石油化工行业周报：霍尔木兹海峡通行再度中断，俄罗斯柴油出口禁令加码

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 11 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 石油石化 2026 年 07 月 13 日 霍尔木兹海峡通行再度中断，俄罗斯柴油出口禁令加码 看好 ——石油化工行业周报(2026/7/6—2026/7/12) 相关研究 - 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 霍尔木兹海峡通行再度中断，俄罗斯柴油出口禁令加码。海峡通行自 2 月 28 日伊朗首次宣布关闭以来反复波折。6 月美伊签署谅解备忘录后海峡短暂重启，随即再次关闭：8 日特朗普宣称美伊谅解备忘录"已终结"；12 日伊朗伊斯兰革命卫队以"船只未经批准航线航行"为由再次宣布关闭海峡，直至另行通知。当前海峡通行再次陷入实质性中断。俄罗斯成品油出口政策自 2023 年 9 月首次临时禁令以来持续收紧，历经多轮反复。2026 年 4月汽油出口禁令全面化，6 月禁止航空煤油出口，7 月 8 日正式宣布全面禁止柴油出口，覆盖所有生产商与贸易商，有效期至 7 月 31 日，俄同时开始进口石油产品稳定国内市场。上半年海峡通行受阻已导致中东成品油出口下滑、亚洲炼厂开工率偏低、海外成品油库存降至五年同期低位，俄柴油出口禁令进一步加剧供给紧张。双重冲击下，海外柴油紧缺格局短期难缓解，海外柴油裂解价差维持高位。 ⚫ 上游板块：本周 Brent 油价上涨，自升式钻井日费涨跌不一。至 7 月 10 日收盘，Brent原油期货收于 76.01 美元/桶，较上周末环比增长 5.39%；WTI 期货价格收于 71.41 美元/桶，较上周末环比增长 3.76%；周均价分别为 75.30 美元/桶和 71.20 美元/桶，涨跌幅分别为 4.13%和 2.79%。美元指数收于 100.99，较上周末下降 0.10 个百分点。7 月 3 日，美国商业原油库存量 4.11 亿桶，比前一周增长 300 万桶；美国汽油库存总量 2.12 亿桶，比前一周下降 190 万桶；馏分油库存量为 1.03 亿桶，比前一周下降 498 万桶。丙烷/丙烯库存 90.46 百万桶，比前一周降低 84 万桶。7 月 3 日，美国石油战略储备 3.19 亿桶，下降 616.6 万桶；美国商业石油库存总量下降 398.4 万桶。7 月 3 日，美国原油产量为1386.0 万桶/天，环比上升 5.0 万桶/天，同比增加 48.5 万桶/天。7 月 2 日，美国钻机数581 台，周环比增加 1 台，同比增加 44 台；加拿大钻机数 179 台，周环比下降 11 台，同比增加 17 台。7 月 10 日，美国采油钻机 445 台，环比增加 5 台，同比增加 21 台。截至 2026 年 7 月 9 日，日费方面，自升式平台 250-、361-400 英尺水深日费分别为73027.25、100431.84 美元，环比下降 1864.55 美元、上涨 323.87 美元；截至 2026 年7 月 9 日，半潜式平台 3001-5000 英尺水深日费为 146800 美元，环比持平；截至 2026年 7 月 9 日，使用率方面，自升式平台 250-英尺水深使用率为 71.43%，环比提升4.29pct，半潜式平台 3001-5000 水深使用率为 50%，环比持平。 ⚫ 炼化板块：海外成品油裂解价差下滑，烯烃价差涨跌不一。至 2026 年 7 月 10 日当周新加坡炼油主要产品综合价差为 32.78 美元/桶，较之前一周下降 0.86 美元/桶。至 2026 年7 月 10 日当周美国汽油 RBOB 与 WTI 原油价差为 55.4 美元/桶，较之前一周上涨 1.6 美元/桶，历史平均为 25.4 美元/桶。烯烃方面，至 2026 年 7 月 10 日当周石脑油裂解乙烯综合价差 147 美元/吨，较之前一周下降 14 美元/吨；乙烯与石脑油价差为 116 美元/吨，较之前一周下降 32 美元/吨，历史平均 399 美元/吨。至 2026 年 7 月 10 日当周丙烯与丙烷价差 353 美元/吨，较之前一周上涨 1 美元/吨，历史平均价差为 249 美元/吨。 ⚫ 聚酯板块：PTA 盈利下降，涤纶长丝盈利下降。根据隆众数据显示，截至 7 月 9 日，周内亚洲 PX 市场均价 1012 美元/吨，周环比上涨 2.23%。至 2026 年 7 月 10 日当周 PX 与石脑油价差为 314 美元/吨，较之前一周下降 13 美元/吨，价差历史平均为 377 美元/吨。至 2026 年 7 月 10 日当周乙二醇价差为 411 元/吨，较之前一周上涨 80 元/吨，历史平均为 1026 元/吨。至 2026 年 7 月 10 日当周 PTA-0.66*PX 价差为 373 元/吨，较之前一周下降 21 元/吨，历史平均为 756 元/吨。涤纶长丝 POY 价差为 1682 元/吨，较之前一周下降 229 元/吨，历史平均为 1391 元/吨。我们认为，目前聚酯产业链需要继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步有所好转。 ⚫ 投资分析意见：油价中枢向上，2026 年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益，重点推荐弹性较大的【中国海油】、【中国石油】等；油价景气回暖，有望加大投资油气的勘探开发，重点推荐【中海油服】、【海油工程】；美国乙烷供需维持宽松格局，油价上涨具备较大能源套利，重点推荐【卫星化学】；海外能源危机，加速落后产能出清，国内规模企业有望凭借稳定供应链取得显著优势，重点推荐【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】；海外成品油供给支撑力度更强，重点推荐【恒逸石化】；下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，重点推荐涤纶长丝优质公司【桐昆股份】、瓶片优质企业【万凯新材】。 ⚫ 风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共24页 简单金融 成就梦想 1． 本周观点及推荐 1.1 本周思考：霍尔木兹海峡通行再度中断，俄罗斯柴油出口禁令加码 霍尔木兹海峡自 2026 年 2