商贸零售行业珀莱雅系列报告之三：花知晓——少女心彩妆的突围之路

珀莱雅系列报告之三：花知晓——少女心彩妆的突围之路长江证券研究所商贸零售研究小组2026-07-14%%%%%%%%research.95579.com1分析师及联系人证券研究报告评级看好维持•证券研究报告•分析师 李锦分析师 罗祎联系人 曾维朵SAC执业证书编号：S0490514080004SAC执业证书编号：S0490520080019SFC执业证书编号：BUV258SFC执业证书编号：BXY031%%%%%%%%research.95579.com2风险提示01花知晓：少女心品牌的崛起之路02产品、用户与价格：审美&圈层&定价的三重逻辑03渠道与出海：多渠道布局，已打造国产美妆出海标杆04投资建议：关注花知晓收购后对集团的协同效应目录0506%research.95579.com301花知晓：少女心品牌的崛起之路%%%%%%%%research.95579.com4品牌沿革：从亚文化圈层走向国民少女彩妆◼花知晓定位国民少女彩妆赛道，依托亚文化圈层深耕优势实现阶梯式破圈成长。品牌2016年自亚文化圈层起家，绑定二次元、洛丽塔爱好者等细分群体，沉淀高粘性核心用户，构筑早期圈层壁垒。2019年起品牌开启IP化系列产品战略，逐步突破小众圈层，辐射泛二次元及大众少女客群，并于2021年融合蝴蝶云肩等国风美学要素、完成风格升级，受众拓展至全年龄段少女心智女性。2025年品牌持续完善产品矩阵，从单一彩妆品类延伸至底妆板块，进一步拓宽市场覆盖范围。2026年珀莱雅累计7.79亿元控股投资落地，标志着花知晓正式迈入集团化、专业化的全新发展阶段。2020洛丽塔品牌联名：第一个全开模的产品线「独角兽」系列品牌于杭州创立2023双11期间李佳琦直播间单链接销售额达1.39亿元；天猫国货新锐彩妆榜第52025三大电商超15亿元GMV，总营收已达17.26亿元；美国跃升为最大海外市场2021国民化时期主题持续丰富总营收突破1亿2022持续深耕少女风「草莓洛可可」建立欧美独立站2024一年上新四季新品，融合国风、复古、童话多重元素；海外独立站已覆盖38个国家2026获珀莱雅累计7.79亿元投资并实现控股；进入集团化发展新阶段20162019确立了系列化主题产品上新战略；海外首战落地日本资料来源：南方日报，天猫旗舰店，珀莱雅公告，长江证券研究所01%%%%%%%%research.95579.com5品牌沿革：以少女心定位异军突起的国产彩妆品牌◼凭借少女心差异化定位，花知晓成为近三年异军突起的国产新锐彩妆品牌，线上市占率快速提升。◼天猫渠道：花知晓自2024年起市占率持续提升，至2026Q1已跃居天猫彩妆市占率榜第六位；◼抖音渠道：亦呈逐年上升态势，2026Q1跃居抖音彩妆销售额第五位。01表：2020-2026Q1天猫彩妆品牌销售额排名及市占率情况资料来源：魔镜，蝉妈妈，长江证券研究所，表中标出色块的是重点国货彩妆品牌202020212022202320242025Q120252026Q1完美日记6.0%花西子5.6%花西子3.5%圣罗兰3.2%圣罗兰3.7%圣罗兰4.9%圣罗兰5.7%圣罗兰6.4%花西子5.5%完美日记4.8%圣罗兰3.4%花西子2.8%卡姿兰2.9%卡姿兰2.7%彩棠2.7%毛戈平3.5%圣罗兰2.6%珂拉琪3.2%3CE3.0%卡姿兰2.8%肌肤之钥2.6%迪奥2.3%雅诗兰黛2.7%香奈儿2.9%魅可2.5%圣罗兰2.7%魅可2.4%3CE2.6%彩棠2.5%毛戈平2.3%毛戈平2.7%迪奥2.8%珂拉琪2.4%3CE2.6%珂拉琪2.3%彩棠2.6%毛戈平2.3%彩棠2.3%NARS2.6%肌肤之钥 