电力设备及新能源：锂电板块业绩亮眼，量利齐升趋势持续

http://www.huajinsc.cn/1 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 07 月 13 日行业研究●证券研究报告电力设备及新能源行业快报锂电板块业绩亮眼，量利齐升趋势持续投资要点 收入指标：风电和锂电板块营收增速呈现拐头向上趋势。2026Q1 电新板块整体营收呈现增长态势，SW 电力设备 TTM 营收同比+12.14%。从细分二级板块来看，SW 风电设备 TTM 营收同比+36.52%，SW 电池 TTM 营收同比+27.71%，SW 电网设备 TTM 营收同比+8.93%，SW 光伏设备 TTM 营收同比-9.54%。 盈利指标：锂电板块利润增速进入上行区间。截至 2026Q1，电新板块整体利润呈现增长态势，SW电力设备 TTM 实现归母净利润1449.71 亿元，同比+70.06%。从细分二级板块来看，锂电板块表现突出，利润增速进入上行区间，SW 电池实现 TTM 归母净利润 1122.98 亿元，同比+72.46%，SW 风电设备实现 TTM 归母净利润 57.09 亿元，同比-4.83%，SW 电网设备实现 TTM 归母净利润 461.30亿元，同比+20.16%，SW 光伏设备实现归母净利润 TTM-337.26 亿元，归母净利润同比-6.17%。从锂电板块已公布的业绩预告来看，2026 年上半年，亿纬锂能归母净利润预计同比+95.00%-110.00%，新宙邦归母净利润预计同比+100.48%-112.88%，天赐材料归母净利润预计同比+907.84%-1019.82%，多氟多归母净利润预计同比+776.68%-990.98%，板块内公司中报预告均呈现大幅增长。 投资指标：锂电企业进入扩产周期。截至 2026Q1，锂电企业开始展现扩产意愿，SW 电池筹资现金流/营业收入为 12.64%，同比+7.29pct，环比+0.17pct，连续4 个季度环比增长，SW 电网设备筹资现金流/营业收入为-0.62%，环比+0.74pct，光伏和风电板块均处于环比连续下降态势。 我们认为电新板块整体营收已结束加速下滑，2026Q1 呈现触底反弹趋势，仅光伏板块营收仍同比下滑。锂电、风电、电网板块已进入业绩反转区间，仅光伏板块利润下滑降速，有触底迹象。从远期板块成长性来看，锂电企业由于有固态电池、钠离子电池等新兴技术方向，企业融资扩产意愿较强，未来板块成长性值得期待。建议关注锂电板块细分行业龙头宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、尚太科技、恩捷股份、星源材质。 风险提示：海外政策风险；电网投资不及预期风险；原材料供应短缺风险。投资评级领先大市(维持)首选股票评级一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-9.17-17.076.05绝对收益-9.1-13.9625.13分析师贺朝晖SAC 执业证书编号：S0910525030003hezhaohui@huajinsc.cn相关报告中熔电气：车端快充助力熔断器龙头发展-华金证券-电新-中熔电气-深度报告 2026.6.25盟固利：25 年业绩表现亮眼，拟投资建设磷酸铁锂一体化项目-华金证券-电新-公司快报-盟固利 2026.5.14协鑫能科：扣非净利润增长，算力+电力产业协同 - 华 金 证 券 - 电 新 - 公 司 快 报 - 协 鑫 能 科2026.5.14远东股份：智能电池业务减亏，深耕“电能+算力+AI”融合赛道-华金证券-电新-公司快报-远东股份 2026.5.6东方钽业：定增落地释放新动能，丰富下游场景未来可期-华金证券-电新-公司快报-东方钽业 2026.4.30阳光电源：25Q4 业绩小幅承压，储能+AIDC未来可期-华金证券-电新-阳光电源-公司快报2026.4.8行业快报http://www.huajinsc.cn/2 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分锂电板块业绩亮眼，量利齐升趋势持续收入指标：风电和锂电板块营收增速呈现拐头向上趋势。2026Q1 电新板块整体营收呈现增长态势，SW 电力设备 TTM 营收同比+12.14%。从细分二级板块来看，SW 风电设备 TTM 营收同比+36.52%，SW 电池 TTM 营收同比+27.71%，SW 电网设备 TTM 营收同比+8.93%，SW 光伏设备 TTM 营收同比-9.54%。图 1：SW 电力设备二级板块营业收入 TTM-YoY 变化趋势资料来源：华金证券研究所盈利指标：锂电板块利润增速进入上行区间。截至 2026Q1，电新板块整体利润呈现增长态势，SW 电力设备 TTM 实现归母净利润 1449.71 亿元，同比+70.06%。从细分二级板块来看，锂电板块表现突出，利润增速进入上行区间，SW 电池实现 TTM 归母净利润 1122.98 亿元，同比+72.46%，SW风电设备实现TTM归母净利润57.09亿元，同比-4.83%，SW电网设备实现TTM归母净利润461.30亿元，同比+20.16%，SW 光伏设备实现 TTM 归母净利润-337.26 亿元，归母净利润同比-6.17%。从锂电板块已公布的业绩预告来看，2026 年上半年，亿纬锂能归母净利润预计同比+95.00%-110.00%，新宙邦归母净利润预计同比+100.48%-112.88%，天赐材料归母净利润预计同比+907.84%-1019.82%，多氟多归母净利润预计同比+776.68%-990.98%，板块内公司中报预告均呈现大幅增长。行业快报http://www.huajinsc.cn/3 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分图 2：SW 电力设备二级板块归母净利润-TTM（亿）变化趋势资料来源：华金证券研究所投资指标：锂电企业进入扩产周期。截至 2026Q1，锂电企业开始展现扩产意愿，SW 电池筹资现金流/营业收入为 12.64%，同比+7.29pct，环比+0.17pct，连续 4 个季度环比增长，SW电网设备筹资现金流/营业收入为-0.62%，环比+0.74pct，光伏和风电板块均处于环比连续下降态势。图 3：SW 电力设备二级板块筹资现金流/营业收入-TTM 变化趋势资料来源：华金证券研究所行业快报http://www.huajinsc.cn/4 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分我们认为电新板块整体营收已结束加速下滑，2026Q1 呈现触底反弹趋势，仅光伏板块营收仍同比下滑。锂电、风电、电网板块已进入业绩反转区间，仅光伏板块利润下滑降速，有触底迹象。从远期板块成长性来看，锂电企业由于有固态电池、钠离子电池等新兴技术方向，企业融资扩产意愿较强，未来板块成长性值得期待。建议关注锂电板块细分行业龙头宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、尚太科技、恩捷股份、星源材质。投资评级说明公司投资评级：买入 — 未来 6-12 个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 15%；增持 — 未来 6-12 个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%至 15%之间；中性 — 未来 6-12 个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%至 5%之间；减持 — 未来 6-12 个月内相对同期相关证券市场代表性指数跌幅在 5%至 15%之间；卖出 — 未来 6-12 个