取得阶段性进展及扩围对楼市有多大影响？》(2026/05/29) 《房地产行业 2025 年年报&2026 年一季报综述：行业经营与财务端均持续面临压力，但部分房企已经开始出现结构性改善》（2026/05/21） 《4 月商品房销售面积降幅虽扩大，但住宅降幅持续收窄，销售均价同环比改善；投资与新开工降幅扩大——房地产行业 2026 年 1-4 月统计局数据点评》（2026/05/19） 《70 城房价环比跌幅持平；上海房价环比涨幅最大且继续扩大，其余一线城市均走弱或持平——房地产行业 2026 年 4 月 70 个大中城市房价数据点评》（2026/05/19） 《延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”——2026 年政府工作报告学习体会》（2026/03/06） 《2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》（2026/02/12） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生——房地产行业 2026 年年度策略》（2026/01/13） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业 2026 年 1-6 月统计 局数据点评 销售降幅扩大；住宅库存去化周期下降但现房库存占比仍处 高位；投资降幅持平，但住宅投资扩大 国家统计局发布 2026 年 1-6 月份全国房地产开发投资和销售情况。6 月销售面积 8820 平，同比增速-14.3%（前值：-13.2%）；开发投资金额 7718 亿元，同比增速-24.4%（前值：-24.4%）；新开工面积 5310 万平，同比增速-26.0%（前值：-24.6%）。 统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。 核心观点 1. 商品房销售： ◼ 6 月商品房销售面积与销售金额同比降幅均扩大；二季度销售金额同比降幅收窄。1）商品房销售同比降幅扩大。6 月全国商品房销售面积 8820 万平，同比下降 14.3%，降幅较 5 月扩大了 1.1 个百分点；销售金额 8579 亿元，同比下降 13.9%，降幅较 5 月扩大了 4.7 个百分点。其中，住宅销售面积同比下降 13.5%，住宅销售金额同比下降 12.3%，同比降幅较 5 月分别扩大了 1.8、4.3 个百分点。2）销售均价环比下滑，同比虽然保持正增长，但涨幅收窄。6 月商品房销售均价 9727 元/平，环比下降 7.4%，同比增长 0.5%，同比涨幅较 5 月收窄了 4.0 个百分点；其中住宅销售均价 10269 元/平，环比下降 7.2%，同比增长 1.3%，同比涨幅较 5 月收窄了 2.9 个百分点。3）从区域来看，东、中部地区销售量同比降幅扩大，各地区的销售均价同比增速均走弱。6 月东、中部地区销售面积同比增速分别为-12.9%、-18.1%，降幅分别较 5 月扩大了 0.1、6.7 个百分点，西部地区销售面积同比增速为-10.9%，降幅较 5 月收窄了 2.4 个百分点；销售金额同比增速分别为-13.0%、-17.3%、-10.8%；东部地区销售均价同比持平，同比增速较 5 月下降 5.6 个百分点，中、西部地区销售均价同比增速分别为 1.0%、0.2%，同比涨幅较 5 月分别收窄 1.8、3.3 个百分点。4）从季度数据来看，二季度销售量同比降幅较一季度扩大，但销售均价同比正增长。二季度全国商品房销售面积 2.06 亿平，同比下降 12.7%，降幅较一季度扩大 2.3 个百分点；销售金额 2.07 万亿元，同比下降 10.8%，降幅较一季度收窄 5.9 个百分点；销售均价 10033 元/平，同比增长 2.2%，同比增速由负转正，同比增速提升 9.2 个百分点。5）从累计来看，销售量累计同比降幅扩大，价累计同比降幅收窄。1-6 月全国商品房销售面积 4.01 亿平，同比下降 11.6%（前值：-10.8%）；销售金额 3.79 万亿元，同比下降13.6%（前值：-13.5%）；销售均价 9453 元/平，同比下降 2.3%（前值：-3.0%）。 2. 商品住宅库存： ◼ 因过去 3-4 月销售改善，广义库存去化压力小幅减轻；不过现房库存占比仍处于高位。1）从全国商品住宅广义库存面积（住宅累计新开工面积-住宅累计销售面积）来看，截至 6 月末，我国商品住宅广义库存面积为 13.3 亿平，环比下降 2.6%，同比下降 18.8%；去化周期（广义库存面积/过去六个月住宅销售均值）23.9 个月，环比下降 0.5 个月，同比下降 1.7 个月。2）从全国现房库存（已竣工未销售）来看，截至 6 月末，我国住宅现房库存面积（住宅待售面积）约 4.09 亿平，环比下降 1.8%，同比持平；住宅现房库存占全国住宅广义库存面积的比重为 30.8%，环比提升 0.2 个百分点，同比提升 5.8 个百分点。 3. 房地产开发投资、新开工、竣工： ◼ 房地产投资同比降幅持平，住宅投资同比降幅进一步扩大，土地投资与施工建安投资均低迷。6 月开发投资金额 7718 亿元，同比下降 24.4%，同比降幅与 5 月持平。其中住宅开发投资金额 5874 亿元，同比下降 25.5%，降幅较 5 月扩大了 1.8 个百分点。投资低迷主要是受到施工建安投资与土地投资的双双拖累。1）土地投资走弱。2025 年三季度全国（300 城）土地成交总价同比下降 11.5%，增速较二季度下降 32.9 个百分点，四季度降幅扩大至 22.7%，今年一季度降幅进一步扩大至 29.2%，我们预计对今年二、三季度的土地投资或持续造成拖累。2）施工建安投资持续低迷。1-6 月施工面积同比下降 12.5%，降幅扩大了 0.2 个百分点。从区域来看，主要是中部地区投资同比降幅扩大。东、中、西部地区 6 月投资额同比增速分别为-24.1%、-30.0%、-17.7%，东、西部地区同比降幅分别收窄 1.4、5.8 个百分点，中部地区同比降幅扩大 9.2 个百分点。从季度数据来看，二季度开发投资金额 2.04 万亿元，同比下降 23.1%，同比降幅较一季度扩大了 11.9 个百分点。从累计来看，1-6 月开发投资金额 3.81 万亿元，同比下降 18.0%（前值：-16.2%