2.7%阿玛尼2.3%阿玛尼2.5%阿玛尼2.2%香奈儿2.2%娜斯2.2%香奈儿2.2%肌肤之钥2.5%花知晓2.3%3CE2.2%魅可1.9%香奈儿1.9%NARS2.1%3CE2.1%3CE2.1%迪奥2.5%NARS2.3%美宝莲1.8%兰蔻1.9%完美日记1.9%肌肤之钥2.0%花西子2.1%NARS2.0%卡姿兰2.2%卡姿兰2.2%兰蔻1.7%雅诗兰黛1.8%NARS1.8%魅可1.9%香奈儿2.1%肌肤之钥2.0%香奈儿2.1%雅诗兰黛 2.1%雅诗兰黛1.7%迪奥1.7%卡姿兰1.8%兰蔻1.7%雅诗兰黛1.8%雅诗兰黛1.9%花西子2.1%3CE1.8%迪奥1.6%卡姿兰1.6%兰蔻1.7%雅诗兰黛1.6%迪奥1.7%花西子0.01863CE2.0%兰蔻1.8%卡姿兰1.6%纪梵希1.4%雅诗兰黛1.6%阿玛尼1.5%兰蔻1.6%阿玛尼1.7%兰蔻1.9%汤姆福特 1.7%纪梵希1.6%香奈儿1.3%迪奥1.5%迪奥1.4%蜜丝婷1.5%橘朵1.5%阿玛尼1.6%阿玛尼1.7%小奥汀1.5%美宝莲1.2%肌肤之钥1.2%珂拉琪1.4%魅可1.5%兰蔻1.5%花知晓1.6%魅可1.6%纽西之谜1.4%肌肤之钥1.1%彩棠1.2%毛戈平1.4%橘朵1.4%欧莱雅1.5%魅可1.6%彩棠1.5%滋色1.4%兰芝1.1%橘朵1.2%橘朵1.3%阿玛尼1.3%花知晓1.5%汤姆福特1.5%花西子1.4%香奈儿1.2%汤姆福特1.1% INTOYOU 1.1%纪梵希1.2%花知晓1.2%魅可1.3%欧莱雅1.3%橘朵1.2%稚优泉1.1%橘朵1.0%汤姆福特1.1%玫珂菲1.1%尔木萄1.2%尔木萄1.3%尔木萄1.2%欧莱雅1.2%红地球1.1%悠宜0.9%纪梵希1.1% INTOYOU 1.1%欧莱雅1.1%汤姆福特1.2%橘朵1.2%尔木萄1.1%橘朵1.1%小奥汀0.9%酵色1.0%酵色1.0%纪梵希1.0%蜜丝婷1.0%植村秀1.0%植村秀0.9%20242025Q120252026Q1花西子2.2%三资堂1.8%eLL1.9%毛戈平2.2%圣罗兰1.9%毛戈平1.8%毛戈平1.8%三资堂2.1%方里1.7%圣罗兰1.7%三资堂1.6%柏瑞美1.9%毛戈平1.7%eLL1.7%圣罗兰1.5%卡姿兰1.8%柏瑞美1.6%修可芙1.5%花西子1.5%花知晓1.7%三资堂1.5%花西子1.4%柏瑞美1.5%DPDP1.7%恋火1.3%方里1.3%蒂洛薇1.4%圣罗兰1.6%橘朵1.3%恋火1.3%卡姿兰1.3%eLL1.6%eLL1.2%珂拉琪1.2%花知晓1.3%花间颂1.6%彩棠1.2%柏瑞美1.2%花间颂1.3%BABI1.5%UODO1.1%花知晓1.2%修可芙1.2%修可芙1.5%PUCO1.1%橘朵1.2%DPDP1.2%蒂洛薇1.3%DPDP1.1%彩棠1.2%橘朵1.2%橘朵1.2%柳丝木1.0%3CE1.1%恋火1.1%花西子1.1%VC1.0%罗娜女神1.0%方里1.1%恋火1.1%玛丽黛佳1.0%DPDP0.9%彩棠1.0%珂拉琪1.0%3CE1.0%UODO0.9%魅可0.9%玛丽黛佳0.9%完美日记1.0%完美日记0.9%珂拉琪0.9%方里0.9%卡姿兰1.0%花间颂0.9%玛丽黛佳0.9%魅可0.9%花知晓0.9%MAC魅可0.9%3CE0.8%阿玛尼0.9%表：2024-2026Q1抖音彩妆品牌销售额排名及市占率%research.9