公用事业行业跟踪周报：能源领域节能降碳行动计划印发，全国用电负荷创历史新高

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 能源领域节能降碳行动计划印发，全国用电负荷创历史新高 2026 年 07 月 13 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《“十五五”碳达峰行动方案审议通过，国家能源局召开深层煤层气勘探开发专题会议》 2026-07-07 《欧洲亚洲气价周环比上涨，美国、中国 LNG 价格下跌；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-07-07 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）能源领域节能降碳行动计划印发。国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028 年）》，要求通过优化能源结构、提升能效、科技创新和政策支撑推动全链条降碳。到 2028 年，非化石能源消费比重年均提高约 1 个百分点，能效达到标杆水平的煤电产能比例力争提高 15 个百分点，并建设一批零碳低碳矿区、油区和园区。电力侧将关停部分 30 万千瓦级及以下煤电机组，推进大机组升级、低碳燃料掺烧、CCUS、跨区输电、新型储能及绿电直连。煤炭油气侧推进智能开采、资源循环利用、生产电气化、炼油减量置换和绿氢替代；消费侧扩大工业、交通、建筑、农村、供热及算力设施清洁用能。配套建立碳排放核算、可再生能源消费最低比重和绿证机制，推动核电纳入绿电绿证体系、绿证衔接碳核算，并以项目库、投资和设备更新保障实施。2）全国用电负荷创历史新高。7 月 10 日，全国用电负荷今年首次创历史新高，达到 15.18 亿千瓦（历史极值 15.08 亿千瓦，2025 年 7 月17 日），较 7 月初上涨超 1.5 亿千瓦。经济发展是用电增长的根本原因。26M1-5 第二产业用电量达 2.73 万亿千瓦时，同比增长 5.1%。高技术及装备制造业用电量增速达到 9.7%。第三产业用电量 8055 亿千瓦时，同比增长 8.6%。充换电服务业、互联网数据服务用电量增速分别达到 56.8%、44.6%。高温天气是拉升负荷上升的直接因素，7 月初以来，全国大部分地区平均气温较常年同期偏高 0.5—1℃，据测算，今夏全国平均气温每升高 1℃，将带动用电负荷上涨 4000—5000 万千瓦。 ◼ 行业核心数据跟踪：电价：2026 年 7 月全国平均电网代购电价同比下降 12.3%。煤价：2026 年 7 月 10 日，动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价为 792 元/吨，同比+25.71%，周环比-2.10%。2026 年 7 月月均价为 816元/吨，同比 2025 年 7 月上涨 177 元/吨。水情：2026 年 7 月 10 日，三峡水库站水位 147.25 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为146.76 米、152.32 米、159.90 米、154.86 米，蓄水水位正常。2026 年 7月 10 日，三峡水库站入库流量 15600 立方米/秒，同比下降 51.25%，三峡水库站出库流量 16000 立方米/秒，同比下降 38.93%。用电量：2026M1-5 全社会用电量 4.20 万亿千瓦时（同比+5.7%），同比增速较 2025M1-4 提高 2.3pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.6%、+5.1%、+8.6%、+4.5%。发电量： 2026M1-5 累计发电量 3.91 万亿千瓦时（同比+3.6%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.4%、+10.9%、-2.5%、-2.1%、+10.7%。装机容量：2026M1-5 新增装机容量，火电新增 3238 万千瓦（同比+84.5%），水电新增 409万千瓦（同比+26.0%），核电新增 362 万千瓦，风电新增 2505 万千瓦（同比-45.9%），光伏新增 5959 万千瓦（同比-69.9%）。 ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。 ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 -5%5%15%25%2025/7/142025/11/112026/3/112026/7/9公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 20 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 5 2.1. 用电：2026M1-5 全社会用电量同比+5.7%，增速稳健 ........................................................ 5 2.2. 发电：2026M1-5 发电量同比+3.6%, 核电偏弱 ..................................................................... 6 2.3. 电价：26 年 7 月电网代购电价同比下降 12.3% .................................................................... 7 2.4. 火电：动力煤港口价同比+25.71%，周环比-2.10% .............................................................. 9 2.5. 水电：2026 年 7 月 10 日