军工行业周报：我国商业航天的“摩尔定律”时刻

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2026 年 07 年 11 年 证券研究报告|行业研究|军工行业点评 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传真：010-59562637 1 国防军工 投资评级 增持 维持评级 行业走势图 作者 张超 分析师 SAC 执业证书：S0640519070001 联系电话：010-59219568 邮箱：zhangchao@avicsec.com 梁晨 分析师 SAC 执业证书：S0640519080001 联系电话：010-59562536 邮箱：liangc@avicsec.com 滕明滔 分析师 SAC 执业证书：S0640525080001 联系电话：010-59562521 邮箱：tengmt@avicsec.com 相关研究报告 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-07-08 年年年年年年年年年年年年年 年2026-07-07 2026 年年年年年年年年年年年 & 年年年年年 年年年年年年年年年 年2026-06-22 军工行业周报：我国商业航天的“摩尔定律”时刻 报告摘要 [Table_summary] 一、核心观点 本周商业航天迎来标志性催化。年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 15 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年41.72 年年年 商业航天 “降本—高频—组网”逻辑正进入兑现期。 年年年年年年年年年年年年年年-2.12% 年年年年年年300 年年 0.86年年年年年年年年年年年年年年 17/31年年年年年4454.14 年年年年年9/31年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 航天环宇年+20.01% 年年佳缘科技年+19.99%年年中国卫通年+10.00%年年中国卫星 年+10.00%年年年 1、长十乙首飞回收成功，可复用路线迎来里程碑 年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 SpaceX年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年SpaceX 年年年年 9年年年年年年年年年年 5,000 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3,500年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1,500年年年年年年年 70% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 短期看，年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%25-0725-0925-1226-0226-0426-07年年年年年年300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 中长期看，年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2、军工上市公司 2026H1 业绩预告情况 年年 2026 年 7 年 10 年年年年 11 年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年 10 年年年年年年 1 年年年年年年 军工上市公司 2026H1 业绩披露情况 年年 年年年年 年年年 年年年年年年 年年年 年年年年年年 年年年年 年年年年 1 年年年年 0.55 0.71 881.42% 1166.93% 2 年年年年 0.90 1.20 665.92% 854.56% 3 年年年年 12.70 14.50 601.93% 701.41% 4 年年年年 8.00 10.00 313.19% 416.49% 5 年年年年 0.40 0.56 191.45% 308.03% 6 年年年年 7.90 8.90 50.08% 69.08% 7 *ST 年年 -0.04 -0.03 35.99% 54.75% 8 年年年年 -0.40 -0.40 52.65% 52.65% 9 年年年年 0.65 0.68 16.36% 21.73% 10 年年年年 -2.70 -2.30 2.78% 17.19% 11 年年年年 -0.52 -0.42 -144.74% -136.14% 年年年年年 Wind 年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年 7 年 10 年年 二、2026 年下半年展望 1、传统军工修复值得重视。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2027 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2、商业航天、民机、燃气轮机 等“大军工” 轮动机会。年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3、军贸有望在下半年重新点火。年年年年年年年年年年年年年证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4、AI 浪潮下军工企业产能外溢仍会持续演绎。年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年MLCC年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 5、军事智能化趋势不可逆，军工电子最受益。年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 “K ”年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年