大消费行业周报（7月第2周）：政策赋能零售革新

证券研究报告 [Table_Industry] 大消费 [Table_Title] 政策赋能零售革新 [Table_ReportDate] 2026 年 7 月 13 日 [Table_ReportType] 大消费行业周报（7 月第 2 周） [Table_Author] 分析师：郑彬彬 执业证书号：S1030523030001 电话：0755-23602217 邮箱：zhengbb@csco.com.cn 分析师：罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 上周（7/6-7/10）大消费板块多数行业下跌。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理周涨跌幅分别为 0.07%、-1.92%、-4.56%、-1.94%、-4.68%、-2.93%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是龙大美食（+17.91%）、三星新材（+16.26%）、际华集团（+6.59%）、五矿发展（+5.86%）、建研院（+18.40%）、洁雅股份（+28.48%）；领跌的个股分别是 ST 春天（-14.26%）、民爆光电（-16.02%）、奥康国际（-36.82%）、凯瑞德（-23.13%）、中钢天源（-27.13%）、水羊股份（-11.03%）。 2) 政策多维赋能零售升级。7 月 9 日商务部等九部门出台《关于加快零售业创新发展的意见》，从供给、需求、数字化三维度出台举措，明确到 2030 年建成现代化零售体系。供给端政策引导行业摆脱低价内卷，鼓励自有品牌、定制商品、到家增值服务落地；需求端支持零售联动餐饮、文旅、体育多元业态，推进商圈场景改造，挖掘存量商业消费增量；技术层面确立“人工智能+零售”发展路径，鼓励 AI 导购、低空配送、无人终端规模化落地。同时文件从用地、财税、融资、监管完善配套保障，统一线上线下监管规则。本次政策将重塑行业长期发展逻辑，行业竞争主线由渠道价格战转向供应链、场景运营、数字化综合能力比拼，具备自营能力、全渠道布局、数智化先发优势的企业将持续受益。建议关注：1）深耕自有品牌、即时零售、深度联营的线下连锁零售；2）布局商圈文体旅融合改造、存量商业运营主体；3）零售数字化软硬件、低空履约、供应链服务配套赛道。 3) 旅游强国十五五规划落地，文旅板块长期价值重估。7 月 7 日国务院原则同意《旅游强国建设“十五五”规划》，从产业体系、空间布局、产品供给、对外开放、行业治理多维度确立发展路径，打开文旅产业长期成长空间。规划锚定旅游为民核心导向，兼顾内需提振与对外文明交流，一方面推动文旅与零售、体育、康养、乡村、海洋业态跨界融合，丰富多元旅游供给；另一方面统筹国内国际市场，推进入境游扩容，提升行业国际竞争力。同时强调推动行业摆脱传统门票依赖，转向体验化、综合化经营模式，持续释放消费乘数效应。当前文旅板块估值仍具备修复空间，具备多元业态布局、文旅融合运营、入境服务配套能力的企业长期受益。建议布局：1）深耕文旅融合、多业态综合运营的目的地与商业文旅主体；2）受益入境游扩容、国际化服务配套相关产业链；3）智慧旅游、沉浸式体验、康养海洋特色旅游赛道。 4) 风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 [Table_PageHeader] 2026 年 7 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 -1- 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业要闻 ...................................................................... 4 2.2 公司公告 ...................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2026 年 7 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 -2- 图表目录 Figure1 申万一级行业周度涨跌幅 .......................................................... 3 Figure2 消费二级子行业周度涨跌幅 ........................................................ 3 Figure3 消费各行业周度涨幅前五个股 ...................................................... 4 Figure4 消费各行业周度跌幅前五个股 ...................................................... 4 [Table_PageHeader] 2026 年 7 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 -3- 一、市场周度回顾 Figure1 申万一级行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure2 消费二级子行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%计算机传媒房地产银行煤炭农林牧渔食品饮料石油石化医药生物沪深300交通运输通信电子公用事业家用电器商贸零售综合国防军工非银金融美容护理建筑装饰轻工制造钢铁汽车纺织服饰社会服务环保机械设备有色金属基础化工电力设备建筑材料-10%-8%-6%-4%-2%0%2%白酒Ⅱ饮料乳品白色家电非白酒厨卫电器黑色家电一般零售旅游及景区休闲食品食品加工专业连锁Ⅱ个护用品调味发酵品Ⅱ酒店餐饮小家电贸易Ⅱ化妆品纺织制造教育互联网电商服装家纺饰品专业服务照明设备Ⅱ家电零部件Ⅱ[Table_PageHeader] 2026 年 7 月