房地产行业报告：市场全面修复仍需时间，板块β有望阶段性抬升

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1891.81 52 周最高 2436.17 52 周最低 1823.24 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《结构性修复延续 核心城市热度抬 升》 - 2026.07.06 房地产行业报告 （2026.7.6-2026.7.12） 市场全面修复仍需时间 板块β有望阶段性抬升 ⚫ 投资要点 当前核心城市二手房市场有望保持一定活跃度，成交持续改善叠加挂牌趋稳将进一步带动价格跌幅收窄，部分城市价格企稳基础逐步增强。新房方面，在 2025 年同期基数较低影响下，下半年全国新房销售同比降幅有望逐步收窄，但市场全面修复仍需时间。二级市场行业底部信号逐渐明晰，核心资产有望先行企稳，三季度仍为布局窗口，四季度在“金九银十”季节性回升与政策落地催化下，板块 β 弹性或阶段抬升。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 133.93万方，本年累计新房成交面积为 4510.42 万方，累计同比-7.3%。30大中城市近四周平均成交面积为190.05万方，同比-9.8%，环比-3.9%。其中一线城市近四周平均成交面积为57.5万方，同比-1%，环比-0.6%，二线城市近四周平均成交面积为96.04万方，同比-12.5%，环比-5.3%，三线城市近四周平均成交面积为 36.51 万方，同比-14.7%，环比-5%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7193.65 万方，同比-9.94%，环比-0.96%，14 城去化周期为 18.59 个月，其中一线城市去化周期为 12.61个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 216.92 万方，本年累计二手房成交面积为 6286.63 万方，累计同比+4.2%。20城近四周平均成交面积为 225.49 万方，同比+5.8%，环比-3.2%。截至 2026/6/29 全国城市二手房出售挂牌量指数为 1.27，环比+5%，挂牌价指数为 142.02，环比-0.14%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 41 宗，成交住宅类土地数量为 14 宗，新增供应商服类土地数量为 62 宗，成交商服类土地数量为 18 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 1.03，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.83。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为 6235元/平方米，溢价率为 9.75%，环比-4.18pct，成交商服类土地楼面均价为 1896.25 元/平方米，溢价率为 0.34%，环比-0.2pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数上涨 1.89%，沪深 300 指数下跌 1.27%，房地产指数跑赢沪深 300 指数 3.16pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 1.08%，恒生综合指数上涨 2.71%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 1.62pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情 绪极端避险。 -13%-9%-5%-1%3%7%11%15%19%23%2025-072025-092025-122026-022026-042026-07房地产沪深300发布时间：2026-07-13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 ......................................................