建筑装饰行业周报：政策端持续发力，建筑装饰迎“低估值+高景气”双轮驱动

证券研究报告——建筑装饰行业周报行业评级：看好发布日期：2026.7.14建筑装饰行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点权益市场普遍下跌，建筑装饰跑输指数。A 股震荡回调，债市窄幅波动，海内外政策与地缘事件主导市场情绪。权益市场方面，上证指数小幅收跌，深成指、创业板明显走弱，美股震荡、港股走强。债券市场方面，资金面宽松支撑债市。利率债收益率窄幅震荡；信用债资产荒延续；可转债随股市波动加大。小盘、低价转债抗跌，周期转债低迷。事件层面，国内印发《“十五五”碳达峰行动方案》；6 月 CPI、PPI 平稳，输入性通胀消退；国常会部署算力网建设。海外美伊冲突再起，美联储纪要偏鹰扰动风险偏好。发债方面，债券节奏分化，资金持续配套基建。本周城投债融资净额回落；专项债发行量环比下跌，2026 年新增专项债累计发行规模 21817.56 亿元；特别国债资金逐步投放，为重大项目建设补充稳定资金来源。经营方面，企业经营冷暖分化。洁净室、海外工程赛道高景气，海外订单实现高增；钢结构龙头新签合同及销量双增长，接连中标新能源大单；传统房建、基建国企企业经营承压。整体来看，估值稳定、细分高景气的央国企配置价值突出。高频数据方面，行业淡季边际修复。6 月建筑业 PMI49.0%，环比上涨 0.2 个百分点，新订单、销售价格指数明显回升，投入品价格下行缓解成本压力；1-5 月固定资产投资同比下滑，基建投资微增，仅电力等新能源基建形成拉动，地产投资及土地出让金依旧走弱。投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是 AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。 风险提示基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。政策端持续发力，建筑装饰迎“低估值+高景气”双轮驱动【2026.7.6-2026.7.12】证券研究报告——建筑装饰行业周报一、行业观点本周建筑装饰行业整体呈现“政策催化密集、指数短期承压、结构性机会凸显”格局。政策端《“十五五”碳达峰行动方案》正式印发，明确风光核电及储能等量化目标，叠加国常会关注通信、算力、物流网建设及发改委年内累计下达 8000 亿元“两重”资金，进一步夯实能源基建与降碳改造中长期需求基础。本周建筑装饰行业指数下跌跑输大盘，板块行情分化，设计咨询、钢结构及洁净室等细分赛道个股表现活跃，传统基建等板块短期表现相对偏弱。发债方面，债券节奏分化，资金持续配套基建。本周城投债融资净额回落；专项债发行量环比下跌，2026 年新增专项债累计发行规模 21817.56 亿元；特别国债资金逐步投放，为重大项目建设补充稳定资金来源。经营方面，企业经营冷暖分化。洁净室、海外工程赛道高景气，相关企业半年度业绩大幅预增，海外订单实现高增；钢结构龙头新签合同及销量双增长，接连中标新能源大单；传统房建、基建国企企业经营承压，半年度业绩普遍预减。整体来看，估值稳定、细分高景气的央国企配置价值突出。高频数据方面，行业淡季边际修复。6 月建筑业 PMI49.0%，环比上涨0.2 个百分点，新订单、销售价格指数明显回升，投入品价格下行缓解成本压力；1-5 月固定资产投资同比下滑，基建投资微增，仅电力等新能源基建形成拉动，地产投资及土地出让金依旧走弱。建议关注如下方向：一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。二、周度行情回顾本周（7.6-7.12），A 股震荡回调，债市窄幅波动，海内外政策与地缘事件主导市场情绪。权益市场方面，上证指数小幅收跌，深成指、创业板明显走弱，美股震荡、港股走强。科技股内证券研究报告——建筑装饰行业周报部大幅分化，资金切换至传媒、房地产等高性价比低位板块。债券市场方面，资金面宽松支撑债市。利率债收益率窄幅震荡；信用债资产荒延续，短端配置更优；可转债随股市波动加大。小盘、低价转债抗跌，周期转债低迷。事件层面，国内印发《“十五五”碳达峰行动方案》；6 月 CPI、PPI 平稳，输入性通胀消退；国常会部署算力网建设。海外美伊冲突再起，美联储纪要偏鹰扰动风险偏好。具体来看，上证指数周收跌 1.17%，报 3996.16 点，沪深 300周收跌 1.27%，报 4780.79 点，申万一级行业中，建筑装饰周收跌 3.1%，收报 1990.83 点，跑输指数。建筑装饰子行业中，房屋建设Ⅱ周收涨 0.25%，涨幅居前，工程咨询服务Ⅱ周收跌 7.12%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 45 家上涨、118 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券证券研究报告——建筑装饰行业周报图表 3：涨幅排名前 5 的个股图表 4：跌幅排名前 5 的个股排名简称周涨跌幅(%)今年来涨跌幅(%)1恒尚节能55.3494.692甘咨询26.1929.783交建股份22.34-8.744深水规院13.20-18.415杭州园林10.83109.93排名公司简称周涨跌幅(%)今年来涨跌幅(%)1勘设股份-21.29-13.272*ST 正平-20.8513.463天龙退-20.00-97.334太极实业-15.69217.605时空科技-15.4296.08数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券三、行业估值情况截至 7 月 10 日，建筑装饰行业的 PE(TTM)13.52 倍，位于近10 年 78.62%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名29/31，高于银行与非银金融；建筑装饰行业的 PB(LF)0.71 倍，位于近 10 年 4.39%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市场排名 30/31，高于银行。图表 5：申万 31 个行业 PE-TTM 和 PB-LF(倍)数据来源：Wind，大同证券图表 6：建筑装饰 PB 及分位点图表 7：建筑装饰 PE 及分位点数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券证券研究报告——建筑装饰行业周报四、行业数据跟踪1）发债数据情况城投债：发行量环比增加，净融资额环比减少。本周，城投债发行量 489.57 亿元，环比增加 28.65 亿元，偿还量529.59 亿元，环比增加 113.57 亿元，净融资额-40.02 亿元，环比减少 84.92 亿元。专项债：发