医药生物行业周报：手术机器人商业化加速，产业迈入兑现拐点

医药生物 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 7 月 13 日 强于大市 相关研究报告 《医药生物行业周报》20260630 《医药生物行业周报》20260616 《医药生物行业周报》20260601 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 医药生物 证券分析师：刘恩阳 enyang.liu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090004 证券分析师：苏雪儿 xueer.su@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300526030001 医药生物行业周报 手术机器人商业化加速，产业迈入兑现拐点 申万医药生物指数在 2026.07.06-2026.07.10 下跌 1.14%，在申万一级行业中排名第 9名。同期沪深 300 指数下跌 1.27%，医药生物指数跑赢沪深 300 指数 0.13 个百分点。近一周医疗服务、中药、医药商业、生物制品等子板块跑赢沪深 300 指数。随着手术机器人收费立项指南落地、国产技术持续突破及出海加速，国产手术机器人行业有望迎来持续放量拐点，进入商业化兑现期，建议重点关注。 板块行情 ◼ 申万医药生物指数在 2026.07.06-2026.07.10 下跌 1.14%，在申万一级行业中排名第 9 名。同期沪深 300 指数下跌 1.27%，医药生物指数跑赢沪深 300 指数 0.13 个百分点。从医药生物子板块来看，近一周医疗服务、中药、医药商业、生物制品等子板块跑赢沪深 300 指数。截至 2026.7.10，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 45.53 倍，较 2025 年 8 月已有较大回调，处于历史相对底位，估值性价比较高。 支撑评级的要点 ◼ 国产手术机器人快速发展，市场有望加速扩容。据弗若斯特沙利文报告显示，2022年全球手术机器人市场规模为 131.8 亿美元，预计全球整体手术机器人市场规模将持续增长，于 2026 年和 2030 年将分别达到 328.0 亿美元和 631.2 亿美元。随着近年来中国大数据技术、人工智能技术以及 5G 通信技术等的不断突破，国产手术机器人正迅速向微创化、精准化、智能化发展，使手术具有更安全、更精准、更高效的特点。2022 年中国整体手术机器人市场规模为 44.7 亿元，预计中国整体手术机器人市场规模将持续增长，于 2026 年和 2030 年将分别达到 224.5 亿人民币和 708.5 亿人民币，2022-2026 年的复合年增长率为 49.7%，2026-2030 年的复合年增长率为 33.3%，国内医疗手术机器人市场有望持续快速增长。 ◼ 国内机器人手术渗透率较美国明显偏低，仍有较大提升空间。截至 2024 年 12 月31 日，美国达芬奇手术系统的装机量为 5807 台，占全球装机量的 58.6%。截至2024 年 12 月 31 日，中国达芬奇手术系统装机量仅为约 431 台。2024 年美国多孔及单孔机器人辅助腔镜手术的数量为 180 万例，2024 年机器人辅助腔镜手术的渗透率为 21.9%，而 2024 年中国机器人辅助腔镜手术的数量为 143243 例，2024 年机器人辅助腔镜手术占所有腔镜手术的渗透率仅为 0.7%。中国机器人辅助腔镜手术的渗透率预计于 2033 年达到 3.0%，国内的腔镜手术机器人市场渗透率相较美国市场明显偏低，仍有较大提升空间。 ◼ 政策持续加码，国产手术机器人商业化提速。自 2015 年以来，国家陆续发布手术机器人相关政策，支持行业快速发展。2026 年 1 月，国家医保局发布了《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，首次在全国范围内为手术机器人临床应用确立了系统、明确的价格收费规范，解决了手术机器人“怎么收费”的核心痛点，同时设立远程手术收费项目，打通远程手术正式从临床前沿探索迈向实际应用的“最后一公里”，有望加速机器人在各级医院的临床渗透。 ◼ 手术机器人上半年招投标整体平稳，国产品牌占比持续提升。根据 MedRobot 整理的公立医院腔镜机器人公开中标数据，2026 年上半年，腔镜手术机器人共中标 27 台，其中达芬奇手术机器人从 2025 年上半年的中标 16 台回落至 10 台，占比 37%；国产品牌合计中标 17 台，占比 63%，较 2025 年同期的 38%大幅提升。整体来看，上半年手术机器人招投标相对平稳，国产品牌占比持续走高。价格端来看，2026 年上半年市场整体均价从约 1769 万元/台降至约 1332 万元/台，主要系国产品牌占比提升且定价整体低于达芬奇，结构性因素导致价格下移。 投资建议 ◼ 随着手术机器人收费立项指南落地、国产技术持续突破及出海加速，国产手术机器人行业有望迎来持续放量拐点，行业进入商业化兑现期。建议关注具备商业化能力的平台型企业，重点关注微创机器人、精锋医疗、天智航。 评级面临的主要风险 ◼ 政策落地不及预期风险、市场竞争加剧风险、企业研发不及预期风险、产品销售不及预期风险。 2026 年 7 月 13 日 医药生物行业周报 2 目录 医药板块整体行情 ............................................................................................ 4 医药板块整体行情 ................................................................................................................................ 4 医药子板块整体行情............................................................................................................................. 4 医药板块估值表现 ............................................................................................ 5 医药板块估值表现 ................................................................................................................................ 5 医药板块个股表现情况 ......................................................................................................................... 5 手术机器人商业化加速，产业迈入兑现拐点 .........................