交通运输行业周报：特种船运输高景气，干散货运价延续上行

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 交通运输 特种船运输高景气，干散货运价延续上行 周观点：特种船运输高景气，中远海特二季度归母净利润环比增长115.02%-145.32%；干散货运价延续上涨；油运等待霍尔木兹海峡通行与全球原油补库周期开启的催化。特种船运输，中远海特预计 2026 年上半年实现归母净利润12.79-14.02亿元，同比增长55%-70%，中值13.41亿元；其中，二季度实现归母净利润 8.73-9.96 亿元，同比增长 81.88%-107.50%，环比增长 115.02%-145.32%。公司业绩高速增长主要受益于，行业层面，特种船市场二季度需求爆发、运力趋紧，运价持续上行；公司层面，船队规模增长、运力迭代优化，货源结构持续优化。干散货，运价延续上涨，BDI 于 7 月 10 日收于 2944 点，BCI 收于 4655 点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注中远海特、海通发展、松发股份、中国船舶、招商轮船、招商南油、中远海能、中远海控、海丰国际和中集安瑞科等。 行情回顾：本周（2026.7.6-2026.7.10）交通运输板块行业指数下跌 1.46%，跑输上证指数 0.28 个百分点（上证指数下跌 1.17%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别是高速公路、港口、铁路运输，涨幅分别为 0.51%、0.49%、0.08%，跌幅前三名的板块分别为仓储物流、跨境物流、航运，跌幅分别为 3.82%、3.29%、3.21%。 航运港口：特种船运输高景气，中远海特二季度归母净利润环比增长115.02%-145.32%；干散货运价延续上涨；油运等待霍尔木兹海峡通行与全球原油补库周期开启的催化。特种船运输，中远海特预计 2026 年上半年实现归母净利润12.79-14.02亿元，同比增长55%-70%，中值13.41亿元；其中，二季度实现归母净利润 8.73-9.96 亿元，同比增长 81.88%-107.50%，环比增长 115.02%-145.32%。公司业绩高速增长主要受益于，行业层面，特种船市场二季度需求爆发、运力趋紧，运价持续上行；公司层面，船队规模增长、运力迭代优化，货源结构持续优化。油运，VLCC 本周市场活跃度有所回暖，但后半周市场交投情绪再度受到美伊局势影响。7 月 10 日，中东湾拉斯坦努拉至宁波 27 万吨级船运价（CT1）报 283190美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波 26 万吨级船运价（CT2）报 177892 美元/天。集运，7 月 10 日，SCFI 为 3184.82 点，环比下跌 4.3%；其中，欧线运价为 3332 美元 TEU，环比下跌 2.5%，美西和美东运价分别为 6219和 8134 美元/FEU，环比下跌 6.2%/2.0%。干散货，运价延续上涨，BDI于 7 月 10 日收于 2944 点，BCI 收于 4655 点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注中远海特、海通发展、松发股份、中国船舶、招商轮船、招商南油、中远海能、中远海控、海丰国际和中集安瑞科等。 物流：极兔速递 26Q2 东南亚、其他市场包裹量保持高增。根据极兔季度经营数据，26Q2，东南亚包裹量 27.55 亿件，同比增长 63.2%，中国区包裹量 62.11 亿件，同比增长 10.6%，其他市场包裹量 2.11 亿件，同比增长 136.5%。我们看好两条投资主线：1）出海线：海外电商 GMV 的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）“反内卷” 线：油增持（维持） 行业走势 作者 分析师 罗月江 执业证书编号：S0680525030001 邮箱：luoyuejiang@gszq.com 分析师 杨振华 执业证书编号：S0680525040001 邮箱：yangzhenhua@gszq.com 分析师 姚云川 执业证书编号：S0680525120003 邮箱：yaoyunchuan@gszq.com 分析师 谭伊珊 执业证书编号：S0680526070001 邮箱：tanyishan@gszq.com 相关研究 1、《交通运输：监管强调整治快递反卷”式 竞争，看好通达兔业绩高增》 2026-07-05 2、《交通运输：高速公路股息高防御性强，分红逐步落地》 2026-06-28 3、《交通运输：油运：重视海峡通行与伊朗制裁解除叠加带来的上行机遇》 2026-06-27 -20%-10%0%10%20%30%2025-072025-112026-032026-07交通运输沪深3002026 07 12年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 价上涨推动、反内卷” 持续和自下而上挺价相结合，26 年快递整体涨价，Q1 通达系盈利弹性得到确认，预计 Q2 业绩弹性更明显。竞争格局方面，龙头份额提升趋势不变。目前板块估值低+回购托底，安全边际充足，建议把握业绩披露期与估值低位配置窗口。推荐中通快递、申通快递，建议关注圆通速递、极兔速递。 出行：根据 DAST 交通数据速递，2026 年暑运前 9 天，民航平均票价 806.6元，同比 2025 年-1.8%、同比 2019 年-6.1%。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会，中长期看好反供需优化 及“反内卷” 下航空板块景气度，民航反高客座率 有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。关注中国东航 H/A、中国国航 H/A、南方航空 H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股。 公路：本周高速公路板块股息率仍处吸引力区间。A 股公路板块 6-7 月分红逐步落地，建议关注除息前后波动窗口，布局确定性票息或除权后调整的机会。建议关注：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速 A、四川成渝、招商公路、赣粤高速等。 风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 002352.SZ 顺丰控股 买入 2.21 2.34 2.62 2.93 16.80 13.68 12.25 10.95 02643.HK 曹操出行 买入 -1.09 -0.55 0.72 1.55 -21.10 -30.90 23.63 10.98 01519.HK 极兔速递-W 买入 0.02 0.06 0.08 0.11 51.96 20.05 14.23 10.26 09699.HK 顺丰同城 买入 0.30 0.46 0.73